Torniamo ad analizzare il grafico relativo ai deficit pubblici e la spesa per interessi, considerando i decenni ’60 e ’70.<\/p>\n
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Come si pu\u00f2 rilevare, la spesa per interessi si \u00e8 mantenuta a livelli bassissimi per tutti gli anni 60, pari a circa l’1,4% del PIL per poi iniziare a crescere a met\u00e0 degli anni settanta, per assestarsi a circa il 5% del PIL nel biennio conclusivo. Gli indiziati numero uno di tale crescita sembrano essere i facilmente individuabili deficit pubblici che, negli anni 70, si sono mediamente avvicinati al 7%.<\/p>\n
Confrontando questo periodo con i quasi due decenni successivi, si pu\u00f2 notare come l’accennata crescita della spesa per interessi, assestatasi sul finire degli anni 70, abbia preso un andamento esplosivo dal 1981, per toccare un picco massimo all’inizio degli anni 90 e per scendere fino al 5% solo nel 2004, dopo un periodo di convergenza globale verso tassi di interesse ridotti, come visibile nel seguente grafico che mette a confronto i tassi italiani con quelli di altri paesi.<\/span><\/p>\n Andiamo ora a studiare l’andamento del rapporto debito\/PIL in quegli anni.<\/span><\/p>\n Da una rapida occhiata si pu\u00f2 verificare come il decennio 1970-1980 abbia sperimentato un incremento del rapporto debito PIL del 20%, passando da circa il 40% al 60%, per raggiungere, poi, il 120% nel 1992, solo 12 anni dopo, con un incremento di ben 60 punti percentuali.<\/span><\/p>\n Ora, per individuare le reali cause di questa esplosione debitoria, si andr\u00e0 a verificare l’andamento dei tassi di interesse reali sul debito confrontandoli con il tasso reale di crescita del prodotto interno lordo [1], andando a cercare eventuali condizioni di insostenibilit\u00e0. [2]<\/span><\/p>\n Da questo grafico, in apparenza complesso, possono desumersi due importanti fatti riguardanti la nostra economia: il primo \u00e8 il progressivo calo del tasso di crescita reale, passato dal quasi 6% medio degli anni 60, ai valori negativi dell’attuale depressione; il secondo \u00e8 l’incredibile crescita del costo reale effettivo e dei rendimenti reali medi dei titoli di stato [3]. Questi ultimi, negli anni 60, avevano valori medi positivi ma inferiori al tasso reale di crescita e, negli anni 70, essendo i rendimenti nominali inferiori all’inflazione, erano addirittura negativi. Nel 1981, non a caso, si pu\u00f2 notare l’inversione di tendenza, con rendimenti reali medi rapidamente passati dal -5% circa del 1980 ai quasi 9 punti percentuali del 1992. Da questo punto in poi, i tassi reali sono via via scesi, rimanendo tuttavia sempre positivi e comunque superiori al tasso reale di crescita del PIL,\u00a0condizione la quale, se non controbilanciata da maggiori esportazioni ed avanzi primari, come accaduto nel periodo dello sganciamento della Lira dallo SME, porta inevitabilmente all’incremento del rapporto debito\/PIL.<\/p>\n Il tutto lo si pu\u00f2 meglio riassumere con il seguente grafico, che va ad illustrare i valori medi per periodo di ciascun indicatore:<\/p>\n Ricapitolando, da quanto se ne pu\u00f2 dedurre, l’incremento del rapporto debito PIL \u00e8 certamente dovuto a due fattori:<\/p>\n il calo tendenziale del tasso di crescita reale del PIL<\/p>\n<\/li>\n l’adozione di una banca centrale indipendente e l’abbandono di quell’insieme di strumenti che permettevano allo stato di finanziarsi a rendimenti nominali medi dei titoli pubblici inferiori al tasso nominale di crescita o, come negli anni 70, al di sotto di quello di inflazione. [4]<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n Per dimostrare quanto affermato, possiamo effettuare una simulazione <\/span>(<\/i>*<\/i>)<\/i> partendo dai dati disponibili del 2012 e andando a vedere l’evoluzione dei vari indicatori rispettando determinate condizioni.<\/span><\/p>\n Le ipotesi sono le seguenti:<\/span><\/p>\n Il ritorno alla sovranit\u00e0 monetaria, con annessa svalutazione nei confronti di una valuta di riferimento ed effetto inflattivo mediato da un coefficiente che determina quanto di questa svalutazione va a trasformarsi in aumento dei prezzi.<\/p>\n<\/li>\n Il progressivo abbassamento dei rendimenti nominali medi dei titoli di stato al di sotto del tasso di inflazione, tali da determinare un costo reale effettivo medio negativo, ripristinando gli strumenti idonei a perseguire tale obiettivo.<\/p>\n<\/li>\n la progressiva riduzione del saldo primario pubblico, agendo tramite una espansione della spesa pubblica ed una\u00a0riduzione dell’1% dell’aliquota media di tassazione, in modo da fornire un\u00a0costante stimolo all’economia sfruttando l’effetto del moltiplicatore fiscale. [5]<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n Ecco il grafico generato utilizzando le ipotesi meglio specificate nella tabella riassuntiva:<\/span><\/p>\n![\"\"](\"http:\/\/appelloalpopolo.it\/wp-content\/uploads\/2013\/12\/2-2lu97jc.png\")
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