{"id":17953,"date":"2016-09-20T14:41:50","date_gmt":"2016-09-20T12:41:50","guid":{"rendered":"http:\/\/www.appelloalpopolo.it\/?p=17953"},"modified":"2016-09-20T14:41:50","modified_gmt":"2016-09-20T12:41:50","slug":"zerohedge-litalia-e-la-madre-di-tutte-le-minacce-sistemiche","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=17953","title":{"rendered":"ZeroHedge: l\u2019Italia \u00e8 la madre di tutte le minacce sistemiche"},"content":{"rendered":"

di VOCI DALL’ESTERO (ZeroHedge)<\/strong><\/p>\n

Via\u00a0ZeroHedge<\/a>,\u00a0George Friedman<\/a> avverte che la crisi bancaria italiana potrebbe portare ad una nuova crisi globale come quella del 2008 e al fallimento del sistema internazionale. Le banche europee sono infatti fortemente interconnesse e la miccia italiana dar\u00e0 fuoco alle polveri della Deutsche Bank, ritenuta dal FMI \u201cil maggior singolo contributore\u201d alle minacce sistemiche. Ma a differenza del 2008, questa \u00e8 sostanzialmente una crisi politica e amministrativa: \u00e8 la UE con la sua assurda regola sul bail-in che rende difficile trovare una via d\u2019uscita per le banche italiane, e sono le aspettative degli elettori tedeschi, falsate dalla retorica contro le cicale dell\u2019Europa del Sud, che rendono impossibile il supporto politico a meccanismi di salvataggio.<\/em><\/p>\n

L\u2019Italia \u00e8 stata in crisi per almeno otto mesi, anche se i media tradizionali non l\u2019hanno ammesso\u00a0fino a luglio. Questa crisi non ha nulla a che fare con il Brexit, anche se gli avversari del Brexit sosterranno il contrario. Anche se la Gran Bretagna avesse votato per rimanere in Europa, la crisi italiana starebbe comunque accelerando.<\/p>\n

L\u2019alto livello di crediti deteriorati\u00a0(NPLs) \u00e8 stato un problema da prima del Brexit. E\u2019 chiaro che non c\u2019\u00e8\u00a0nulla nell\u2019economia italiana che possa ridurli. Solo un incredibile\u00a0miglioramento economico\u00a0permetterebbe di rimborsare questi prestiti. E l\u2019economia europea non pu\u00f2 seriamente crescere\u00a0abbastanza per aiutare l\u2019Italia. Siamo stati in crisi per un bel po\u2019.<\/p>\n

Le banche stanno semplicemente detenendo crediti deteriorati\u00a0che in realt\u00e0 sono inesigibili\u00a0e li attualizzano\u00a0piuttosto che cancellarli dai bilanci. Ma questo nasconde soltanto l\u2019ovvio. Il\u00a017% dei prestiti in Italia non sar\u00e0 rimborsato. Questo distrugger\u00e0 i bilanci delle banche italiane. E non succeder\u00e0 solo in\u00a0Italia.<\/p>\n

I prestiti italiani sono cartolarizzati e rivenduti, e le banche italiane prendono prestiti da altre banche europee. Queste banche, a loro volta hanno ipotecato\u00a0il debito italiano. Poich\u00e9 l\u2019Italia \u00e8 la quarta economia pi\u00f9 grande in Europa, questa \u00e8 la madre di tutte le minacce sistemiche.<\/p>\n

Bail-In, non\u00a0salvataggi<\/strong><\/p>\n

L\u2019unica cosa che pu\u00f2 aiutare\u00a0\u00e8 un salvataggio pubblico. Il problema \u00e8 che l\u2019Italia non \u00e8 parte solo della\u00a0UE, ma lo \u00e8 anche\u00a0della\u00a0zona euro. In quanto tale,\u00a0la sua capacit\u00e0 di stamparsi una\u00a0via d\u2019uscita dalla crisi \u00e8 limitata. Inoltre, i regolamenti UE rendono difficile salvare le banche per i governi.<\/p>\n

L\u2019UE ha un concetto chiamato bail-in, che significa che i depositanti e i creditori della banca perderanno i loro soldi. Questo \u00e8 ci\u00f2 che l\u2019UE ha imposto a Cipro. A Cipro, i depositi superiore a 100.000 euro sono stati sequestrati per coprire i debiti delle banche cipriote. Anche se alcuni sono stati restituiti, la maggior parte non lo \u00e8 stato.<\/p>\n

Il bail-in \u00e8 una formula per la corsa\u00a0agli sportelli. Il denaro sequestrato a Cipro \u00e8 arrivato da fondi pensione e stipendi. Roma vuole assicurarsi che i depositanti non perdano i loro depositi. Una corsa agli sportelli\u00a0garantirebbe un collasso. Un collasso\u00a0rovescerebbe\u00a0il governo e darebbe\u00a0al Movimento Cinque Stelle, un partito euroscettico, delle buone possibilit\u00e0 di governare.<\/p>\n

La regola del bail-in esiste perch\u00e9 Berlino non vuole salvare il sistema bancario usando soldi tedeschi. Il sentimento anti-europeo in Germania \u00e8 in aumento, con la crescente popolarit\u00e0 del\u00a0partito nazionalista Alternativa per la Germania. I tedeschi si sentono fiscalmente responsabili, e non sopportano di pagare\u00a0per l\u2019irresponsabilit\u00e0 degli altri.<\/p>\n

Pertanto le mani del governo tedesco sono legate. Non\u00a0pu\u00f2 accettare un sistema di assicurazione dei depositi a livello europeo, perch\u00e9 metterebbe a rischio il denaro tedesco. N\u00e9 pu\u00f2 consentire\u00a0l\u2019eccessiva stampa di euro. Che\u00a0verrebbero tirati fuori anche dalla Germania.<\/p>\n

Gli italiani possono soltanto cercare di gestire il problema ignorando le regole della\u00a0UE, che \u00e8 quello che stanno facendo.<\/p>\n

La crisi che si diffonde<\/strong><\/p>\n

E un\u2019altra crisi economica europea si sta preparando. La Germania trae\u00a0quasi la met\u00e0 del suo PIL dalle esportazioni. Tutta la disciplina e la frugalit\u00e0 dei tedeschi non possono nascondere il fatto che la loro prosperit\u00e0 dipende dalla loro capacit\u00e0 di esportare. La capacit\u00e0 di esportare dipende dalla domanda dei loro clienti.<\/p>\n

La Germania esporta pesantemente verso l\u2019UE, e la crisi italiana potrebbe causare una crisi bancaria a livello UE. Questo\u00a0taglierebbe profondamente le esportazioni tedesche e il\u00a0PIL, facendo salire la disoccupazione. Logicamente, i tedeschi dovrebbero cercare disperatamente\u00a0di scongiurare un default\u00a0italiano. Ma Angela Merkel non \u00e8 ansiosa di annunciare al popolo tedesco che la loro economia dipende dal benessere dell\u2019Italia.<\/p>\n

Chiaramente, le aziende tedesche sono consapevoli del pericolo. La produzione tedesca di beni capitali \u00e8 scesa di quasi il 4 per cento rispetto al mese scorso. La produzione tedesca di beni di consumo \u00e8 aumentata solo dello 0,5 per cento.<\/p>\n

I consumi\u00a0tedeschi non possono verosimilmente compensare\u00a0la met\u00e0 del PIL della Germania. Inoltre, il Fondo Monetario Internazionale ha recentemente detto che\u00a0Deutsche Bank \u00e8 il maggior singolo contributore\u00a0al\u00a0rischio sistemico nel mondo. Una bancarotta che corre attraverso l\u2019Europa colpir\u00e0 Deutsche Bank.<\/p>\n

La tessera Stati Uniti del puzzle<\/strong><\/p>\n

Tuttavia, la vera minaccia per la Germania \u00e8 una recessione negli Stati Uniti. Le recessioni sono normali eventi ciclici necessari per mantenere l\u2019efficienza economica attraverso l\u2019abbattimento selettivo\u00a0delle imprese inefficienti. Gli\u00a0Stati Uniti ne hanno in media una una volta ogni sei-sette anni. Nell\u2019economia si \u00e8 insinuata irrazionalit\u00e0 sostanziale. La curva dei rendimenti dei\u00a0tassi di interesse sta cominciando ad appiattirsi. Normalmente, un declino importante del mercato precede una recessione da tre a sei mesi. Ci\u00f2 indica che probabilmente non accadr\u00e0 nel 2016, ma potrebbe succedere nel 2017.<\/p>\n

Data la stagnazione in Europa, la Germania sta spostando le sue esportazioni verso altri paesi, in particolare gli Stati Uniti. Se gli Stati Uniti vanno in recessione, tra le altre cose cadr\u00e0 la domanda di beni tedeschi. Ma nel caso della Germania, un calo dell\u20191 per cento delle esportazioni \u00e8 quasi una caduta di mezzo punto percentuale\u00a0del PIL. Col minuscolo tasso di crescita della\u00a0Germania, una caduta di qualche punto potrebbe condurla\u00a0verso la\u00a0recessione e una disoccupazione elevata.<\/p>\n

Una recessione negli Stati Uniti colpirebbe non solo\u00a0la Germania, ma il resto d\u2019Europa. Molti paesi esportano\u00a0verso gli Stati Uniti, sia direttamente sia attraverso la produzione di componenti per i prodotti tedeschi e britannici. Gli USA in qualche modo sono esposti alle bancarotte estere, ma non abbastanza da\u00a0far cadere il sistema americano. Gli Stati Uniti, con percentuali di esportazione relativamente basse e bassa esposizione, possono resistere al loro ciclo. Non \u00e8 chiaro\u00a0se l\u2019Europa \u00e8 in grado.<\/p>\n

La\u00a0visione d\u2019insieme<\/strong><\/p>\n

L\u2019UE deve affrontare i problemi dell\u2019Italia e della Germania, ma i suoi regolamenti rendono molto difficile trovare\u00a0soluzioni. Tutto \u00e8 stato messo in moto nel 2008, ma non \u00e8 una crisi come quella del 2008. Questa \u00e8 soprattutto una crisi politica e amministrativa. Il sistema europeo \u00e8 stato creato per amministrare la pace e la prosperit\u00e0, non per gestire le complesse rotazioni di un\u2019economia.<\/p>\n

L\u2019argomentazione di quelli che sono contro l\u2019internazionalismo \u00e8 semplice. A volte i grandi sistemi internazionali falliscono. Meno si \u00e8 aggrovigliati in questi sistemi, meno se ne soffre i danni. E dal momento che tali fallimenti\u00a0sistemici storicamente portano al conflitto politico e alla crisi, cresce\u00a0la tesi a \u00a0favore del nazionalismo\u00a0\u2013 supponendo che non si sia gi\u00e0 intrappolati nella crisi sistemica. In ogni caso, l\u2019aumento del nazionalismo segue il fallimento sistemico come la notte segue il giorno.<\/p>\n

fonte<\/strong>:\u00a0http:\/\/vocidallestero.it\/2016\/09\/18\/zerohedge-litalia-e-la-madre-di-tutte-le-minacce-sistemiche\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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