{"id":26105,"date":"2016-11-29T12:00:19","date_gmt":"2016-11-29T11:00:19","guid":{"rendered":"http:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=26105"},"modified":"2016-11-28T20:55:38","modified_gmt":"2016-11-28T19:55:38","slug":"un-manuale-introduttivo-sulla-moneta-della-banca-centrale-sapete-cosa-sono-realmente-un-dollaro-o-un-euro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=26105","title":{"rendered":"Un manuale introduttivo sulla Moneta della Banca Centrale: sapete cosa sono realmente un dollaro o un euro?"},"content":{"rendered":"

di RETE MMT (Andrea Terzi)<\/strong><\/p>\n

Questa settimana, in occasione dell\u2019avvio del Public Sector Purchase Programme (PSPP [1]) della BCE, noto anche come QE (Quantitative Easing [2]), le banche dell\u2019Eurozona iniziano a vendere alle proprie Banche Centrali Nazionali vari tipi di titoli di Stato e di obbligazioni emessi da istituti europei e da agenzie nazionali. Le vendite saranno regolate nella \u201cmoneta della banca centrale\u201c. Quindi la domanda di oggi \u00e8: sappiamo cosa sia la moneta della banca centrale?<\/p>\n

Questa \u00e8 la mia breve spiegazione (di prossima pubblicazione in The Encyclopedia of Central Banking, coedita da L. Rochon e S. Rossi).<\/p>\n

1. Cos\u2019\u00e8 la moneta della banca centrale?<\/strong><\/p>\n

La moneta della banca centrale (MBC) \u00e8 una passivit\u00e0 sul bilancio della banca centrale denominata in unit\u00e0 cui \u00e8 dato il nome che definisce la valuta. Quindi, un dollaro \u00e8 un\u2019unit\u00e0 di passivit\u00e0 del Sistema della Federal Reserve e un euro \u00e8 un\u2019unit\u00e0 di passivit\u00e0 dell\u2019Eurosistema. Questa passivit\u00e0 della banca centrale \u00e8 un\u2019attivit\u00e0 per chiunque la detenga, sia sotto forma di saldo a credito sul conto del titolare presso la banca centrale, sia sotto forma di oggetto fisico (una banconota).<\/p>\n

In entrambe le forme, la MBC ha valore perch\u00e9, per legge, \u00e8 l\u2019unico mezzo di regolamento di qualsiasi pagamento dovuto alla banca centrale o allo Stato. Ci\u00f2 significa che la MBC \u00e8 riscattabile quando usata come mezzo per ridurre i nostri debiti nei confronti del governo centrale. Questo la rende un mezzo di pagamento desiderabile anche nei confronti di controparti diverse dalla banca centrale o dallo Stato, poich\u00e9 il suo detentore confida nel fatto che sar\u00e0 accettata da altri per estinguere le obbligazioni di pagamento. Inoltre potrebbero esistere leggi sul corso legale che dichiarano che il sistema giuridico riconosce le banconote come un mezzo che, quando offerto per il pagamento di un qualsiasi debito denominato in unit\u00e0 di valuta, deve essere accettato come pagamento ed estinguere il debito.<\/p>\n

Ora passiamo alle differenze che esistono tra le due forme di moneta della banca centrale: banconote e saldi a credito presso la banca centrale.<\/p>\n

2. Le banconote<\/strong><\/p>\n

Una banconota \u00e8 un oggetto fisico che fornisce un mezzo atto ad estinguere il debito senza intermediari. \u00c8 tipicamente preferita per pagamenti di valore esiguo, quando il costo di transazione di mezzi alternativi \u00e8 elevato in proporzione, o per prevenire la tracciabilit\u00e0 delle transazioni quando le parti coinvolte desiderano [mantenere] il pagamento anonimo per ragioni legate al diritto alla privacy, all\u2019evasione fiscale o ad altre attivit\u00e0 illegali. Notate che le monete metalliche funzionano allo stesso modo, ad eccezione del fatto che esse sono tipicamente emesse direttamente dall\u2019ufficio di tesoreria degli Stati e dunque sono tipicamente \u201cmoneta di Stato\u201d, non MBC.<\/p>\n

La quantit\u00e0 di banconote esistenti in un certo momento include le banconote circolanti detenute dal settore privato non-bancario e i contanti accantonati dalle banche. Questa quantit\u00e0 \u00e8 guidata dalla domanda: la banca centrale offre banconote alle banche per rimuovere [dalla circolazione] le banconote e le monete di forma non idonea e per soddisfare le richieste dei clienti.<\/p>\n

Dato che una banconota \u00e8 un oggetto e deve essere prodotta, la banca centrale si approvvigiona di banconote stampate e le spedisce alle banche quando necessario. Le banche distribuiscono le banconote ai loro clienti quando essi le richiedono. Quando le banche hanno bisogno di pi\u00f9 banconote per soddisfare la domanda della clientela, le richiedono alla banca centrale e vedono addebitati i loro conti presso la stessa di un importo corrispondente. Quando le banche detengono pi\u00f9 banconote di quelle che desiderano, le rispediscono alla banca centrale, che a sua volta accredita i loro conti.<\/p>\n

3. Saldo a credito presso la banca centrale<\/strong><\/p>\n

Un saldo a credito presso la banca centrale \u00e8 un diritto nei confronti della banca centrale che pu\u00f2 essere detenuto solo da un numero limitato di entit\u00e0, alle quali i conti presso la banca centrale sono accessibili. Queste ultime, tipicamente, includono banche autorizzate, lo Stato, banche centrali estere ed istituti finanziari internazionali come il Fondo Monetario Internazionale o il Continuous Linked Settlement Group (per i pagamenti internazionali). I titolari di conti presso la banca centrale autorizzati possono trasferire i loro saldi ad altri titolari, ed in tal caso la banca centrale addebiter\u00e0 il conto del pagante e accrediter\u00e0 il conto del destinatario. Quindi la differenza principale rispetto alle banconote \u00e8 che le banconote circolano liberamente, mentre i saldi a credito possono essere trasferiti solamente fra titolari autorizzati. Si possono vedere le banconote come saldi a credito presso la banca centrale che circolano sotto forma di documento fisico, che potrebbe essere consegnato ad altri direttamente come mezzo di regolamento dei pagamenti.<\/p>\n

Non essendo oggetti fisici, i saldi a credito non sono prodotti come le banconote e vengono posti in essere come accrediti registrati sul conto del titolare. Una nuova unit\u00e0 di MBC accreditata in questa forma (cio\u00e8 che non sia la controparte di un equivalente addebito sul conto di un altro titolare) viene creata solo quando la banca centrale effettua un pagamento (come un acquisto, un prestito o uno sconto di interessi) nei confronti di un titolare autorizzato. Allo stesso modo, una riduzione netta dei saldi scaturisce da ogni pagamento che la banca centrale riceve dai titolari dei propri conti (come una vendita, la restituzione di un prestito o l\u2019applicazione di un interesse).<\/p>\n

Quei saldi a credito che sono detenuti da banche autorizzate mettono loro a disposizione un mezzo di pagamento per le transazioni interbancarie. I conti in cui le banche detengono tali saldi sono noti come \u201cconti di riserva\u201d o \u201criserve bancarie\u201d. Sebbene il termine \u201criserve\u201d suggerisca il concetto di fondi accantonati per contingenze future, le banche usano tali saldi quotidianamente per regolare i pagamenti. Essi sono preferibilmente definiti \u201csaldi di liquidit\u00e0 bancaria\u201d.<\/p>\n

Una banca usa questi beni finanziari come saldi di regolamento dei pagamenti con altre banche attraverso il sistema interbancario di trasferimento dei fondi, un\u2019infrastruttura che permette la registrazione dei saldi detenuti dalle banche e il trasferimento di fondi da una banca all\u2019altra. In tale sistema, le banche detengono i fondi presso un agente comune (la banca centrale, che ha la funzione di \u201cistituto di regolamento\u201d), mentre i pagamenti tra banche sono regolati scambiando le passivit\u00e0 della banca centrale. Una banca \u00e8 normalmente autorizzata a prestare tali attivit\u00e0 finanziarie ad altre banche.<\/p>\n

Di conseguenza, la liquidit\u00e0 bancaria \u00e8 una componente della totalit\u00e0 dei saldi a credito presso la banca centrale. La loro quantit\u00e0 complessiva cambia in risposta ad ogni pagamento le banche effettuino alla o ricevano dalla banca centrale o da altri detentori non-bancari di moneta della banca centrale, in particolare dallo Stato. Dunque, una spesa effettuata dallo Stato aumenta le riserve bancarie, mentre una tassa pagata allo Stato o l\u2019acquisto di titoli di Stato di nuova emissione drena liquidit\u00e0 bancaria.<\/p>\n

Note del Traduttore<\/strong><\/p>\n

1.^ PSPP: programma di acquisto del settore pubblico<\/p>\n

2.^ QE: alleggerimento quantitativo<\/p>\n

Originale pubblicato l\u201911 marzo 2015<\/p>\n

Traduzione a cura di Daniele Busi, Supervisione di Maria Consiglia Di Fonzo<\/p>\n

Fonte<\/strong>:http:\/\/www.retemmt.it\/un-manuale-introduttivo-sulla-moneta-della-banca-centrale-sapete-cosa-realmente-un-dollaro-un-euro\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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