{"id":29415,"date":"2017-03-21T10:34:56","date_gmt":"2017-03-21T09:34:56","guid":{"rendered":"http:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=29415"},"modified":"2017-03-21T10:34:56","modified_gmt":"2017-03-21T09:34:56","slug":"il-mes-ormai-dietro-langolo-parte-3","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=29415","title":{"rendered":"Il MES ormai dietro l’angolo (parte 3)"},"content":{"rendered":"

di ALBERTO MICALIZZI<\/strong><\/p>\n

Due giorni fa il Sole24Ore ha riportato la notizia che Popolare Vicenza<\/strong> e Veneto Banca<\/strong> hanno inviato una lettera al Ministero dell\u2019Economia e delle Finanze ed alla BCE per richiedere l\u2019applicazione della ricapitalizzazione preventiva<\/em>, gi\u00e0 applicata lo scorso Dicembre al Monte dei Paschi (\u201cPopolare Vicenza e Veneto Banca chiedono l\u2019aiuto di Stato<\/a><\/em>\u201d).<\/p>\n

Si tratta della forma pi\u00f9 morbida di gestione di una crisi bancaria, applicabile solo a certe condizioni, senza le quali occorre procedere con il Bail-in<\/em>. La ricapitalizzazione preventiva<\/strong> \u00e8 stata introdotta dalla stessa direttiva europea che regolamenta il Bail-in<\/em> ed \u00e8 finalizzata alla ricostituzione del capitale della banca. In particolare, si basa sull\u2019intervento dello Stato prima che la situazione diventi critica tant\u2019\u00e8 che per potervi accedere la banca deve essere solvibile<\/strong>, criterio tutt\u2019altro che oggettivo. Lo Stato italiano, in questo caso, pu\u00f2 intervenire direttamente o tramite la Cassa Depositi e Prestiti<\/em>. Con la ricapitalizzazione preventiva l\u2019onere del salvataggio ricade dunque sugli azionisti, che vengono diluiti, sugli obbligazionisti subordinati e certamente sulla collettivit\u00e0 ma non sui correntisti<\/strong>.<\/p>\n

Nel caso di Popolare Vicenza e Veneto Banca si parla di una necessit\u00e0 di ricapitalizzazione fino a \u20ac5 miliardi<\/strong>. Ci\u00f2 dipender\u00e0 anche dall\u2019esito del progetto di fusione che le due banche stanno studiando, che per\u00f2 \u00e8 ostacolato sia dalla BCE che dall\u2019agenzia di rating Fitch<\/strong>, a processo a Trani per manipolazione di mercato, che lo scorso Venerd\u00ec ha tagliato il rating della Popolare di Vicenza.<\/strong><\/p>\n

Laddove la banca non sia ritenuta solvibile, si dovrebbe optare per la forma di salvataggio pi\u00f9 drastica, quella del Bail-in<\/strong>, che espande il perimetro di inclusione dei soggetti che contribuiscono alle perdite, arrivando a toccare i correntisti con depositi maggiori di \u20ac100.000, oltre naturalmente agli azionisti e a tutti gli obbligazionisti della banca.<\/p>\n

Ma cosa succede se lo Stato non avesse i mezzi necessari<\/strong> per intervenire, n\u00e9 per una ricapitalizzazione preventiva n\u00e9 per un Bail-in? Si aprirebbe la terza via, quella del Meccanismo Europeo di Stabilit\u00e0 (MES)<\/strong>.<\/p>\n

Avevo ammonito circa questo rischio durante l\u2019intervista a Pandora TV del Gennaio 2017 (\u201cL\u2019intrigo Politico del MES \u2013 Parte 2<\/a><\/em>\u201d) nella quale facevo notare che sinora il MES ha eseguito 5 interventi su Stati dell\u2019Eurozona ma mai interventi diretti su banche, che sono tuttavia ampiamente previsti dal regolamento istitutivo il MES.<\/p>\n

Rimandando al mio articolo introduttivo sul MES (\u201cPronto il MES per commissariarci: alzare gli scudi \u2013 Parte 1<\/a>\u201c<\/em>) mi limito qui a ricordare che il MES non \u00e8 un \u201cmeccanismo<\/em>\u201d ma un vero e proprio fondo che ha la veste di organizzazione intergovernativa (sul modello FMI) embrione del primo governo direttamente espressione di organismi internazionali. Raccoglie contributi da parte degli Stati (l\u2019Italia si impegna con \u20ac125 miliardi) ma interviene prestando denari ai Paesi sottoscrittori a fronte dell\u2019accettazione di programmi di governo prestabiliti. In poche parole, a fronte del commissariamento<\/strong> del Paese richiedente.<\/p>\n

Se leggiamo i criteri di ammissibilit\u00e0<\/strong> al programma MES che riguardano specificamente le banche, apprendiamo che uno Stato pu\u00f2 accedere al MES a 3 condizioni: <\/strong>i) non essere in grado di gestire la situazione con risorse dei privati; ii) non essere in grado di intervenire con finanze pubbliche senza compromettere la stabilit\u00e0 finanziaria; iii) la banca deve essere di rilevanza sistemica o porre rischi alla stabilit\u00e0 finanziaria dell\u2019area Euro.<\/p>\n

Ove ricorrano queste condizioni, lo Stato italiano dovr\u00e0 impegnarsi ad applicare un programma di riforme<\/strong> stabilito dal MES che riguardano misure di taglio alla spesa pubblica, privatizzazione e incremento di imposte e tasse<\/strong>, oltre a riforme a favore della ricapitalizzazione del settore bancario (tradotto letteralmente dal sito del MES).<\/p>\n

Qual \u00e8 la probabilit\u00e0 che si finisca nella rete del MES? Direi piuttosto alta, considerando che con Popolare Vicenza e Veneto Banca sono gi\u00e0 tre le banche che entrano nella ricapitalizzazione preventiva, ma ce ne sono almeno un ventina in condizioni di simile sotto-capitalizzazione.<\/p>\n

A ci\u00f2 aggiungerei i circa \u20ac330 miliardi di crediti incagliati nei bilanci delle banche italiane, iscritti mediamente al 41% del valore nominale, che con elevata probabilit\u00e0 saranno ceduti a prezzi inferiori ai valori di bilancio, generando ulteriori ammanchi di capitale che richiederanno ulteriori interventi di ricapitalizzazione (vedi mio articolo \u201cSi orchestra la svendita di 330 miliardi di crediti bancari: bad bank\/good profit<\/a><\/em>\u201d).<\/p>\n

D\u2019ora in avanti, se non mettiamo mano seriamente e rapidamente ad un piano urgente di rilancio dell\u2019economia<\/strong>, dovremo abituarci a convivere con il MES bench\u00e9, a pensarci bene, qualcuno dir\u00e0 che non sar\u00e0 poi cos\u00ec traumatico dato che con governi non eletti che stanno distruggendo l\u2019economia nazionale abbiamo a che fare ormai da anni.<\/p>\n

Non abbiamo per\u00f2 molto tempo. Dobbiamo aprire subito una fase di transizione<\/strong> basata su un piano giuridico ed economico attuabile in breve tempo<\/strong> (vedi mio articolo \u201cLe basi economiche di un New Deal italiano<\/a><\/em>\u201d) e soprattutto occorre:\u00a01) convertire la Cassa Depositi e Prestiti in una vera banca pubblica<\/strong>, visto che \u00e8 essenziale per il salvataggio delle banche commerciali; ed 2) istituire una<\/strong> bad bank pubblica<\/strong>\u00a0per le sofferenze bancarie gestita dal Tesoro, visto che \u00e8 comunque lo Stato a dover intervenire sul capitale delle banche. Solo cos\u00ec potremo schivare il MES e ridare fiato ad un\u2019azione pi\u00f9 ampia di ricostruzione di sovranit\u00e0 politica ed economica.<\/p>\n

fonte: <\/strong>https:\/\/albertomicalizzi1.wordpress.com\/2017\/03\/21\/il-mes-ormai-dietro-langolo-parte-3\/<\/em><\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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