{"id":38979,"date":"2018-02-16T12:03:12","date_gmt":"2018-02-16T11:03:12","guid":{"rendered":"http:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=38979"},"modified":"2018-02-16T12:02:20","modified_gmt":"2018-02-16T11:02:20","slug":"litalia-e-un-paese-fondato-sulle-crisi-finanziarie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=38979","title":{"rendered":"L\u2019Italia \u00e8 un Paese fondato sulle crisi finanziarie"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify\"><strong>da I DIAVOLI<\/strong><\/p>\n<h4 class=\"sottotitolo\" style=\"text-align: justify\">Intervista al trader Bruno Livraghi<\/h4>\n<p style=\"text-align: justify\"><img decoding=\"async\" src=\"http:\/\/www.idiavoli.com\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/img_1643.jpg\" alt=\"http:\/\/www.idiavoli.com\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/img_1643.jpg\" \/><\/p>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<p style=\"text-align: justify\">27 GENNAIO 2016<\/p>\n<ul style=\"text-align: justify\">\n<li><strong>Che rapporto ha con il suo paese d\u2019origine, l\u2019Italia?<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<p>Sono arrivato a Londra negli anni\u00a0Novanta, la finanza italiana si stava aprendo al mondo, il nostro paese aveva un enorme debito pubblico, un grande risparmio privato ed un settore bancario uscito dalla sfera pubblica da pochissimo. L\u2019Italia era il mercato perfetto, arriviamo a Londra in massa, le banche con sede nella City\u00a0assumono neolaureati italiani \u2013 non sembra vero, esiste una grande opportunit\u00e0 al di fuori delle solite raccomandazioni politiche e dal familismo italico. Gli italiani scalano le banche estere, in pochi anni diventano le star, ci sono opportunit\u00e0 ovunque, i traders fanno soldi a palate con i titoli di stato, i <em>salesman<\/em>riempiono fondi, banche ed assicurazioni di titoli esotici (spesso tossici); i <em>bankers<\/em> fondono banche con altre banche, vendono aziende e privatizzano; gli analisti analizzano e raccomandano, insomma un Bengodi. A South Kensington si parla italiano.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<ul>\n<li><strong>Ok, ma non mi ha risposto\u2026<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<p>E\u2019\u00a0vero, era un preambolo per farle capire che noi italiani a Londra dobbiamo il nostro successo all\u2019Italia e al mercato italiano. Partiamo dal mio lavoro di<em> trader<\/em>, prima in banca ora in un <em>hedge fund<\/em>. Il debito pubblico italiano ha avuto due meta-fasi la prima partita nel \u201992 con la svalutazione della lira e finita con la convergenza dell\u2019euro nei primi anni Zero\u00a0e la seconda partita nel post crisi 2008 e finita ora con il Qe del 2015. Queste due fasi sono molto simili per dinamica ma molto diverse per le cornici in cui si sono svolte. Nella prima il debito crolla, l\u2019Italia \u00e8 alle soglie del default: erano stati appena introdotti i <em>futures<\/em> sul btp, la speculazione prende d\u2019assalto il fortino italiano, non ci sono anticorpi contro i <em>raider<\/em> (li chiamavamo cos\u00ec), l\u2019Italia deve svalutare e fare una patrimoniale. Il paese, in ginocchio, ne esce anche perch\u00e9 si comincia a parlare di euro e comincia un timido processo di convergenza tra tassi italiani e tedeschi.<br \/>\nMi sono dilungato perch\u00e9 questa fase \u00e8 cruciale, viene inaugurata\u00a0una vera e propria fase di soggezione delle autorit\u00e0 italiane verso la finanza internazionale: gli investitori esteri vengono visti come salvatori della patria, i trader italiani all\u2019estero dettano l\u2019agenda del tesoro su emissioni, durata del debito, modalit\u00e0 di emissioni. Vengono fatti soldi a palate sul debito italiano sia nel crollo sia nella risalita, vengono estratti letteralmente miliardi di euro dal <em>tax payer<\/em> italiano. Il nodo gordiano tra speculatori (o meglio <em>smart investors<\/em> internazionali) e amministratori del debito italiano si stringe fino a raggiungere livelli parossistici. Seconda fase, la crisi del debito berlusconiana: qui il mercato \u00e8 pi\u00f9 maturo ma \u00e8 sempre estremamente vulnerabile. La mannaia questa volta \u00e8 pi\u00f9 violenta perch\u00e9 agli speculatori si uniscono massicce liquidazioni di investitori istituzionali globali, non c\u2019\u00e8 pi\u00f9 una moneta da svalutare e stavolta la crisi \u00e8 costituente nel senso che modifica principi costituzionali, legifera e riforma. Il default \u00e8\u00a0evitato ma poi arriva il Qe di Draghi e di nuovo profitti a palate sia al ribasso che al rialzo.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<ul>\n<li><strong>Quindi le crisi finanziarie in Italia legiferano e addirittura modificano la Costituzione?<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<p>Certo, \u00e8 cos\u00ec dal 1992. L\u2019articolo 1 della Costituzione dovrebbe essere \u00abL\u2019Italia \u00e8 un paese fondato sulle crisi finanziarie\u00bb.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<ul>\n<li><strong>Bene la storia, ma parliamo del presente. Cosa sta succedendo e come ne esce il Paese?<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<p>Stessa storia di sempre, la crisi bancaria era una crisi annunciata, c\u2019\u00e8 una continuit\u00e0 impressionante nella politica italiana nel non sapersi muovere per tempo. Nonostante il fior fiore di consulenti e la contiguit\u00e0 del governo con alcuni gestori globali il Paese si \u00e8 fatto trovare impreparato sulla crisi bancaria. La storia dei crediti deteriorati \u00e8 paradigmatica, ma \u00e8 simile alle altre: crollo, macerie e ricostruzione. Vede, io gestisco un hedge fund e cerco opportunit\u00e0, \u201c<em>special situations<\/em>\u201c. Ecco l\u2019Italia \u00e8 la patria delle <em>special situations<\/em>, ho raccolto miliardi di euro grazie alla mia conoscenza del mercato italiano.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<ul>\n<li><strong>Sia pi\u00f9 diretto\u2026<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<p>Il\u00a0mio fondo\u00a0non ha tutte le restrizioni dei fondi armonizzati europei, abbiamo le mani libere. Ora ho lanciato un fondo che puo\u2019 comprare crediti deteriorati dalle banche italiane, quindi quando ci saranno le condizioni acquisiremo gli <em>Npl\u2019s<\/em> e dopo faremo il caro vecchio recupero crediti.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<ul>\n<li><strong>L\u2019avete fatto anche in altri Paesi?<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<p>Solo in Italia, gli altri paesi erano organizzati meglio, hanno creato agenzie specializzate, hanno fatto ricorso a fondi europei. In Italia il risparmio gestito non \u00e8 in grado di partecipare, i salvatori della patria saremo noi e lo faremo alle nostre condizioni, non dimentichi che il ritorno dei nostri investimenti sar\u00e0 molto pi\u00f9 alto. Se fosse pi\u00f9 facile comprare i crediti deteriorati ci sarebbe molta pi\u00f9 competizione e i ritorni calerebbero, ma vede noi interveniamo quando ci sono inefficienze, quando si presentano\u00a0condizioni speciali.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<ul>\n<li><strong>Non capisco, ci sono decine di banchieri e gestori italiani in posti chiave a Londra, molti altri sono tornati in patria e occupano poltrone importantissime nel nostro paese, e lei mi dice che siamo ancora una terra di conquista, un bacino di estrazione per speculatori?<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<p>Perch\u00e8 l\u2019Italia regala sempre grandi soddisfazioni? Perche l\u2019Italia \u00e8 il paese dove i regolati condizionano i regolatori e dove l\u2019istabilit\u00e0, da quasi mezzo secolo, \u00e8 una forma di governo. Non si fa sistema, a dicembre contro Telecom Italia sono intervenuti hedge francesi e la cassa depositi d\u2019Oltralpe e hanno bocciato le proposte del board. Si figuri cosa sarebbe accaduto se ci avessero provato gli italiani!\u00a0La politica dovrebbe creare un\u2019infrastruttura finanziaria tale da non concedere ritorni agli investimenti molto superiori alla crescita del proprio Paese quando questi sono garantiti dallo Stato stesso.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<ul>\n<li><strong>La gestione dei crediti incagliati italiani dovrebbe essere strategica per la ripresa,\u00a0perch\u00e9 \u00e8 gestita cos\u00ec grossolanamente?<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<p>Prossima domanda?<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<ul>\n<li><strong>Non tergiversi, perch\u00e8 un pezzo cos\u00ec importante di economia reale viene svenduto?<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<p>Tesoro\u2026\u00a0abbiamo cavalcato gli anni della svalutazione e della convergenza, abbiamo speculato sul debito ed imposto l\u2019austerit\u00e0, ora il cerchio si chiude. Compriamo i frutti di quell\u2019austerity. Il 15% del Pil nazionale in <em>Npl<\/em>, a prezzi da saldo e con lo Stato costretto a metterci pure una garanzia sopra.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" style=\"text-align: justify\">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<ul>\n<li><strong>E lo Stato da chi \u00e8 costretto?<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \">\n<div class=\"wpb_wrapper\">\n<p style=\"text-align: justify\">Che\u00a0domande,\u00a0dal mercato ovviamente!\u00a0(ride, <em>ndr<\/em>)<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><strong>Fonte:\u00a0<\/strong><a href=\"http:\/\/www.idiavoli.com\/il-tredicesimo-piano\/litalia-e-un-paese-fondato-sulle-crisi-finanziarie\/\">http:\/\/www.idiavoli.com\/il-tredicesimo-piano\/litalia-e-un-paese-fondato-sulle-crisi-finanziarie\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>da I DIAVOLI Intervista al trader Bruno Livraghi 27 GENNAIO 2016 Che rapporto ha con il suo paese d\u2019origine, l\u2019Italia? 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