{"id":41329,"date":"2018-04-24T13:24:32","date_gmt":"2018-04-24T11:24:32","guid":{"rendered":"http:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=41329"},"modified":"2018-04-24T13:24:32","modified_gmt":"2018-04-24T11:24:32","slug":"affrontare-la-carenza-di-infrastrutture-in-europa-vincoli-di-spesa-e-capacita-di-pianificazione","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=41329","title":{"rendered":"Affrontare la carenza di infrastrutture in Europa: vincoli di spesa e capacit\u00e0 di pianificazione"},"content":{"rendered":"

di Rododak<\/strong><\/p>\n

La necessit\u00e0 di investire di pi\u00f9 nelle infrastrutture europee \u00e8 stata ampiamente discussa nel contesto del quadro finanziario pluriennale dell\u2019UE 2020.\u00a0E giustamente: la crescita economica a lungo termine dell\u2019UE e dell\u2019economia globale dipende in modo critico dalla disponibilit\u00e0 di un\u2019infrastruttura adeguata e all\u2019avanguardia (UE 2018).\u00a0Un ampio corpus di letteratura ha sottolineato l\u2019importanza delle infrastrutture per l\u2019aumento della produttivit\u00e0 (Berg et al., Calderon e Serven 2014) e per rendere la crescita economica pi\u00f9 inclusiva e sostenibile (Woetzel et al. 2016, UN 2016).<\/p>\n

Gli investimenti in infrastrutture nell\u2019UE sono oggi pari all\u20191,8% del PIL, secondo il\u00a0rapporto sugli investimenti<\/em>\u00a0della\u00a0BEI 2018<\/em>.\u00a0Questo significa che il livello \u00e8 inferiore del 20% rispetto al periodo precedente alla crisi, bench\u00e9 negli ultimi anni il calo degli investimenti infrastrutturali sembri essersi stabilizzato.\u00a0La diminuzione \u00e8 stata pi\u00f9 pronunciata nel settore dei trasporti (BEI 2017).<\/p>\n

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Figura 1<\/strong>\u00a0Investimenti in infrastrutture per settore e fonte, 2005-2016<\/strong><\/p>\n

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Per settore:<\/strong><\/p>\n

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Per fonte:<\/strong><\/p>\n

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Fonte: Stime\u00a0BEI\u00a0basate\u00a0su dati Eurostat, Projectware, EPEC.\u00a0Nota: Basato sulla banca dati della BEI sulle infrastrutture.\u00a0Mancano i dati per Belgio, Croazia, Lituania, Polonia, Romania,\u00a0e\u00a0Regno Uniti. Le cifre del 2016 sono provvsorie. PPP: partenariato pubblico-privato.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n

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Se questo calo degli investimenti nelle infrastrutture sia auspicabile o se piuttosto rifletta una carenza preoccupante, \u00e8 al centro di un acceso dibattito.\u00a0Una carenza di investimenti infrastrutturali \u00e8 generalmente definita come la differenza tra le esigenze di investimento in infrastrutture, o quanto i paesi\u00a0dovrebbero<\/em>\u00a0spendere per infrastrutture, e\u00a0gli investimenti infrastrutturali\u00a0effettivamente realizzati<\/em>.\u00a0Secondo alcuni il declino degli investimenti per infrastrutture riflette un sano effetto di saturazione: le principali infrastrutture di trasporto, comunicazione e sociali nell\u2019UE sono gi\u00e0 presenti.\u00a0Tuttavia, questa prospettiva rischia di ignorare la necessit\u00e0 di sostituire le infrastrutture obsolete, di completare le connessioni su larga scala da tempo attese e di mantenersi al passo con i progressi tecnologici.<\/p>\n

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Diversi documenti hanno tentato di stimare le esigenze di investimento in infrastrutture e di identificare le lacune sostanziali.<\/p>\n

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Per il mondo nel suo insieme, le esigenze di investimento in infrastrutture stimate vanno dal 3,9% al 9,7% del PIL annuo (OCSE 2017, Bhattacharya et al., 2016 Woetzel et al., GCEC 2014).\u00a0Il fabbisogno annuale di investimenti in infrastrutture in Europa \u00e8 stimato al 4,7% del PIL per energia, trasporti, acqua, servizi igienici e telecomunicazioni (BEI 2016).\u00a0Le metodologie alla base di questi risultati variano in modo sostanziale e spesso dipendono da ipotesi diverse sulla crescita potenziale del PIL e sull\u2019elasticit\u00e0 della spesa per la crescita delle infrastrutture (OCSE 2017a).<\/p>\n

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I Comuni in Europa segnalano notevoli carenze infrastrutturali<\/strong><\/h3>\n

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Per contribuire alla discussione sulle esigenze di investimento in infrastrutture in Europa e aggiungere una nuova prospettiva, la BEI nel 2017 ha condotto un\u2019indagine rappresentativa su 555 Comuni. La motivazione chiave per condurre questa inchiesta \u00e8 stata che i Comuni dovrebbero essere in una posizione privilegiata per valutare le esigenze di investimento infrastrutturale, nonch\u00e9 le carenze e gli impedimenti nella loro giurisdizione.<\/p>\n

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Secondo l\u2019indagine sui Comuni della BEI, un terzo dei Comuni ha riferito di investimenti nelle infrastrutture insufficienti negli ultimi anni (figura 2).\u00a0\u00c8 importante notare che ci\u00f2 si riferisce agli investimenti per infrastrutture in generale e non solo alla parte dell\u2019infrastruttura di cui i Comuni sono responsabili.\u00a0I Comuni in particolare percepiscono spesso carenze di infrastrutture nel trasporto urbano, nelle telecomunicazioni e nell\u2019edilizia sociale.<\/p>\n

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Figura 2<\/strong>\u00a0Percezione di insufficienza nelle infrastrutture<\/strong><\/p>\n

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Domanda: per ciascuno dei seguenti casi, diresti che, nel complesso, gli investimenti passati nella tua municipalit\u00e0 hanno assicurato la giusta quantit\u00e0 di infrastrutture o hanno portato a infrastrutture insufficienti o eccessive?\u00a0Fonte<\/em>\u00a0: indagine sui Comuni della BEI 2017.<\/h6>\n

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Scarsi investimenti in infrastrutture rischiano di minare la convergenza e la competitivit\u00e0<\/h3>\n

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I Comuni svantaggiati segnalano in modo pi\u00f9 che proporzionale le carenze in infrastrutture.\u00a0Questo squilibrio nelle carenze di investimenti infrastrutturali pesa sul processo di convergenza in Europa.\u00a0I dati macroscopici supportano il fenomeno, mostrando che il declino degli investimenti in infrastrutture \u00e8 particolarmente pronunciato nei paesi con la minore qualit\u00e0 dell\u2019infrastruttura di partenza (BEI 2017).<\/p>\n

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L\u2019aggiornamento delle infrastrutture europee \u00e8 anche la chiave per preservare la competitivit\u00e0 in Europa.\u00a0Collegando la qualit\u00e0 delle infrastrutture locali nei settori dei trasporti e delle telecomunicazioni alle attivit\u00e0 di investimento delle imprese, emerge un modello chiaro: scarse infrastrutture locali ostacolano la capacit\u00e0 delle imprese di rispondere alle opportunit\u00e0 di crescita globale e di tenere il passo con la concorrenza (BEI 2017, Revoltella et al. 2016).<\/p>\n

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I vincoli fiscali frenano gli investimenti del governo nelle infrastrutture<\/h3>\n

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Cosa c\u2019\u00e8 dietro al declino degli investimenti per infrastrutture in Europa?\u00a0La figura 1 mostra che gli investimenti pubblici in infrastrutture sono diminuiti in modo particolarmente marcato.\u00a0Al cuore di questo declino c\u2019\u00e8 uno spostamento della spesa pubblica dagli investimenti fissi lordi verso la spesa corrente.\u00a0Mentre in alcuni paesi i governi hanno recentemente presentato piani per invertire questa tendenza, in altri le prospettive di bilancio suggeriscono una continuazione di questo orientamento negativo.<\/p>\n

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In linea con questo risultato, quando viene chiesto quali siano i principali ostacoli per gli investimenti in infrastrutture, il 70% dei Comuni segnala vincoli fiscali (di budget e\/o di tetti al debito, vedi figura 3).\u00a0Tra i Comuni che segnalano lacune infrastrutturali, il 75% considera i vincoli fiscali come un grosso ostacolo.\u00a0Anche la lunghezza dei processi regolatori necessari per approvare un progetto \u00e8 menzionata da quasi il 50% dei Comuni come un ostacolo importante.<\/p>\n

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Figura 3<\/strong>\u00a0Ostacoli agli investimenti in infrastrutture segnalati dai Comuni<\/strong><\/p>\n

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Domanda: fino a che punto uno dei seguenti elementi \u00e8 un ostacolo all\u2019attuazione delle attivit\u00e0 di investimento in infrastrutture?\u00a0\u00c8 un ostacolo maggiore, un ostacolo minore o non \u00e8 un ostacolo? (1) Saldo tra entrate e spese operative;\u00a0(2) Limite sull\u2019ammontare del debito consentito al Comune;\u00a0(3) Accesso ai finanziamenti esterni (esclusi i finanziamenti da altri organismi governativi);\u00a0(4) Capacit\u00e0 tecnica di pianificare e attuare progetti infrastrutturali;\u00a0(5) Coordinamento tra le priorit\u00e0 politiche regionali e nazionali (anche tra i Comuni);\u00a0(6) Lunghezza del processo di regolamentazione per approvare un progetto;\u00a0(7) Stabilit\u00e0 politica e normativa.\u00a0\u00a0Fonte<\/em>\u00a0: indagine municipale della BEI.<\/h6>\n

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\u2026ma un\u2019efficace pianificazione ed esecuzione del progetto \u00e8 la chiave per rilanciare l\u2019investimento in infrastrutture<\/h3>\n

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L\u2019allentamento dei vincoli fiscali richiede tuttavia meccanismi che garantiscano investimenti maggiori nei progetti con il massimo impatto sociale, economico e ambientale.<\/p>\n

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L\u2019Indagine sui Comuni della BEI suggerisce che potrebbero ancora esserci margini di miglioramento in questo senso: a prima vista, i Comuni sembrano essere consapevoli delle complessit\u00e0 associate a un\u2019allocazione efficiente delle risorse.\u00a0Oltre l\u201980% afferma di avere una strategia di sviluppo urbano.\u00a0Tuttavia, non tutti tengono concretamente in considerazione queste strategie quando si tratta di pianificare l\u2019infrastruttura reale.\u00a0Di tutti i Comuni che hanno una strategia di sviluppo urbano, solo il 72% consulta questo documento nel processo di pianificazione dei progetti infrastrutturali.<\/p>\n

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L\u2019analisi dell\u2019importanza che i Comuni attribuiscono alle valutazioni preventive dei progetti infrastrutturali rivela un quadro simile.\u00a0Del circa 60% dei Comuni che svolgono un qualche tipo di valutazione preventiva, solo due terzi circa lo considerano un fattore critico o importante.\u00a0Di conseguenza, meno del 40% dei Comuni inclusi nell\u2019inchiesta valuta la qualit\u00e0 dei progetti infrastrutturali prima dell\u2019implementazione e considera queste informazioni importanti nel processo decisionale.<\/p>\n

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Figura 4<\/strong>\u00a0Importanza delle valutazioni preventive dei progetti infrastrutturali<\/strong><\/p>\n

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Domanda: quanto ritieni importanti i risultati delle valutazioni indipendenti al momento di decidere se procedere o meno a un progetto? Fonte:\u00a0inchiesta sui Comuni della BEI.<\/h6>\n

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Anche\u00a0quando si tratta di coordinare le attivit\u00e0 di investimento in infrastrutture con altri organismi, c\u2019\u00e8 spazio per miglioramenti.\u00a0Solo il 45% dei Comuni afferma di coordinare le proprie attivit\u00e0 di investimento in infrastrutture con la Regione in cui si trovano;\u00a0e solo il 37% si coordina con i Comuni limitrofi.<\/p>\n

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Sono\u00a0quindi necessari maggiori sforzi per rafforzare il coordinamento e la pianificazione e l\u2019attuazione di progetti infrastrutturali a livello UE, nazionale e subnazionale per garantire un uso efficace dei fondi pubblici.<\/p>\n

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Rendere gli investimenti in infrastrutture pi\u00f9 attraenti per gli investitori istituzionali<\/h3>\n

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La combinazione di notevoli carenze infrastrutturali e vincoli fiscali potrebbe richiedere un maggiore coinvolgimento degli investitori privati \u200b\u200bnel finanziamento delle infrastrutture.<\/p>\n

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Gli investimenti in infrastrutture hanno molte caratteristiche che dovrebbero interessare gli investitori istituzionali.\u00a0Hanno una lunga durata, facilitano la corrispondenza delle passivit\u00e0 a lungo termine con i flussi di cassa e offrono opportunit\u00e0 per la diversificazione del portafoglio grazie alla bassa correlazione dei rendimenti con quella di altre attivit\u00e0 (OCSE 2011).\u00a0Tuttavia, l\u2019investimento medio in infrastrutture da parte di questi investitori, sotto forma di azioni e debito non quotato, rappresenta solo l\u20191,1% del totale delle attivit\u00e0 in gestione (OCSE 2016).<\/p>\n

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Il coinvolgimento limitato degli investitori privati \u200b\u200bpu\u00f2 in parte essere spiegato da questioni pratiche.\u00a0Ad esempio, i bassi rendimenti hanno frenato gli investimenti del settore aziendale (Grayburn e Haug 2015).\u00a0A differenza degli Stati Uniti, sembra che le autorit\u00e0 di regolamentazione in Europa non abbiano tenuto sufficientemente conto dell\u2019aumento dei costi legati all\u2019assicurazione contro il rischio azionario, che avrebbe dovuto aumentare i rendimenti consentiti.\u00a0Inoltre, i fondi pensione e gli assicuratori non sono incentivati \u200b\u200ba investire in infrastrutture a causa della mancanza di dati, di alcuni regolamenti sulla solvibilit\u00e0 e sui finanziamenti e di competenze limitate in materia di gestione degli investimenti e dei rischi (Della Croce e Yermo 2013, OCSE 2017b).<\/p>\n

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\u00c8 anche probabile che un chiaro sistema di pianificazione e definizione delle priorit\u00e0 nel campo dei progetti infrastrutturali possa incidere anche sulla disponibilit\u00e0 dei potenziali investitori privati \u200b\u200ba impegnarsi in progetti infrastrutturali tramite PPP (partenariato pubblico privato, ndt) o progetti di infrastrutture aziendali.<\/p>\n

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Conclusioni<\/h3>\n

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Sebbene vi siano pochi dubbi sulla necessit\u00e0 di maggiori investimenti nelle infrastrutture dell\u2019UE, \u00e8 altrettanto importante che la pianificazione e l\u2019attuazione dei progetti di infrastruttura siano rafforzate a livello dell\u2019UE, nazionale e subnazionale.\u00a0L\u2019uso efficace dei fondi pubblici deve essere garantito da solide procedure di coordinamento, pianificazione e implementazione.\u00a0Questa \u00e8 anche la chiave per attrarre investitori privati.\u00a0Proprio come i contribuenti, gli investitori privati \u200b\u200bvogliono essere sicuri che i progetti in cui investono siano solidi e ben eseguiti.<\/p>\n

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Nel 2017, la BEI ha fornito 18 miliardi di euro per sostenere progetti infrastrutturali per 55,5 miliardi di euro, attirando investitori sia pubblici sia privati.\u00a0Il Centro di competenza del partenariato pubblico-privato europeo e il polo consultivo europeo per gli investimenti sono due iniziative che hanno contribuito a migliorare la capacit\u00e0 tecnica di molti di questi progetti e, insieme ai finanziamenti della BEI, li hanno resi redditizi.<\/p>\n

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Bibliografia<\/h2>\n

Berg, A, E F Buffie and A Cashin (2012), \u201cPublic investment, growth, and debt sustainability: Putting together the pieces\u201d, International Monetary Fund, Working Paper WP\/12\/144.<\/p>\n

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Bhattacharya, A, J P Meltzer, J Oppenheim, Z Qureshi and N Stern (2016), \u201cDelivering on sustainable infrastructure for better development and better climate\u201d, Brookings Institution, Washington, DC.<\/p>\n

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Calderon, C and L Serven (2014), \u201cInfrastructure, growth and inequality: An overview\u201d, World Bank, Policy research working paper n. 7034.<\/p>\n

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Della Croce, R and J Yermo (2013), \u201cInstitutional investors and infrastructure financing\u201d, OECD, Working Papers on Finance, Insurance and Private Pensions no 36.<\/p>\n

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EIB (2016),\u00a0Restoring EU Competitiveness, 2016 updated version<\/em>,\u00a0European Investment Bank, Luxembourg.<\/p>\n

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EIB (2017),\u00a0EIB Investment Report 2017\/2018: From recovery to sustainable growth<\/em>, European Investment Bank, Luxembourg.<\/p>\n

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EU (2018), \u201cA new, modern Multiannual Financial Framework for a European Union that delivers efficiently on its priorities post-2020\u201d, COM(2018) 98 final, Brussels.<\/p>\n

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GCEC (2014),\u00a0Better growth, better climate<\/em>, Global Commission on the Economy and Climate, Washington, DC and London.<\/p>\n

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Grayburn and Haug (2015), \u201cEuropean regulators\u2019 WACC decisions risk undermining investment decisions\u201d in\u00a0Insight in Economics\u00a0<\/em>41, NERA Economic Consulting.<\/p>\n

\n

OECD (2011), \u201cPension funds investment in infrastructure: A survey\u201d, International Futures Programme Paris, OECD Publishing.<\/p>\n

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OECD (2016),\u00a0Annual survey of large pension funds and public pension reserve funds 2015<\/em>, OECD Publishing.<\/p>\n

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OECD (2017a),\u00a0Investing in climate, investing in growth,<\/em>\u00a0OECD Publishing.<\/p>\n

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OECD (2017b),\u00a0Breaking silos: Actions to develop infrastructure as an asset class and address the information gap \u2013 An agenda for G20<\/em>, OECD Publishing.<\/p>\n

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Revoltella, D, P-B Brutscher, A Tsiotras and C Weiss (2016), \u201cLinking local businesses with global growth opportunities: The role of infrastructure\u201d,\u00a0Oxford Review of Economic Policy<\/em>\u00a032(3,1): 410\u2013430.<\/p>\n

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UN (2016), \u201cIndustry, innovation and infrastructure: Why it matters? United Nations Sustainable Development Goals: 17 Goals to Transform our World\u201d, United Nations.<\/p>\n

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Woetzel, J, N Garemo, J Mischke, M Hjerpe and R Palter (2016),\u00a0Bridging Global Infrastructure Gaps,<\/em>\u00a0McKinsey & Company.<\/p>\n

Fonte<\/strong>:\u00a0http:\/\/vocidallestero.it\/2018\/04\/23\/affrontare-la-carenza-di-infrastrutture-in-europa-vincoli-di-spesa-e-capacita-di-pianificazione\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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