{"id":43554,"date":"2018-07-02T09:00:27","date_gmt":"2018-07-02T07:00:27","guid":{"rendered":"http:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=43554"},"modified":"2018-07-01T18:31:10","modified_gmt":"2018-07-01T16:31:10","slug":"storia-di-unitalia-che-colleziona-avanzi-primari-una-storia-non-bella","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=43554","title":{"rendered":"Storia di un\u2019Italia che colleziona avanzi primari. Una storia non bella"},"content":{"rendered":"
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di RETE MMT\u00a0<\/strong><\/div>\n
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\"Stefano<\/div>\n
di Stefano Sanna<\/a><\/span><\/span><\/div>\n<\/div>\n
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Il 29 maggio scorso la Banca d\u2019Italia ha pubblicato la relazione annuale 2017, relativa al suo centoventiquattresimo anno d\u2019esercizio.<\/p>\n

Il documento ufficializza che l\u2019Italia ha chiuso il bilancio 2017 con un saldo positivo. Si tratta della ventiseiesima chiusura con un avanzo primario negli ultimi 27 anni.<\/p>\n

Ad eccezione del 2009,\u00a0l\u2019Italia chiude i conti con un avanzo primario dal 1991.<\/strong><\/p>\n

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L\u2019avanzo primario rappresenta il saldo statale al netto degli interessi pagati sui titoli di Stato emessi. Per cui se, in assoluto, la spesa dello Stato ha registrato un deficit, la stessa, al netto degli interessi, \u00e8 stata invece sempre positiva.<\/p>\n

L\u2019avanzo primario rappresenta la differenza tra la quantit\u00e0 di moneta creata dallo Stato attraverso la spesa e quella distrutta attraverso la tassazione. Quindi, per l\u2019Italia, la quantit\u00e0 di moneta distrutta \u00e8 stata maggiore rispetto a quella creata nell\u2019arco di ben 26 anni consecutivi ad eccezione del 2009.<\/p>\n

Guardiamo ora lo stesso flusso finanziario da un punto di vista diverso: quello del settore privato. Capiamo immediatamente che, mentre l\u2019importo dovuto a fronte dei titoli di Stato \u00e8 corrisposto ai detentori degli stessi titoli quali banche e risparmiatori, l\u2019avanzo primario coinvolge tutti i cittadini che pagano le tasse, ovvero la stragrande maggioranza dei cittadini italiani (pensiamo anche solo alla funesta IVA\u2026), molto pi\u00f9 numerosi dei possessori di titoli di Stato.<\/p>\n

Pertanto abbiamo che, dal punto di vista finanziario, lo Stato opera come un Robin Hood al contrario: sottrae denaro ai tanti, distruggendolo con le tasse, ma lo mette in mano ai risparmiatori e investitori attraverso la spesa per interessi. Tra questi ci sono i cittadini risparmiatori ma anche, e in maggior misura, le grandi societ\u00e0 finanziare.<\/p>\n

Passiamo all\u2019economia reale: con l\u2019avanzo primario, il settore privato vede una riduzione della moneta destinata alla domanda di beni e servizi.<\/p>\n

Questa situazione attiva, nell\u2019ambito del settore privato, un ricorso sempre pi\u00f9 consistente al credito bancario per compensare l\u2019assenza di spesa in deficit. Ma il credito bancario, a differenza della spesa in deficit dello Stato, ha la caratteristica di dover essere restituito con gli interessi. Questo \u00e8 quanto successo in questi anni anche in Italia. I privati, man mano che l\u2019avanzo primario si susseguiva negli anni, hanno iniziato a rivolgersi alle banche per avere la liquidit\u00e0 necessaria, che poi dovevano restituire con gli interessi. Nella fase iniziale le banche non ebbero difficolt\u00e0 a concedere i prestiti, perch\u00e9 l\u2019economia nel 1992 cresceva, anche se lentamente. Inoltre era convinzione di tanti che sarebbe andata ancora meglio, dato che gli esponenti di allora, come Prodi, Amato e Ciampi, dicevano che rimettere in ordine i conti dello Stato avrebbero permesso alla nostra economia di crescere in modo pi\u00f9 robusto<\/em>.<\/p>\n

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Nei primi anni di avanzo primario l\u2019Italia ha proseguito la sua fase di crescita moderata, sostenuta dal credito bancario ma anche da un costante aumento delle esportazioni, le quali contribuivano al mantenimento di un\u2019elevata domanda aggregata di beni e servizi.<\/p>\n

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A partire dal 1999, con il ridursi del sostegno alla domanda aggregata dovuto alle esportazioni, si registra un costante aumento del ricorso al credito bancario per disporre della liquidit\u00e0 necessaria al sostegno della domanda aggregata.<\/p>\n

In questa fase, il debito privato aumenta sia in termini assoluti, sia rispetto al reddito delle famiglie.<\/p>\n

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La ricetta economica\u00a0degli economisti di allora rimaneva nell\u2019alveo dell\u2019avanzo primario, che ha cominciato a funzionare in senso prociclico all\u2019austerit\u00e0: per sopperire all\u2019assenza di spesa in deficit da parte dello Stato, i privati aumentavano la richiesta di soldi alle banche, che, naturalmente, ne richiedevano la restituzione con gli interessi. In termini macroeconomici, le strade da percorrere da parte dei privati erano due: pagare gli interessi con altri prestiti e ridurre il proprio risparmio.<\/p>\n

In questa situazione, i nostri \u201cgrandi\u201d economisti hanno ritenuto vitale, al fine di risollevare le sorti dell\u2019economia, la riduzione dei\u00a0tassi d\u2019interesse bancario, favorendo il\u00a0gi\u00e0 crescente credito privato.<\/p>\n

E la strada per ridurre i tassi d\u2019interesse la videro nell\u2019ingresso nella moneta unica.<\/strong><\/p>\n

Oggi, in realt\u00e0, quell\u2019argomentazione si \u00e8 rivelata uno dei cavalli di Troia utilizzati per giustificare l\u2019ingresso dell\u2019Italia nell\u2019euro. In sintesi \u00e8 successo questo: ti tolgo l\u2019acqua gratis (spesa in deficit dello Stato) per poi costringerti a procuratela a basso costo.<\/p>\n

Ma un sistema economico nazionale fino a quando pu\u00f2 reggere all\u2019interno di un quadro in cui lo Stato, a causa dell\u2019avanzo primario, riduce la domanda aggregata e incrementa l\u2019indebitamento privato?<\/p>\n

La risposta \u00e8 nota a tutti: regge fino a quando non interviene un fattore esterno che riduce la capacit\u00e0 del privato nel continuare a procurarsi liquidit\u00e0 dalle banche in misura crescente.<\/p>\n

Nel 2009 la crisi dei mutui subprime\u00a0<\/em>mette le banche in condizioni di non poter pi\u00f9 erogare la quantit\u00e0 di credito richiesta, fondamentalmente per due motivi:<\/p>\n