di GIANLUCA BALDINI (FSI Pescara)<\/p>\n
La BCE \u00e8 l\u2019unica banca centrale al mondo che per statuto non deve svolgere la funzione precipua di una banca centrale, che \u00e8 quella di garantire la liquidit\u00e0 del sistema.<\/p>\n
Dovremmo chiederci a questo punto: perch\u00e9?<\/p>\n
Lo spread \u00e8 conseguenza di questa scelta deliberata e di nient\u2019altro.
\nLa volatilit\u00e0 del mercato dei titoli di Stato dell\u2019eurozona generata dall\u2019inerzia della BCE si ripercuote sui bilanci pubblici, perch\u00e9 collocare i titoli a un valore inferiore (cio\u00e8 a rendimento maggiore) significa pagare pi\u00f9 interessi e peggiorare il rapporto debito\/PIL verso il quale si dovrebbe tendere in ossequio ai trattati.<\/p>\n
\u00c8 una trappola ben congegnata che mette in evidenza la funzione politica del mercato unico e dell\u2019Unione monetaria.<\/p>\n
Lo spread si \u00e8 sostanzialmente azzerato con gli interventi della BCE ed \u00e8 esploso ogni qualvolta la BCE si \u00e8 sottratta al compito di garantire la liquidit\u00e0 del sistema. E la volont\u00e0 di svolgere il suo primario compito di garante del sistema e di \u201cprestatore di ultima istanza\u201d \u00e8 legata a logiche meramente politiche, cio\u00e8 a espressioni discrezionali di volont\u00e0 del board.<\/p>\n
La governance della BCE, che non ha legittimazione democratica e che rappresenta gli interessi dei market makers<\/em> abilitati ad operare sul mercato dei titoli di Stato, ha il potere di decidere sulla tenuta del governo di un paese membro, scegliendo appunto discrezionalmente se intervenire e quando.<\/p>\n \u00c8 necessario prendere coscienza di questo aspetto, come del fatto che tale differenziale dei tassi nel collocamento dei titoli non ha nulla a che vedere con i mutui pagati dai cittadini italiani (questi sono calcolati sull\u2019Euribor, che dipende dalla media dei tassi interbancari) n\u00e9 con i risparmi degli italiani (chi acquista i titoli con finalit\u00e0 di immobilizzazione e rendita dei risparmi non specula sugli arbitraggi facendo compravendite continuative di titoli).<\/p>\n Quindi chi dice che lo spread dipende dalle scelte del governo e che la sua variazione fa aumentare il costo dei mutui e sta erodendo i risparmi degli italiani \u00e8 un analfabeta finanziario.<\/p>\n Lo spread \u00e8 solo un\u2019arma politica e nel sistema dell\u2019eurozona minaccia i governi non allineati ai diktat europei destabilizzando i conti pubblici e complicando il mix allocativo dei titoli a breve, medio e lungo termine.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" di GIANLUCA BALDINI (FSI Pescara) La BCE \u00e8 l\u2019unica banca centrale al mondo che per statuto non deve svolgere la funzione precipua di una banca centrale, che \u00e8 quella di garantire la liquidit\u00e0 del sistema. Dovremmo chiederci a questo punto: perch\u00e9? Lo spread \u00e8 conseguenza di questa scelta deliberata e di nient\u2019altro. La volatilit\u00e0 del mercato dei titoli di Stato dell\u2019eurozona generata dall\u2019inerzia della BCE si ripercuote sui bilanci pubblici, perch\u00e9 collocare i titoli a...<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":45622,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","enabled":false},"version":2}},"categories":[6196,6],"tags":[],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/wp-content\/uploads\/2018\/10\/4048880_0922_spread1.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p7ZaJ4-bRP","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/45621"}],"collection":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=45621"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/45621\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":45623,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/45621\/revisions\/45623"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/45622"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=45621"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=45621"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=45621"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}