{"id":46085,"date":"2018-11-17T10:30:21","date_gmt":"2018-11-17T09:30:21","guid":{"rendered":"http:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=46085"},"modified":"2018-11-17T08:29:14","modified_gmt":"2018-11-17T07:29:14","slug":"brexit-perche-gli-investitori-comprano-anziche-vendere-i-bond-inglesi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=46085","title":{"rendered":"Brexit, perch\u00e9 gli investitori comprano (anzich\u00e9 vendere) i bond inglesi"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\">di<strong> Il SOLE24ORE (Vito Lops)<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\n<div class=\"article-content \">\n<div class=\"row relative sticky_parent\">\n<div class=\"col-md-8 col-sm-11 col-xs-12 full-print\">\n<div class=\"opening\" style=\"text-align: justify;\"><\/div>\n<div class=\"entry entry-indent relative no_h\">\n<div class=\"article-content \">\n<div class=\"row relative sticky_parent\">\n<div class=\"col-md-8 col-sm-11 col-xs-12 full-print\">\n<div class=\"opening\" style=\"text-align: justify;\">\n<figure class=\"\"><span class=\"img-wrapper\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"img-responsive\" src=\"https:\/\/i2.res.24o.it\/images2010\/Editrice\/ILSOLE24ORE\/ILSOLE24ORE\/Online\/Immagini\/_Oggetti_Embedded\/Grafici\/2018\/11\/16\/GRAFICO_grafinomix_835%20x%20437.png\" alt=\"\n\n\" width=\"750\" height=\"392\" \/><\/span><\/figure>\n<\/div>\n<div class=\"entry entry-indent relative no_h\">\n<p class=\"first-letter\" style=\"text-align: justify;\">Il percorso verso la Brexit prosegue ad ostacoli. Ma ha subito nelle ultime ore una brusca accelerazione. Il governo May ha difatti approvato l\u2019<a title=\"\" href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/mondo\/2018-11-15\/accordo-brexit-punti-fermi-e-nodi-sciogliere-152729.shtml?uuid=AESenZhG\">uscita della Gran Bretagna dall\u2019Unione europea<\/a>. L\u2019accordo raggiunto con l\u2019Ue \u00e8 stato per\u00f2 giudicato da una parte dell\u2019esecutivo troppo morbido rispetto alle premesse e per questo i <a title=\"\" href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/mondo\/2018-11-15\/brexit-si-dimette-vara-ministro-l-irlanda-nord-ecco-che-cosa-succede-ora-081554.shtml?uuid=AEXNKJhG\">ministri Raab e McVey si sono dimessi<\/a> aprendo una crisi. A questo punto la partita resta aperta e in ogni caso il voto del governo, nei confronti del quale \u00e8 stata aperta una mozione di sfiducia, dovr\u00e0 superare a dicembre (non si conosce ancora il giorno) l\u2019ostacolo del Parlamento.<\/p>\n<aside class=\"floating\">\n<article class=\"prew\">\n<figure class=\"\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2016-06-15\/ecco-perche-volano-probabilita-brexit-ma-non-e-gran-bretagna-essere-sotto-l-attacco-mercati-112314.shtml?uuid=ADKi9Sc\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"img-responsive\" src=\"http:\/\/i2.res.24o.it\/art\/finanza-e-mercati\/2016-06-15\/ecco-perche-volano-probabilita-brexit-ma-non-e-gran-bretagna-essere-sotto-l-attacco-mercati-112314\/images\/fotohome6.jpg\" alt=\"\" width=\"298\" height=\"156\" \/><\/a><\/figure>\n<ul class=\"meta\">\n<li>\n<h6 class=\"meta\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2016-06-15\/ecco-perche-volano-probabilita-brexit-ma-non-e-gran-bretagna-essere-sotto-l-attacco-mercati-112314.shtml?uuid=ADKi9Sc\">l\u2019ANALISI<\/a><time><br \/>\n<\/time><\/h6>\n<\/li>\n<\/ul>\n<h3 class=\"small\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2016-06-15\/ecco-perche-volano-probabilita-brexit-ma-non-e-gran-bretagna-essere-sotto-l-attacco-mercati-112314.shtml?uuid=ADKi9Sc\">Perch\u00e9 salgono le chance di Brexit ma i bond inglesi volano<\/a><\/h3>\n<\/article>\n<\/aside>\n<p style=\"text-align: justify;\">Gli investitori per\u00f2 amano muoversi in anticipo e quindi stanno gi\u00e0 iniziando a prezzare gli effetti di una Brexit, sia che questa risulti \u201csoft\u201d (come nell\u2019accordo approvato dal governo May) sia che diventi \u201chard\u201d (come auspicato dai ministri dimissionari). Le classi di investimento si sono mosse nelle ultime ore in modo coordinato, al pari di quanto accadde a fine giugno 2016, in occasione del <a href=\"http:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/mondo\/2016-06-24\/la-gran-bretagna-lascia-ue-giorno-choc-un-paese-che-viaggia-l-ignoto--072939.shtml\">referendum sulla Brexit<\/a> che a sorpresa, con il 52% di \u201cS\u00ec\u201d, decret\u00f2 la volont\u00e0 popolare britannica di prendere le distanze dall\u2019Ue, spiazzando i mercati.<\/p>\n<div id=\"inread-new\" style=\"text-align: justify;\"><\/div>\n<aside class=\"floating\">\n<article class=\"prew\">\n<figure class=\"\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/mondo\/2018-11-15\/brexit-si-dimette-vara-ministro-l-irlanda-nord-ecco-che-cosa-succede-ora-081554.shtml?uuid=AEXNKJhG\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"img-responsive\" src=\"https:\/\/i2.res.24o.it\/art\/mondo\/2018-11-15\/brexit-si-dimette-vara-ministro-l-irlanda-nord-ecco-che-cosa-succede-ora-081554\/images\/fotohome6.jpg\" alt=\"\" width=\"298\" height=\"156\" \/><\/a><\/figure>\n<ul class=\"meta\">\n<li>\n<h6 class=\"meta\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/mondo\/2018-11-15\/brexit-si-dimette-vara-ministro-l-irlanda-nord-ecco-che-cosa-succede-ora-081554.shtml?uuid=AEXNKJhG\">terremoto nel governo e nei tory<\/a><time><br \/>\n<\/time><\/h6>\n<\/li>\n<\/ul>\n<h3 class=\"small\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/mondo\/2018-11-15\/brexit-si-dimette-vara-ministro-l-irlanda-nord-ecco-che-cosa-succede-ora-081554.shtml?uuid=AEXNKJhG\">Brexit, mozione di sfiducia contro May, che tira dritto. Lasciano i ministri Raab e McVey. Crollano banche e sterlina <\/a><\/h3>\n<\/article>\n<\/aside>\n<p style=\"text-align: justify;\">Come allora, anche nelle ultime ore a farne le spese \u00e8 stata la sterlina, in netto calo sia sull\u2019euro che nei confronti del dollaro. Vendite anche sulle Borse e soprattutto sui titoli bancari. L\u2019indice Stoxx Europe 600 Banks ieri ha perso l\u20191,5%. Vendite anche sulle banche italiane con il sottoindice che ha perso l\u20191%.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Ma al pari di quanto visto nel <a href=\"http:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2016-06-15\/ecco-perche-volano-probabilita-brexit-ma-non-e-gran-bretagna-essere-sotto-l-attacco-mercati-112314.shtml\">giugno 2016<\/a> e apparentemente con toni paradossali, l\u2019avvicinarsi della Brexit sta per\u00f2 spingendo anche ora gli investitori ad acquistare i titoli di Stato britannici, anzich\u00e9\u2009a venderli. Ieri infatti il rendimento dei Gilt a 10 anni \u00e8 sceso dall\u20191,5% all\u20191,36%. E quando scende il rendimento vuol dire che il prezzo &#8211; che si muove in direzione opposta &#8211; sale. Prezzi in rialzo sono sintomatici di un aumento della domanda e quindi di una propensione agli acquisti.<\/p>\n<aside class=\"floating\">\n<article class=\"prew\">\n<figure class=\"\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2017-03-23\/l-inflazione-sale-ma-tassi-calano-paradosso-gilt-britannici-175808.shtml?uuid=AE86YKs\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"img-responsive\" src=\"http:\/\/i2.res.24o.it\/art\/finanza-e-mercati\/2017-03-23\/l-inflazione-sale-ma-tassi-calano-paradosso-gilt-britannici-175808\/images\/fotohome6.jpg\" alt=\"\" width=\"298\" height=\"156\" \/><\/a><\/figure>\n<ul class=\"meta\">\n<li>\n<h6 class=\"meta\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2017-03-23\/l-inflazione-sale-ma-tassi-calano-paradosso-gilt-britannici-175808.shtml?uuid=AE86YKs\">TITOLI DI STATO<\/a><time><br \/>\n<\/time><\/h6>\n<\/li>\n<\/ul>\n<h3 class=\"small\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2017-03-23\/l-inflazione-sale-ma-tassi-calano-paradosso-gilt-britannici-175808.shtml?uuid=AE86YKs\">L\u2019inflazione sale ma i tassi calano, il paradosso dei Gilt britannici<\/a><\/h3>\n<\/article>\n<\/aside>\n<p style=\"text-align: justify;\">Come mai la Brexit sta spingendo gli investitori a rimpolpare i portafogli di titoli britannici anzich\u00e9 stimolare una fuga di capitali e di conseguenza anche una pressione al ribasso sui governativi? Il motivo \u00e8 semplice: la Brexit alimenta le aspettative di un atteggiamento pi\u00f9 accomodante da parte della Bank of England. Attualmente l\u2019istituto ha fissato il costo del denaro allo 0,75% -mantenuto anche nel corso della riunione del 1 novembre &#8211; ma non \u00e8 da escludere che possa in futuro, a Brexit compiuta, cambiare rotta e tornare ad abbassare i tassi o annunciare nuovi piani di acquisto titoli. In entrambi i casi queste manovre avrebbero un effetto calmierante sui rendimenti ed \u00e8 per questo che gli investitori nelle ultime ore stanno comprando Gilt, difatti abbassandone i rendimenti e proiettandoli su un\u2019azione pi\u00f9 aggressiva della BoE.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Concentrandosi sulla BoE gli investitori per\u00f2 stanno anche lanciando un altro messaggio: il giudizio sulla Brexit \u00e8 complessivamente negativo (altrimenti la sterlina non sarebbe venduta) ma non tale da generare un\u2019apprensione sulla sostenibilit\u00e0 del debito (che difatti viene acquistato) da parte dello Stato e dalla sua banca centrale (da quelle parti il concetto di indipendenza \u00e8 pi\u00f9 sfumato rispetto all\u2019Eurozona).<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">L\u2019acquisto dei Gilt (sull\u2019onda di tassi attesi pi\u00f9 bassi)\u2009\u00e8 in fondo lo stesso motivo che spinge gli investitori a vendere i titoli bancari, perch\u00e9 tassi pi\u00f9 bassi erodono i margini dell\u2019attivit\u00e0 tradizionale del settore creditizio. C\u2019\u00e8 poi un altro apparente paradosso che si sta replicando nelle ultime ore in concomitanza con le notizie sulla Brexit. La Borsa di Londra ieri \u00e8 stata l\u2019unca in Europa a chiudere sulla parit\u00e0 mentre le altre hanno perso terreno sull\u2019onda di un generale movimento di avversione al rischio e di fuga verso la qualit\u00e0. Come mai? Essendo un indice con societ\u00e0 fortemente votate all\u2019export, questo beneficia degli effetti di una svalutazione competitiva della sterlina. Ma non solo. La Brexit stimola il rifugio degli investitori britannici nel mercato domestico, ma non perch\u00e9 sia domestico, ma perch\u00e9 \u00e8 un indice composto prevalentemente da multinazionali. Quindi per diluire il rischio Gran Bretagna gli inglesi escono dalla Gran Bretagna comprando per\u00f2 le multinazionali quotate nel listino domestico. Anche questo sembra un paradosso. Come del resto lo \u00e8, per certi versi, tutta la storia della Brexit.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2018-11-15\/perche-la-brexit-investitori-comprano-anziche-vendere-bond-inglesi-183037.shtml?uuid=AEiQihhG&amp;fbclid=IwAR211DHq1es66yt7VEqha4P9zh7BsSZOYexX2_oBPc_QGCk-gX9QCaTV4nY\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">www.twitter.com\/vitolops<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Fonte: <a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2018-11-15\/perche-la-brexit-investitori-comprano-anziche-vendere-bond-inglesi-183037.shtml?uuid=AEiQihhG&amp;fbclid=IwAR211DHq1es66yt7VEqha4P9zh7BsSZOYexX2_oBPc_QGCk-gX9QCaTV4nY\">https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2018-11-15\/perche-la-brexit-investitori-comprano-anziche-vendere-bond-inglesi-183037.shtml?uuid=AEiQihhG&amp;fbclid=IwAR211DHq1es66yt7VEqha4P9zh7BsSZOYexX2_oBPc_QGCk-gX9QCaTV4nY<\/a><\/strong><\/p>\n<div class=\"article-content \">\n<div class=\"row relative sticky_parent\">\n<div class=\"col-md-8 col-sm-11 col-xs-12 full-print\">\n<div class=\"entry entry-indent relative no_h\">\n<p style=\"text-align: justify;\">\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"article-content \">\n<div class=\"row relative sticky_parent\">\n<div class=\"col-md-8 col-sm-11 col-xs-12 full-print\"><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>di Il SOLE24ORE (Vito Lops) Il percorso verso la Brexit prosegue ad ostacoli. Ma ha subito nelle ultime ore una brusca accelerazione. Il governo May ha difatti approvato l\u2019uscita della Gran Bretagna dall\u2019Unione europea. L\u2019accordo raggiunto con l\u2019Ue \u00e8 stato per\u00f2 giudicato da una parte dell\u2019esecutivo troppo morbido rispetto alle premesse e per questo i ministri Raab e McVey si sono dimessi aprendo una crisi. 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