{"id":48349,"date":"2019-02-01T12:00:50","date_gmt":"2019-02-01T11:00:50","guid":{"rendered":"http:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=48349"},"modified":"2019-02-01T09:06:48","modified_gmt":"2019-02-01T08:06:48","slug":"quali-sono-per-italia-le-conseguenze-di-una-recessione-tecnica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=48349","title":{"rendered":"Quali sono per Italia le conseguenze di una recessione tecnica"},"content":{"rendered":"

di LETTERA 43 (Massimo Morici)<\/strong><\/p>\n

\"https:\/\/l43.cdn-news30.it\/blobs\/variants\/0\/9\/2\/8\/09286e69-29b9-4350-b4b5-ea7c2b12d761_large.jpg?_636845333023269500\"<\/p>\n

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Con il crollo del Pil nel 2019 il nostro Paese diventa pi\u00f9 vulnerabile. Il debito pubblico rischia di esplodere. In forse il reddito di cittadinanza e quota 100. E da febbraio pu\u00f2 arrivare il downgrade delle agenzie di rating.<\/h2>\n

Preannunciata dal premier\u00a0Giuseppe Conte<\/strong>\u00a0ad\u00a0Assolombarda<\/strong>\u00a0(\u00abMi aspetto un’ulteriore\u00a0contrazione<\/strong>\u00a0del\u00a0Pil\u00a0<\/strong>nel\u00a0quarto trimestre<\/strong><\/a>\u00bb), l’Istat\u00a0<\/strong>ha certificato l’entrata dell’Italia<\/strong>\u00a0in\u00a0recessione<\/strong><\/a>. Per il secondo mese consecutivo l’economia<\/strong>\u00a0del Paese ha registrato uncalo<\/strong>: -0,2% nel trimestre ottobre – dicembre e -0,1% nel trimestre precedente, quello tra luglio e settembre. La\u00a0crescita del Pil italiano\u00a0<\/strong>nel 2018 si attesta cos\u00ec all’1%, in netta frenata rispetto all’1,6% del 2017. Ma quali potrebbero essere le\u00a0conseguenze<\/strong>\u00a0sull’economia e le finanze italiane?<\/p>\n

Sappiamo tutti che la\u00a0vulnerabilit\u00e0\u00a0<\/strong>dell’Italia dipende da una sciagurata combinazione: un\u00a0indebitamento pubblico<\/strong>\u00a0in costante crescita e un Pil anemico che, anzi, \u00e8 tornato a scendere. Inoltre, le\u00a0dinamiche demografiche<\/strong>\u00a0in atto come la riduzione delle popolazione in et\u00e0 lavorativa, manterranno i livelli di crescita dell\u2019Italia relativamente bassi anche nei prossimi anni. \u00c8 in questo scenario di base che vanno letti i dati sul Pil italiano. Ma come \u00e8 vista l’Italia dalla comunit\u00e0 degli investitori del Vecchio Continente?<\/p>\n

PERCH\u00c9 LA CRESCITA IN ITALIA \u00c8 UN PROBLEMA<\/h2>\n

\u00abIl concetto stesso di crescita \u00e8 alieno all\u2019Italia\u00bb dice\u00a0Jardy Hermanns<\/strong>, gestore multi-asset di\u00a0Aegon Am<\/strong>, colosso dei fondi\u00a0pensione<\/strong>\u00a0olandese, basato all’Aja. \u00abQueste forze\u00bb, prosegue, \u00abnon agiscono solo in Italia, dato che molti Paesi sviluppati si trovano ad affrontare condizioni simili. La combinazione tra una bassa crescita strutturale e un debito pubblico elevato (131% del Pil,\u00a0ndr<\/em>) rende difficile per il governo raggiungere unsurplus\u00a0<\/strong><\/em>di bilancio<\/strong>\u00a0e ridurre i livelli di debito in maniera strutturale. Diventa quindi improbabile per l\u2019Italia riuscire ad abbassare il debito e ci\u00f2 significa che non riuscir\u00e0 a rispettare le\u00a0regole europee<\/strong>\u00a0per un lungo periodo di tempo. Questo avr\u00e0 conseguenze su vari livelli, sia sulle politiche europee sia sui\u00a0mercati finanziari<\/strong>\u00bb.<\/p>\n

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L’Italia in recessione mette in serie difficolt\u00e0 l’attuale\u00a0governo<\/strong>, perch\u00e9 difficilmente riuscir\u00e0 a mantenere quanto scritto nell’ultima\u00a0Legge di Bilancio<\/strong><\/a>, in particolare di portare il\u00a0deficit\/Pil<\/strong>\u00a0al 2,04% per pagare il\u00a0reddito di cittadinanza<\/strong><\/a>\u00a0di 780 euro al mese (voluto dal\u00a0M5s<\/strong>) e attuare la\u00a0quota 100<\/a>\u00a0(Lega<\/strong>) che permettere il\u00a0pensionamento<\/strong>\u00a0anticipato a 62 anni di et\u00e0 e 38 di contributi (rispetto ai 67 anni fissati dalla\u00a0pensione di vecchiaia<\/strong>). Il motivo \u00e8 semplice: se il denominatore aumenta c’\u00e8 spazio per fare pi\u00f9 deficit, che sta al numeratore del rapporto deficit\/Pil, uno dei parametri su cui si basa il trattato sulla stabilit\u00e0 della Ue. Al contrario, bisogna spendere di meno per evitare di sforare i parametri europei.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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SIAMO SOTTO LA LENTE DELLE AGENZIE DI RATING<\/h2>\n

A preoccupare di pi\u00f9 gli\u00a0investitori\u00a0<\/strong>(e forse anche coloro che siedono ai piani alti del\u00a0ministero dell’Economia<\/strong>) non sono solo i\u00a0vincoli\u00a0<\/strong>posti da\u00a0Bruxelles<\/strong>, ma\u00a0cosa faranno invece nelle prossime settimane le\u00a0agenzie di rating<\/strong><\/a>, che stanno monitorando la situazione italiana molto da vicino. Il\u00a0giudizio sulla solvibilit\u00e0\u00a0<\/strong>dell’Italia \u00e8 a un passo dal livello “spazzatura<\/strong>” che in finanza formalmente si dice “high yield<\/em><\/strong>” (alto rendimento<\/strong>, e quindi pi\u00f9 rischiosi, per la nota regola che a maggior rischio corrisponde un pi\u00f9 alto rendimento) e che nel gergo dei\u00a0trader\u00a0<\/strong>sono detti “junk bond<\/strong>“. Il\u00a0Btp\u00a0<\/strong>ha latripla B (Baa2)<\/strong>\u00a0da parte delle tre principali agenzie di rating –\u00a0S&P’s<\/strong>,\u00a0Moody’s<\/strong>\u00a0e\u00a0Fitch<\/strong>\u00a0– mentre per la\u00a0cinese Dagong<\/strong>\u00a0i nostri titoli di Stato sono gi\u00e0\u00a0titoli spazzatura (BB+)<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n

In ottobre Moody\u2019s ha tagliato il rating a Baa3 e cambiato l\u2019outlook da stabile a negativo, lasciando il Paese a un passo dall\u2019uscita dalla fasciainvestment grade<\/strong>. Le ragioni sono state l\u2019indebolimento della posizione fiscale e lo stallo nei piani delle\u00a0riforme economiche e fiscali<\/strong>. Nel caso in cui l\u2019outlook economico<\/strong>\u00a0dovesse deteriorarsi ancora, i costi di finanziamento potrebbero aumentare molto rapidamente, come abbiamo visto lo scorso anno. \u00abUn ulteriore\u00a0downgrade<\/strong>\u00a0da parte delle\u00a0agenzie di credito<\/strong>\u00a0potrebbe inoltre rivelarsi doloroso, soprattutto contando che l\u2019Italia perderebbe lo status di investment-grade e l\u2019accesso facilitato al mercato dei capitali\u00bb, aggiunge Hermanns. Paese avvisato, mezzo salvato, anche se \u00e8 una storia, che purtroppo, dura da troppi anni.<\/p>\n

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Fonte:\u00a0https:\/\/www.lettera43.it\/it\/articoli\/economia\/2019\/01\/31\/recessione-tecnica-conseguenze\/228671\/<\/a><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

di LETTERA 43 (Massimo Morici)   Con il crollo del Pil nel 2019 il nostro Paese diventa pi\u00f9 vulnerabile. Il debito pubblico rischia di esplodere. In forse il reddito di cittadinanza e quota 100. E da febbraio pu\u00f2 arrivare il downgrade delle agenzie di rating. Preannunciata dal premier\u00a0Giuseppe Conte\u00a0ad\u00a0Assolombarda\u00a0(\u00abMi aspetto un’ulteriore\u00a0contrazione\u00a0del\u00a0Pil\u00a0nel\u00a0quarto trimestre\u00bb), l’Istat\u00a0ha certificato l’entrata dell’Italia\u00a0in\u00a0recessione. Per il secondo mese consecutivo l’economia\u00a0del Paese ha registrato uncalo: -0,2% nel trimestre ottobre – dicembre e -0,1% nel...<\/p>\n","protected":false},"author":92,"featured_media":42697,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","enabled":false},"version":2}},"categories":[32],"tags":[],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/wp-content\/uploads\/2018\/06\/Lettera43.png","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p7ZaJ4-czP","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/48349"}],"collection":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/92"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=48349"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/48349\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":48364,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/48349\/revisions\/48364"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/42697"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=48349"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=48349"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=48349"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}