{"id":49164,"date":"2019-02-26T10:30:48","date_gmt":"2019-02-26T09:30:48","guid":{"rendered":"http:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=49164"},"modified":"2019-02-26T06:10:39","modified_gmt":"2019-02-26T05:10:39","slug":"banche-il-ritorno-del-gold-standard-loro-nei-bilanci-diventa-moneta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=49164","title":{"rendered":"Banche, il ritorno del \u00abgold standard\u00bb: l\u2019oro nei bilanci diventa moneta"},"content":{"rendered":"<p>di <strong>IL SOLE 24 ORE<\/strong> <strong>(Alessandro Plateroti)<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p class=\"first-letter\" style=\"text-align: justify;\">Che cosa sta succedendo sulle riserve auree mondiali?\u2009Sul mercato dell\u2019oro c&#8217;\u00e8 un clima da guerra fredda: per la prima volta in 50 anni, le banche centrali hanno comprato l\u2019anno scorso oltre 640 tonnellate di lingotti d\u2019oro, quasi il doppio rispetto al 2017 e il livello pi\u00f9 elevato dal 1971, quando il presidente degli Stati Uniti Richard Nixon (nella foto)\u2009chiuse l\u2019era del Gold Standard.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Il fatto interessante \u00e8 che le banche centrali europee, insieme a quelle asiatiche, sono state le pi\u00f9 aggressive negli acquisti: paura di crisi dell\u2019euro e di guerre valutarie?<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">In realt\u00e0, e questo vale soprattutto in Europa, dietro le grandi manovre sulle riserve auree non c\u2019\u00e8 solo il tradizionale scudo protettivo contro i grandi rischi:\u2009c\u2019\u00e8 anche il richiamo dell\u2019opportunit\u00e0. Un richiamo di cui pochi sembrano ancora a conoscenza, malgrado l\u2019appuntamento sia ormai questione di poche settimane:\u2009quelle che mancano al 29 marzo del 2019. Il giorno del giudizio per la Brexit sar\u00e0 anche quello dell\u2019avvento per il mercato dell\u2019oro.<\/p>\n<aside class=\"floating\">\n<article class=\"prew\">\n<figure class=\"\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2019-02-25\/quei-misteri-sull-oro-stato--192715.shtml?uuid=ABBCXcXB\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"img-responsive\" src=\"https:\/\/i2.res.24o.it\/art\/finanza-e-mercati\/2019-02-25\/quei-misteri-sull-oro-stato--192715\/images\/fotohome6.jpg\" alt=\"\" width=\"298\" height=\"156\" \/><\/a><\/figure>\n<ul class=\"meta\">\n<li>\n<h6 class=\"meta\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2019-02-25\/quei-misteri-sull-oro-stato--192715.shtml?uuid=ABBCXcXB\">riserve a rischio tra derivati e Gold lease <\/a><\/h6>\n<\/li>\n<li><time>25 febbraio 2019<\/time><\/li>\n<\/ul>\n<h3 class=\"small\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2019-02-25\/quei-misteri-sull-oro-stato--192715.shtml?uuid=ABBCXcXB\">Quei misteri sull\u2019oro di Stato<\/a><\/h3>\n<\/article>\n<\/aside>\n<p style=\"text-align: justify;\">Non \u00e8 chiaro se per scelta o per caso, la Banca dei Regolamenti Internazionali di Basilea, la \u00abBanca delle banche centrali\u00bb per il suo ruolo-chiave nel sistema finanziario mondiale,\u2009ha fissato infatti per il 29 marzo un appuntamento con la storia:\u2009la resurrezione del Gold Standard nel mondo bancario. Per quasi 60 anni, il gold standard ha regolato la convertibilita tra oro e dollaro, agganciandone il valore di mercato: nel 1971 fu il presidente americano Richard Nixon, spaventato dalle pressioni ribassiste che rischiavano di affondare il dollaro in piena guerra fredda, a tagliare il cordone con l\u2019oro decretando la fine del gold standard. Ora qualcosa comincia a muoversi in direzione opposta.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><b>L\u2019oro come denaro contante<\/b><br \/>\nIl Sole 24 Ore ha scoperto che tra le complesse ma ben note riforme degli standard per il credito e la finanza dal piano \u00abBasilea 3\u00bb, si nasconde un\u2019alchimia contabile in grado di trasformare l&#8217;oro in moneta nei bilanci dei grandi gruppi bancari. Dal 29 marzo, per decisione della BRI, l\u2019oro in portafoglio alle banche commerciali e d\u2019affari diventa \u00abCash Equivalent\u00bb, un asset equivalente al denaro contante e quindi \u00abrisk free\u00bb. Di fatto, \u00e8 la prima \u00abrimonetizzazione dell&#8217;oro\u00bb dai tempi dell\u2019accordo di Bretton Woods: i tecnici la chiamano \u00abGold Remonetization\u00bb, processo inverso a quello della \u00abdemonetizzazione\u00bb dell\u2019oro decisa da Nixon.<\/p>\n<aside class=\"floating\">\n<article class=\"prew\">\n<figure class=\"\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2019-01-26\/-l-oro-caracas-londra-congelato-usa-deutsche-bank-saga-193032.shtml?uuid=AEFrBQLH\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"img-responsive\" src=\"https:\/\/i2.res.24o.it\/art\/finanza-e-mercati\/2019-01-26\/-l-oro-caracas-londra-congelato-usa-deutsche-bank-saga-193032\/images\/fotohome6.jpg\" alt=\"\" width=\"298\" height=\"156\" \/><\/a><\/figure>\n<ul class=\"meta\">\n<li>\n<h6 class=\"meta\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2019-01-26\/-l-oro-caracas-londra-congelato-usa-deutsche-bank-saga-193032.shtml?uuid=AEFrBQLH\">LE\u2009PRESSIONI DI WASHINGTON<\/a><\/h6>\n<\/li>\n<li><time>26 gennaio 2019<\/time><\/li>\n<\/ul>\n<h3 class=\"small\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2019-01-26\/-l-oro-caracas-londra-congelato-usa-deutsche-bank-saga-193032.shtml?uuid=AEFrBQLH\"> L\u2019oro di Caracas a Londra congelato dagli Usa: Deutsche Bank nella saga<\/a><\/h3>\n<\/article>\n<\/aside>\n<p style=\"text-align: justify;\"><b>Stesso status dei bond sovrani<\/b><br \/>\nL&#8217;operazione della BRI, secondo quanto ricostruito dal Sole24Ore, porta la firma della FED, della BCE, della Bundesbank, della Banca d&#8217;Inghilterra e della Banca di Francia, il G-5 delle grandi potenze monetarie globali. Nel 2016, quando furono definite le nuove regole del sistema bancario inserite nel pacchetto \u00abBasilea 3\u00bb, il Comitato dei banchieri centrali ha inserito una norma di portata epocale che nessuno ha mai per\u00f2 discusso apertamente in pubblico. In pratica, l&#8217;oro in lingotti \u201cfisici\u201d &#8211; quindi non sotto la forma \u201csintetica\u201d come i certificati &#8211; torna ad essere considerato dai regolatori come l&#8217;equivalente del dollaro e dell&#8217;euro in termini di sicurezza patrimoniale, eliminando cos\u00ec l&#8217;obbligo di ponderarne il rischio ai fini dell&#8217;assorbimento di capitale, come avviene con ogni altro asset finanziario, esclusi (per ora) i titoli di Stato dell&#8217;Eurozona. La svolta non \u00e8 di poco conto, per il mercato dell&#8217;oro e per il ruolo stesso delle riserve auree nazionali. Il risultato \u00e8 rilevante: con le nuove regole di Basilea 3, viene assegnato all&#8217;oro lo stesso status oggi riconosciuto ai Bond sovrani nei bilanci delle banche. Una domanda sorge dunque spontanea: la promozione dell&#8217;oro \u00e8 forse la premessa per applicare un coefficiente di ponderazione del rischio ai Titoli di Stato posseduti dalle banche?\u2009Dalla crisi del debito, l&#8217;obietivo dei regolatori \u00e8 stato infatti duplice:\u2009imporre al sistema bancario di detenere un patrimonio adeguato a coprire l&#8217;entit\u00e0 dei rischi. Nel mirino ci sono soprattutto i Titoli di Stato, che in base alle regole attuali possono essere detenuti dalle banche senza alcun impatto sul loro patrimonio. La questione riguarda principalmente paesi a basso rating come l&#8217;Italia, la Spagna, il Portogallo e la Grecia, osservati speciali dopo la crisi del debito nel 2011.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Le banche di questi Paesi, sia per aumentare la redditivit\u00e0 (carry trade)\u2009sia per agevolare l&#8217;emissione di debito pubblico nelle aste, hanno il pi\u00f9 alto ammontare di titoli di Stato nell&#8217;eurozona. E questo fenomeno \u00e8 particolarmente sentito in Italia, dove il sistema bancario possiede 400 miliardi di BTp sui 2.400 miliardi di debito pubblico. Che cosa succederebbe allora, se venisse applicata a ponderazione per il rischio sui BTP come vuole il Comitato di Basilea? Le conseguenze dipendono dal livello di ponderazione del rischio applicato sui BTP:\u2009se fosse alto, alcune banche potrebbero essere costrette a sostituire i titoli con altri asset finanziari, oro compreso, oppure a procedere ad aumenti di capitale. In un momento in cui il mercato \u00e8 restio ad acquistare azioni bancarie, il rischio di ripercussioni sulla stabilit\u00e0 del sistema bancario potrebbe essere alto. Basta guardare i Credit default swap (l&#8217;assicurazione dal rischio di default)\u2009sulle banche italiane: secondo i dati di Bloomberg, i Cds a 5 anni di alcune tra le maggiori banche italiane hanno avuto un&#8217;impennata dalla primavera del 2018, anche triplicando in alcuni casi il valore. E&#8217; in questo contesto che la data del 29 marzo si avvicina rapidamente.<\/p>\n<aside class=\"floating\">\n<article class=\"prew\">\n<figure class=\"\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2018-11-29\/oro-giallo-riserve-auree-che-banche-centrali-non-riescono-recuperare-073233.shtml?uuid=AEdbI6oG\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"img-responsive\" src=\"https:\/\/i2.res.24o.it\/art\/finanza-e-mercati\/2018-11-29\/oro-giallo-riserve-auree-che-banche-centrali-non-riescono-recuperare-073233\/images\/fotohome6.jpg\" alt=\"\" width=\"298\" height=\"156\" \/><\/a><\/figure>\n<ul class=\"meta\">\n<li>\n<h6 class=\"meta\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2018-11-29\/oro-giallo-riserve-auree-che-banche-centrali-non-riescono-recuperare-073233.shtml?uuid=AEdbI6oG\">lingotti \u00abbloccati\u00bb da Bank of england e fed<\/a><\/h6>\n<\/li>\n<li><time>29 novembre 2018<\/time><\/li>\n<\/ul>\n<h3 class=\"small\"><a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2018-11-29\/oro-giallo-riserve-auree-che-banche-centrali-non-riescono-recuperare-073233.shtml?uuid=AEdbI6oG\">Oro, il \u00abgiallo\u00bb delle riserve auree che le banche centrali non riescono a recuperare<\/a><\/h3>\n<\/article>\n<\/aside>\n<p style=\"text-align: justify;\">I\u2009Paesi che hanno rimpatriato l&#8217;oro dall&#8217;estero riconquistandone il controllo e la gestione si sentono gi\u00e0 al riparo dal rischio di trovarsi dopo il 29 marzo a corto d&#8217;oro fisico da mettere a disposizione delle proprie banche in caso volessero sostituirlo ai bond sovrani. Nell&#8217;arsenale del sistema, c&#8217;\u00e8 un montagna d&#8217;oro da 33mila tonnellate metriche d&#8217;oro che vale 1.400 miliardi di dollari al cambio attuale. E che rappresenta il 20% di tutto l&#8217;oro estratto nel mondo in quasi 3mila anni. Come al solito, i Paesi pi\u00f9 lungimiranti e prudenti &#8211; o forse i meglio informati sulla svolta di fine marzo, sono stati la Germania, l&#8217;Olanda, l&#8217;Austria, la Francia, la Svizzera e il Belgio, ma anche la Polonia, la Romania e l&#8217;Ungheria hanno ripreso il controllo delle riserve auree aumentandone anche la consistenza. Cina, Russia, India e Turchia sono state invece le nazioni che hanno comprato oro negli ultimi due anni pi\u00f9 di chiunque altro, con Mosca che ha addirittura liquidato l&#8217;intero portafoglio in titoli di Stato americani per sostituirli con il metallo prezioso. Ma il problema non \u00e8 questo: \u00e8 sul prezzo dell\u2019oro che i conti non tornano.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Nel 2018, ben 641 tonnellate di lingotti d&#8217;oro sono stati acquistati dalle autorit\u00e0 monetarie di ogni continente, ma soprattutto in Europa:\u2009\u00e8 il livello pi\u00f9 alto dal 1971. La manovra non ha precedenti e va inquadrata nel fenomeno dei rimpatri di lingotti di Stato affidati in custodia.\u2009 Settemila tonnellate di riserve aure sono state ritirate dalle banche centrali dai forzieri della Federal Reserve di New York, mentre 400 tonnellate sono uscite in gran segreto dalla Banca d&#8217;Inghilterra. Negli ultimi anni, ma soprattutto nel 2018, un balzo del prezzo dell\u2019oro sarebbe stato nell\u2019ordine delle cose. Al contrario, l\u2019oro ha chiuso l\u2019anno scorso con un ribasso complessivo del 7% e un rendimento finanziario negativo. Come si spiega?<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Mentre le banche centrali rastrellavano dietro le quinte lingotti d\u2019oro \u201cvero\u201d, allo stesso spingevano e coordinavano l\u2019offerta di centinaia di tonnellate di \u201coro sintetico\u201d sui listini di Londra e New York, dove avviene il 90% delle contrattazioni sui metalli preziosi: l\u2019eccesso d\u2019offerta di derivati sull\u2019oro serviva ovviamente per buttarne gi\u00f9 il prezzo, costringendo gli investitori a liquidare le posizioni per limitare le forti perdite accumulate sui futures. Cos\u00ec, pi\u00f9 il prezzo dei futures scendeva pi\u00f9 gli investitori vendevano \u201coro sintetico\u201d, innescando spirali ribassiste sfruttate dalle banche centrali per comprare oro fisico a prezzi sempre pi\u00f9 bassi. Con buona pace di chi guarda all\u2019oro come a un rifugio sicuro. Cina, India, Russia e Turchia, ha praticamente raddoppiato le riserve auree negli ultimi cinque anni con questo sistema. Mosca, per comprare oro, ha persino venduto l\u2019ultimo 20% di titoli di Stato americani che aveva nelle riserve valutarie.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quanto \u00e8 compatibile una situazione del genere con i doveri di correttezza e trasparenza di una banca centrale?\u2009Di sicuro, il sistema creato dai \u00abGoldfinger\u00bb anglo-americani sembra davvero fatto apposta per gli abusi. Chiss\u00e0 che accadr\u00e0 dopo il 29 marzo&#8230;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Fonte: <a href=\"https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2019-02-24\/banche-ritorno-gold-standard-l-oro-bilanci-diventa-moneta-091055.shtml?utm_medium=FBSole24Ore&amp;utm_source=Facebook&amp;fbclid=IwAR16tDr_JT3-T-q2hYFbP8fjeVquKoOWQFWsC35d_7AgE28xxpeGDZo9mEg#Echobox=1551113925\">https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2019-02-24\/banche-ritorno-gold-standard-l-oro-bilanci-diventa-moneta-091055.shtml?utm_medium=FBSole24Ore&amp;utm_source=Facebook&amp;fbclid=IwAR16tDr_JT3-T-q2hYFbP8fjeVquKoOWQFWsC35d_7AgE28xxpeGDZo9mEg#Echobox=1551113925<\/a><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>di IL SOLE 24 ORE (Alessandro Plateroti) &nbsp; Che cosa sta succedendo sulle riserve auree mondiali?\u2009Sul mercato dell\u2019oro c&#8217;\u00e8 un clima da guerra fredda: per la prima volta in 50 anni, le banche centrali hanno comprato l\u2019anno scorso oltre 640 tonnellate di lingotti d\u2019oro, quasi il doppio rispetto al 2017 e il livello pi\u00f9 elevato dal 1971, quando il presidente degli Stati Uniti Richard Nixon (nella foto)\u2009chiuse l\u2019era del Gold Standard. Il fatto interessante \u00e8&#46;&#46;&#46;<\/p>\n","protected":false},"author":86,"featured_media":40280,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","enabled":false},"version":2}},"categories":[32],"tags":[],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/wp-content\/uploads\/2018\/03\/Il-Sole24-ore.jpeg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p7ZaJ4-cMY","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/49164"}],"collection":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/86"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=49164"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/49164\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":49165,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/49164\/revisions\/49165"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/40280"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=49164"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=49164"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=49164"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}