{"id":56635,"date":"2020-03-11T11:00:57","date_gmt":"2020-03-11T10:00:57","guid":{"rendered":"http:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=56635"},"modified":"2020-03-10T11:45:03","modified_gmt":"2020-03-10T10:45:03","slug":"minsky-moment-un-genio-oscurato-dagli-interessi-della-finanza","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=56635","title":{"rendered":"Minsky (moment): un genio oscurato dagli interessi della finanza"},"content":{"rendered":"

di TELEBORSA (Fabrizio Pezzani)<\/strong><\/p>\n

\"Minsky<\/p>\n

Hyman\u00a0Minsky<\/strong>\u00a0\u00e8 stato uno studioso tra i pi\u00f9 illuminati del secolo scorso per la sua versatilit\u00e0 ed intuizioni nel campo dell’economia, della finanza e dell’intelligenza artificiale (consulente di Kubrick per “2001: Odissea nello spazio”), ma troppo pericoloso per le sue idee che davano evidenza di quanto il capitalismo finanziario fosse intrinsecamente instabile e soggetto ad una dominante e pericolosa speculazione suicida. Il suo pensiero venne cos\u00ec oscurato salvo recuperarlo ora quando i fatti lo confermano.<\/p>\n

L’eretico Minsky\u00a0metteva in discussione la razionalit\u00e0 dei modelli economici e finanziari<\/strong>\u00a0che ignoravano l’intrinseca instabilit\u00e0 del capitalismo finanziario con una rilettura del “Trattato” di Keynes evidenziando che “\u00e8 il sistema finanziario a regolare, in senso espansivo o restrittivo, l’andamento degli investimenti. La morale del messaggio keynesiano \u00e8 che il sistema finanziario governa l’andamento dell’intera economia<\/em>” (Minsky, “Keynes e l’instabilit\u00e0 del capitalismo”, 1975).<\/p>\n

Minsky osservava come i mercati finanziari e la non neutralit\u00e0 della moneta determinassero intrinsecamente oscillazioni ed instabilit\u00e0; l’instabilit\u00e0 finanziaria ha un andamento ciclico e dopo andamenti positivi che portano ad assumere posizioni di rischio e di debito creati dalle aspettative pi\u00f9 emozionali che razionali – le aspettative non sono conoscenze ma fa comodo pensarlo – gli stati patrimoniali delle imprese e delle banche diventano pi\u00f9 fragili ed esposti a crisi finanziarie che si ripetono pi\u00f9 intensamente fino a generare bolle finanziarie sempre pi\u00f9 disastrose. Le posizioni speculative, in queste fasi, si avvitano al rialzo in una sorta di schema Ponzi lontano dal reale fino a quando la fiducia si incrina, il clima delle opinioni muta bruscamente e gli operatori non riescono pi\u00f9 a finanziare le proprie posizioni scoperte di fronte ad un crollo dei prezzi; la crisi di liquidit\u00e0 si trasforma in una crisi di solvibilit\u00e0 ed il sistema collassa; in questi termini\u00a0aveva precocemente descritto la crisi del 2008<\/strong>.<\/p>\n

La storia ha dato ragione a Minsky che muore nel 1996 nel pieno della finanziarizzazione dell’economia reale che ci avrebbe portato ai disastri odierni ed ai Nobel che santificano la finanza: nel 1994 i mercati con Lucas diventano razionali e tali da non sbagliare mai e\u00a0nel 1997 i derivati cominciano la corsa all’infinito con i Nobel di Merton e Scholes<\/strong>. L’illusione della ricchezza infinita viene ammantata di verit\u00e0 assoluta e dal risparmio per investimento si passa al consumo a debito. Seguir\u00e0 la\u00a0prima bolla delle dot-com nel 1999<\/strong>\u00a0nello stesso anno in cui Greenspan deregolamentando totalmente il mercato dei derivati apre la porta ai lupi di Wall Street.<\/p>\n

Nel nuovo secolo nel dicembre del 2001, l’anno delle torri gemelle, si verifica lo\u00a0scandalo Enron<\/strong>\u00a0con un’azione che da 85$ passa a 25 centesimi, poi si prepara la bolla dei sub-prime ma tutto scivola via. Nella finanza tutto si gioca nel breve o brevissimo tempo in un mondo lontano dalla dimenticata economia reale.<\/p>\n

La\u00a0speculazione finanziaria<\/strong>\u00a0detta l’agenda dell’economia stravolgendo la realt\u00e0, la storia e di fatto cancellando tutte le norme antitrust che avevano regolato i mercati; la separazione del dollaro da un sottostante nel 1971 facilita l’avvio della gigantesca illusione del pifferaio magico.\u00a0La ricerca del massimo profitto personale<\/strong>\u00a0porta alla delocalizzazione del lavoro, alla perdita conseguente dei redditi derivanti dall’economia reale, all’aumento dei consumi a debito che generano una crescente insolvenza.<\/p>\n

Il mercato azionario si trasforma in un casin\u00f2 basato sulla speculazione che compra e vende in continuazione;\u00a0il “trading” a elevata frequenza diventa un commercio elettronico basato su modelli matematici<\/strong>\u00a0che prendono le decisioni e la competizione si gioca sulla velocit\u00e0 con cui si fanno le operazioni lasciando il mondo reale fuori da ogni schema.\u00a0Le corporations diventano bolle infinite<\/strong>\u00a0create da aspettative di risultati illusori, per creare valore i principi contabili consentiranno di accogliere nei risultati le aspettative future di reddito; i maggiori valori attribuiti dal mercato consentono un maggiore indebitamento, ma il valore delle azioni \u00e8 frutto di manipolazione con il buy back e la liquidit\u00e0 del QE (quantitative easing) che, secondo Bloomberg, genera un plusvalore del 60%.<\/p>\n

La curva della massa finanziaria si alza sempre di pi\u00f9 ma l’economia reale frena, la disoccupazione non consente di ripianare le posizioni di debito, “la caduta del livello dei prezzi e dei salari tende a innescare un processo deflazionistico creditizio tale da ridurre la quantit\u00e0 di moneta, il che non fa che aggravare la situazione sul mercato del lavoro: prezzi e salari flessibili hanno effetti destabilizzanti” (Minsky, op. cit.). Pi\u00f9 crescono gli indici di borsa pi\u00f9 peggiora l’economia reale, i due indicatori vanno su strade completamente divergenti; il sistema si avvita verso il “Minsky moment<\/strong>“.<\/p>\n

Infine la drammatica pandemia del coronavirus che avvolge la Cina sembra un “trigger” esplosivo perch\u00e9 abbatte le produzioni, i consumi, le aspettative di ricavi ed aumenta i rischi di insolvenza. Tutto diventa un gioco di montagne russe contro l’evidenza della realt\u00e0 ed il caso della Tesla \u00e8 l’esempio. L’evidenza dei fatti \u00e8 data dagli indicatori meno manipolabili come il “Baltic Dry Index<\/strong>” l’indice dell’andamento dei costi del trasporto marittimo e dei noli delle principali categorie delle navi dry bulk cargo. Esso raccoglie le informazioni relative alle navi cargo che trasportano materiale “dry”, quindi non liquido (petrolio, materiali chimici, ecc) e “bulk”, cio\u00e8 sfuso. Riferendosi al trasporto delle materie prime o derrate agricole (carbone, ferro, grano, ecc) costituisce anche un indicatore del livello della domanda e dell’offerta di tali merci e per individuare i segnali di tendenza della congiuntura economica. L’osservazione del suo andamento \u00e8 drammatico, un crollo dell’80% in cinque mesi dal massimo del settembre del 2019 ad oggi.<\/p>\n

Per dirla con il compianto prof. Emanuele Severino: “Siamo sopra un mare in tempesta ma non vogliamo vederlo<\/strong>“.<\/p>\n

Fonte:\u00a0https:\/\/www.teleborsa.it\/Top-Mind\/2020\/02\/25\/minsky-moment-un-genio-oscurato-dagli-interessi-della-finanza-1.html?p=2#.XmdvKqhKjIU<\/a><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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