{"id":56839,"date":"2020-03-20T09:00:24","date_gmt":"2020-03-20T08:00:24","guid":{"rendered":"http:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=56839"},"modified":"2020-03-20T04:42:55","modified_gmt":"2020-03-20T03:42:55","slug":"bce-indietro-tutta-lagarde-chiede-scusa-con-un-maxi-piano-da-750-miliardi-potra-acquistare-btp-senza-limiti-allangolo-i-falchi-tedeschi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=56839","title":{"rendered":"Bce indietro tutta, Lagarde chiede scusa con un maxi piano da 750 miliardi: potr\u00e0 acquistare Btp senza limiti, all\u2019angolo i falchi tedeschi"},"content":{"rendered":"

di BUSINESS INSIDER ITALIA (Vittorio Da Rold)<\/strong><\/p>\n

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Christine Lagarde, Presidente della Bce ed ex n\u00b0 1 del Fmi. Thomas Lohnes\/Getty Images<\/strong><\/p>\n

L\u2019Eurotower lancia un piano \u201cdi guerra\u201d di acquisti d\u2019emergenza per 750 miliardi di euro per fronteggiare la crisi provocata dal Coronavirus e mette nell\u2019angolo i falchi tedeschi come Jens Weidmann<\/strong>, presidente della Bundesbank. Non solo si torna alla politica interventista dopo lo scivolone di Lagarde sugli \u201cspread che non sono compito della Bce<\/strong>\u201c, ma si va oltre i limiti (che formalmente rimangono in vigore ma che possono essere usati con maggior flessibilit\u00e0) che Mario Draghi aveva dovuto \u201cautoimporsi\u201d per volont\u00e0 della Bundesbank.<\/p>\n

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Leggi anche \u2018Lo spread non \u00e8 un problema della Bce\u2019: Lagarde affonda i mercati travolti dal Coronavirus<\/strong><\/a><\/p>\n

Nella nota della Bce si legge che l\u2019Eurotower \u00e8 pronta a rivedere i limiti che si \u00e8 data agli acquisti di bond \u201cnella misura necessaria a rendere la sua azione proporzionata ai rischi\u201d. Rimuovere i limiti consentirebbe di superare il 33% di acquisti su ciascuna emissione<\/strong> e la clausola che prevede acquisti per ciascun Paese proporzionati alla quota nel capitale della Banca centrale. La norma che impone di acquistare Btp in proporzione alla quota nella Bce anche quando c\u2019era bisogno di superare quel limite per ridurre gli spread. Ora la Bce avr\u00e0 le mani pi\u00f9 libere.<\/p>\n

\u201cNella misura in cui alcuni limiti autoimposti potrebbero ostacolare l\u2019azione che la Bce \u00e8 tenuta a intraprendere per adempiere al suo mandato, il Consiglio direttivo prender\u00e0 in considerazione la possibilit\u00e0 di rivederli nella misura necessaria<\/strong> per rendere la sua azione proporzionata ai rischi che dobbiamo affrontare\u201d. La Bce, aggiunge la nota, \u201cnon tollerer\u00e0 alcun rischio per la trasmissione regolare della sua politica monetaria in tutte le giurisdizioni dell\u2019area dell\u2019euro<\/strong>\u201c. Insomma la Bce con maggior libert\u00e0 di quanto potesse fare Mario Draghi.<\/p>\n

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La presidente della Bce Christine Lagarde insieme all\u2019ex governatore Mario Draghi. ERIC PIERMONT\/AFP\/Getty Images<\/strong><\/dd>\n<\/dl>\n<\/div>\n

Il nuovo quantitative easing \u00e8 di dimensioni massicce, 750 miliardi di euro di titoli da acquistare per sconfiggere l\u2019emergenza economica innescata dal coronavirus.<\/strong> La Banca centrale europea \u2013 dopo una lunga conference call dei governatori in seduta notturna \u2013 va dunque finalmente nella giusta direzione di fronte al crollo delle Borse e alla fiammata degli spread che rischiava di rimettere in discussione le fondamenta della mneta unica come avvenne nel 2012 con la crisi dei debiti sovrani. \u201cTempi straordinari richiedono azioni straordinarie<\/strong>\u201c, ha spiegato la presidente francese della Bce Christine Lagarde. \u201cNon ci sono limiti all\u2019impegno della Bce per l\u2019Euro\u201d, \u00e8 la frase che, significativamente, va a sostituire, e allo stesso tempo confermare, il \u2018whatever it takes<\/em>\u2018 di Mario Draghi del 2012 a Londra che proprio Lagarde non aveva voluto far propria pochi giorni fa.<\/p>\n

La \u2018riunione di guerra\u2019 \u2013 dopo una giornata sull\u2019ottovolante che aveva visto lo spread italiano schizzare fino a oltre 320 fra dichiarazioni contrastanti che avevano costretto Francoforte a prendere posizione \u2013 vara il \u2018Pandemic Emergency Purchase Programme<\/em>\u2018. Un nuovo quantitative easing che mira a mettere all\u2019angolo i falchi nordici e soprattutto tedeschi<\/strong>, a rassicurare i mercati e a dare liquidit\u00e0 a famiglie e imprese dopo che i 120 miliardi in pi\u00f9 della scorsa settimana avevano profondamente deluso. La sigla scelta \u00e8 \u2018PEPP\u2019, la Bce comprer\u00e0 titoli pubblici e privati, inclusi anche i titoli greci<\/strong> finora esclusi dagli acquisti e i \u2018commercial paper\u2019 come ha annunciato la Fed: le cambiali, i prestiti a breve che tengono in vita molte aziende e che l\u2019effetto dirompente del coronavirus sta mandando in tilt. Siamo di ronte a una crisi che colpisce la domanda, l\u2019offerta e il mercato finanziario. Una massa di liquidit\u00e0\u00a0 che verr\u00e0 utilizzata \u2013 si legge in una nota dell\u2019Eurotower \u2013 \u201cfinch\u00e9 la Bce non giudicher\u00e0 che la crisi del Covid-19 \u00e8 finita, ma in ogni caso non terminer\u00e0 prima di fine anno<\/strong>\u201c. Insomma anche temporalmente mani libere. E anche se rester\u00e0 in vigore il criterio della \u2018capital key\u2019 che prevede acquisti commisurati al peso di ciascun Paese nel capitale della Bce, saranno permesse \u201cfluttuazioni nella distribuzione dei flussi di acquisto nel tempo, fra classi di asset e giurisdizioni\u201d. Significa che gli acquisti potranno mirare a far crollare lo spread dei Btp o dei titoli francesi Oat a secondo delle esigenze contingenti.<\/strong><\/p>\n

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iStock<\/strong><\/div>\n

A costringere la Bce ad agire \u00e8 stata la fiammata dello spread italiano sopra 320, nonostante l\u2019Eurotower \u2013 tramite Bankitalia \u2013 da giorni stesse comprando Btp a pieno ritmo. Segno che per gli investitori, si stava materializzando il rischio che un\u2019Italia che va verso un calo del Pil 2020 fra -6 e -10%<\/strong>, e un debito spedito come un treno verso il 150 del Pil, si avvitasse in una spirale senza ritorno. Ma nel giorno in cui la cancelliera tedesca Angela Merkel ha parlato di \u201cuna sfida storica, la pi\u00f9 grande dal dopoguerra\u201d, a spingere per la riunione d\u2019emergenza \u00e8 stato anche il governo francese, con il ministro delle Finanze Bruno Le Maire che aveva chiesto un intervento \u201cveloce e massiccio\u201d e il governatore della Banca di Francia Francois Villeroy che aveva anticipato un\u2019azione \u201cassolutamente determinata\u201d visto che anche gli Oat francesi erano stati colpiti tornando a pagare un rendimento positivo a causa della frase infelice della Lagarde.<\/p>\n

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Bruno Le Maire, ministro dell\u2019Economia e delle Finanze francese \u2013 ERIC PIERMONT\/AFP\/Getty Images<\/strong><\/dd>\n<\/dl>\n<\/div>\n

Perch\u00e9 accanto allo spread italiano, in questi giorni, si sono allargati anche i differenziali dei paesi \u2018core\u2019, come Francia, appunto, o Olanda. Segno che il coronavirus rischiava di rimettere in discussione sotto l\u2019onda della speculazione la tenuta dell\u2019Eurozona. Una mossa \u2013 dettata da stime d\u2019impatto del virus che danno il Pil dell\u2019Eurozona in calo anche del 5% quest\u2019anno \u2013 che di fatto mira a cancellare il consiglio direttivo della scorsa settimana<\/strong>, accolto male dagli investitori, specie in Italia per la frase \u201cnon siamo qui per chiudere gli spread\u201d. E una mossa che di fatto fa guadagnare tempo prezioso ai governi, che ancora non hanno trovato l\u2019accordo su come usare il fondo di salvataggio \u2018Mes\u2019 da 410 miliardi di euro di potenza di fuoco e a cui Lagarde aveva chiesto di spingere sulla leva dello stimolo fiscale.<\/p>\n

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Fonte:\u00a0https:\/\/it.businessinsider.com\/bce-indietro-tutta-lagarde-chiede-scusa-con-un-maxi-piano-da-750-miliardi-potra-acquistare-btp-senza-limiti-allangolo-i-falchi-tedeschi\/<\/a><\/strong><\/p>\n

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