{"id":57039,"date":"2020-03-26T13:00:32","date_gmt":"2020-03-26T12:00:32","guid":{"rendered":"http:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=57039"},"modified":"2020-03-26T12:41:07","modified_gmt":"2020-03-26T11:41:07","slug":"lo-sdeng-di-draghi-agli-economisti-dalla-testa-dura","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=57039","title":{"rendered":"Lo sdeng di Draghi agli economisti dalla testa dura"},"content":{"rendered":"

di KRITICA ECONOMICA (Alessandro Bonetti)<\/strong><\/p>\n

\"Mario<\/p>\n

Foto: Raul Mee (EU2017EE)<\/strong><\/p>\n

In poche righe Mario Draghi<\/strong> ha smontato decenni di balle sul debito pubblico<\/strong>. La sera di mercoled\u00ec 25 marzo sul Financial Times<\/em> \u00e8 stato pubblicato un articolo dell\u2019ex presidente della Banca centrale europea. Il quale essenzialmente dice che in una crisi non c\u2019\u00e8 da preoccuparsi del debito dello Stato<\/strong>: la priorit\u00e0 \u00e8 salvare l\u2019economia.<\/p>\n

Cerchiamo allora di capire le conseguenze economiche<\/strong> delle dichiarazioni dell\u2019italiano pi\u00f9 influente del mondo. Per ora lasciamo ad altri l\u2019analisi delle conseguenze politiche<\/em><\/strong>.<\/p>\n

Come ha argutamente commentato Mehreen Khan<\/strong>, corrispondente da Bruxelles per il quotidiano londinese, \u201cliberato dalla Banca centrale europea, Mario Draghi non trattiene pi\u00f9 i suoi cazzotti<\/strong>\u201d. Ed effettivamente Draghi spazza via<\/strong> con le sue parole anni di propaganda e falsit\u00e0. Siamo stati abituati a sentire che il debito pubblico \u00e8 un peso sulle spalle delle future generazioni, che lo Stato deve risparmiare e non pu\u00f2 permettersi di spendere troppo, che bisogna tirare la cinghia<\/strong>. Il tutto in un contesto dove l\u2019economia non cresce e ci sono milioni di disoccupati.<\/p>\n

Draghi invece afferma che in questa crisi \u201c\u00e8 gi\u00e0 chiaro che la risposta deve coinvolgere un significativo aumento del debito pubblico<\/a><\/strong>. La perdita di reddito in cui incorre il settore privato \u2013 e ogni debito assunto per rimarginarla \u2013 deve alla fine essere assorbito, in tutto o in parte, dal bilancio del governo<\/strong>\u201d.<\/p>\n

E cos\u00ec riscopriamo i bilanci settoriali<\/strong>. Debito pubblico \u00e8 ricchezza (finanziaria) privata, o almeno si traduce in un minor indebitamento del settore privato<\/strong> (imprese, banche e cittadini). Ma non ci avevano raccontato che era un fardello? Ora capiamo finalmente che il problema \u00e8 il debito privato<\/strong>, non quello pubblico.<\/p>\n

L\u2019ex presidente della Bce aggiunge che \u201clivelli molto pi\u00f9 alti del debito pubblico diventeranno una caratteristica permanente<\/strong> delle nostre economie e saranno accompagnate dalla cancellazione del debito privato<\/strong>\u201d.<\/p>\n

Non c\u2019\u00e8 di che preoccuparsi: dato che i\u00a0tassi di interesse<\/strong> resteranno probabilmente bassi, \u201ctale aumento del debito del governo non ne far\u00e0 aumentare il costo di servizio<\/strong>\u201d.<\/p>\n

Draghi si ricorda bene di essere un allievo di Federico Caff\u00e8<\/strong> e ci dice: \u201cI livelli del debito pubblico saranno pi\u00f9 alti. Ma l\u2019alternativa \u2013 una permanente distruzione della capacit\u00e0 produttiva<\/strong> e quindi della base fiscale \u2013 sarebbe molto pi\u00f9 dannosa per l\u2019economia<\/strong> e in definitiva per il credito del governo\u201d.<\/p>\n

Quello che conta, insomma, non<\/em> \u00e8 la salute<\/em> dei conti pubblici<\/strong>, ma la salute<\/em> dell\u2019economia reale<\/strong>: \u201c\u00e8 il ruolo vero e proprio dello Stato mettere in campo il suo bilancio per proteggere i cittadini e l\u2019economia<\/strong> contro shock per cui il settore privato non \u00e8 responsabile e che non pu\u00f2 assorbire\u201d.<\/p>\n

Draghi apre a un poderoso intervento pubblico<\/strong>, a piani fiscali da tempi di guerra: \u201cla velocit\u00e0 del deterioramento dei bilanci privati (\u2026) deve essere compensata da una pari velocit\u00e0 nel dispiegare i bilanci pubblici<\/strong>, mobilitando le banche\u201d. Si potrebbe pensare: MMT<\/strong> in purezza<\/a>. O, pi\u00f9 semplicemente, pragmatismo keynesiano<\/strong>.<\/p>\n

Ma come fare tutto ci\u00f2? Draghi chiede solidariet\u00e0 europea<\/strong>. Che stia parlando di eurobond? O di un\u2019azione pi\u00f9 decisa della Bce? Sta di fatto che qualche ora dopo il suo articolo la Bce ha tolto quasi tutti i paletti<\/strong><\/a> al programma di acquisti di titoli pubblici. Forse qualcuno a Francoforte ha letto il\u00a0Financial Times<\/em>.<\/p>\n

Draghi abbraccia in pieno anche la teoria della moneta endogena<\/strong>, smontando la vecchia idea del moltiplicatore dei depositi, ancora adottata in molti corsi di economia. Dice: \u201cle banche (\u2026) possono creare moneta all\u2019istante<\/strong> permettendo scoperti di conto corrente o aprendo linee di credito\u201d. Tradotto: le banche creano moneta dal nulla<\/strong>. Un altro sdeng<\/em> ad alcuni economisti dalla testa<\/strong> dura<\/strong>.<\/p>\n

Per Draghi non c\u2019\u00e8 dubbio che \u201cla questione non \u00e8 il se ma il come lo Stato debba mettere il suo bilancio a frutto (\u2026) In primo luogo dobbiamo proteggere le persone dalla perdita del lavoro<\/strong>\u201d. Qualche eco della finanza funzionale<\/strong> di Abba Lerner? (Secondo Lerner l\u2019ampiezza del deficit statale deve essere commisurata alle risorse non utilizzate \u2013 e quindi in primis al numero di\u00a0lavoratori disoccupati<\/strong>).<\/p>\n

In ogni caso \u201cun cambiamento della mentalit\u00e0<\/strong> \u00e8 tanto necessario in questa crisi quanto lo sarebbe in tempi di guerra\u201d. Basta dogmi<\/strong>.<\/p>\n

Insomma, come ha notato il professor Massimo D\u2019Antoni<\/strong> su Twitter, Draghi dimostra di essere qualche spanna al di sopra degli altri euroburocrati di Francoforte e Bruxelles. Ci\u00f2 non significa che sia un genio. Sono gli altri a essere fuori dalla realt\u00e0<\/strong>.<\/p>\n

Segui l\u2019autore su Twitter: @bonetti_aless<\/a><\/em><\/strong><\/p>\n

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Fonte:\u00a0https:\/\/kriticaeconomica.com\/2020\/03\/26\/lo-sdeng-di-draghi-agli-economisti-dalla-testa-dura\/?fbclid=IwAR3SLCyPbKhJ34MWp-rWt54uouOALMBsAcHyiPlBQB4ZqDa5jENrat2x3YY<\/a><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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