{"id":62121,"date":"2021-01-22T09:30:25","date_gmt":"2021-01-22T08:30:25","guid":{"rendered":"http:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=62121"},"modified":"2021-01-21T22:10:03","modified_gmt":"2021-01-21T21:10:03","slug":"i-danni-della-crisi-e-dove-andra-litalia-nel-2021-report-bankitalia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=62121","title":{"rendered":"I danni della crisi e dove andr\u00e0 l\u2019Italia nel 2021. Report Bankitalia"},"content":{"rendered":"

di\u00a0 TERMOMETRO GEOPOLITICO\u00a0<\/strong><\/p>\n

(Giuseppe Liturri)<\/strong><\/p>\n

\n
<\/div>\n<\/div>\n
\n
Ecco come la Banca d\u2019Italia ridimensiona di molto le stime del governo. Tutti gli aspetti pi\u00f9 interessanti (e trascurati dal dibattito mediatico e politico) nel bollettino di Via Nazionale<\/div>\n
Il bollettino economico pubblicato dalla Banca d\u2019Italia venerd\u00ec 15 gennaio costituisce il primo quadro completo sull\u2019andamento dell\u2019economia nell\u2019intero 2020 ed offre le previsioni pi\u00f9 aggiornate per il 2021. \u00c8 stato purtroppo sovrastato dal rumore di fondo di un dibattito politico distaccato dalla realt\u00e0 e poco a proprio agio con i fatti rappresentati dai numeri. Allora proviamo ad offrire una sintesi, commentando le tabelle ed i grafici pi\u00f9 significativi.<\/div>\n<\/div>\n
\n
\n

(https:\/\/www.startmag.it\/wp-content\/uploads\/1-72.png<\/a>)<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

\n
<\/div>\n
In questo grafico osserviamo l\u2019andamento del PIL trimestrale, posto pari a 100 nel I trimestre 2011. Comprendiamo la profondit\u00e0 della flessione avutasi nel primo e secondo trimestre 2020, seguita dalla ripresa nel terzo trimestre e dalla ulteriore flessione nel quarto, in cui il PIL trimestrale \u00e8 ancora inferiore del 9% rispetto al livello di partenza. Il primo trimestre 2021 \u00e8 previsto ancora con una lieve flessione, per poi terminare il 2021 ad un livello ancora inferiore del 4%. Sar\u00e0 necessario attendere la fine del 2023, per ritornare al livello di PIL del 2019.<\/div>\n<\/div>\n
\n
L\u2019andamento della produzione industriale \u2013 che gi\u00e0 nella seconda parte del 2019 aveva cominciato a frenare, parallelamente alla frenata del commercio e della crescita internazionale \u2013 mostra un ritorno sui livelli dei mesi pre Covid. Si conferma cos\u00ec che \u00e8 il settore servizi quello che sta pagando lo scotto della crisi.<\/div>\n<\/div>\n
\n
\n

(https:\/\/www.startmag.it\/wp-content\/uploads\/2-60.png)<\/a><\/p>\n

\n
<\/div>\n<\/div>\n

 <\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

\n
Molto interessante l\u2019esito di questa indagine campionaria:<\/div>\n<\/div>\n
\n
\n

(https:\/\/www.startmag.it\/wp-content\/uploads\/3-48.png<\/a>)<\/p>\n<\/div>\n

 <\/p>\n<\/div>\n

\n
Circa il 55% prevede un peggioramento (lieve o netto) della situazione economica dell\u2019Italia nel 2021. Con l\u2019aggravante che la loro percentuale \u00e8 nettamente aumentata da settembre a novembre.<\/div>\n<\/div>\n
\n
Si conferma l\u2019impatto asimmetrico della crisi. C\u2019\u00e8 una fascia della popolazione profondamente impattata (quella legata ai settori interessati dalle chiusure) ed un\u2019altra che sta reggendo.<\/div>\n<\/div>\n
\n
– Chi non ha perso reddito nel 2020 prevede di non perderne anche nel 2021; sono i protetti.<\/div>\n
– Il 40% di chi ha perso reddito nel 2020, prevede di perderne ancora nel 2021; sono quelli esposti alle chiusure.<\/div>\n<\/div>\n
\n
Stessa tendenza sul fronte delle attese di risparmio: chi avr\u00e0 la fortuna di aumentare il reddito nel 2021, riuscir\u00e0 a risparmiare; segno di un\u2019economia bloccata dalla paura. Ma \u00e8 anche forte la tendenza al risparmio da parte di chi manterr\u00e0 il reddito invariato.<\/div>\n<\/div>\n
\n
\n

(https:\/\/www.startmag.it\/wp-content\/uploads\/4-29.png<\/a>)<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

\n
Tra i motivi di riduzione delle spese primeggia la paura del contagio, con modesta differenza tra regioni in zona rossa, arancione o gialla. Le misure di contenimento hanno senz\u2019altro un impatto ed \u00e8 curioso notare come anche in zona gialla abbia un peso relativo significativo.<\/div>\n<\/div>\n
\n
Questo ci offre una conferma della sostanziale ininfluenza del regime di contenimento adottato. Giallo, arancione o rosso che sia, le persone hanno comunque ridotto la spesa.<\/div>\n<\/div>\n
\n
\n

(https:\/\/www.startmag.it\/wp-content\/uploads\/5-20.png<\/a>)<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

\n
Drammatico il quadro occupazionale:<\/div>\n<\/div>\n
\n
non bisogna tanto guardare tanto al tasso di disoccupazione \u2013 influenzato positivamente dal numero di quanti sono cos\u00ec scoraggiati da non dichiararsi pi\u00f9 in cerca di lavoro \u2013 quanto al numero di occupati e di ore lavorate. Le ore lavorate sono ancora molto al di sotto del livello pre Covid, cos\u00ec come gli occupati. Anzi, si riscontra un recupero pi\u00f9 forte nelle ore che nel numero degli occupati. Triste conferma del fatto che, con la ripresa estiva, le imprese hanno preferito aumentare il lavoro di chi era gi\u00e0 in azienda (magari part time), anzich\u00e9 assumere nuovo personale.<\/div>\n<\/div>\n
\n
\n

(https:\/\/www.startmag.it\/wp-content\/uploads\/6-15.png<\/a>)<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

\n
Questa analisi campionaria relativa solo ad alcune regioni, ci mostra che chi ha pagato il prezzo della crisi sono i giovani, pur essendoci stata una penalizzazione anche per le donne. La classe di et\u00e0 15-24 anni \u00e8 stata letteralmente spazzata via in termini di attivazioni nette dei rapporti di lavoro.<\/div>\n<\/div>\n
\n
\n

(https:\/\/www.startmag.it\/wp-content\/uploads\/7-11.png<\/a>)<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

\n
Altrettanto impressionanti i dati della cassa integrazione: prima del Covid, si viaggiava intorno a 10\/20 milioni di ore mensili. Nel picco primaverile siamo arrivati a 700 milioni di ore, solo per la cassa ordinaria. Ed ancora a fine anno, si viaggia intorno a 200 milioni di ore mensili, un livello 10 volte superiore a quello pre crisi. A testimoniare che la crisi ha colpito duramente proprio in comparti ad altissima intensit\u00e0 di lavoro come i servizi turistici, culturali e ricreativi.<\/div>\n<\/div>\n
\n
\n

(https:\/\/www.startmag.it\/wp-content\/uploads\/8-4.png<\/a>)<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

\n
Questi sono i numeri che ci illustrano l\u2019operato della Bce: il precedente programma APP \u00e8 salito a 411 miliardi di acquisti, a cui si aggiungono 118 miliardi del nuovo programma PEPP. Ben 165 miliardi in pi\u00f9 (di cui 150 detenuti direttamente da Bankitalia) che hanno praticamente soddisfatto tutto il fabbisogno di emissioni nette del Tesoro.<\/div>\n<\/div>\n
\n
\n

(https:\/\/www.startmag.it\/wp-content\/uploads\/9-4.png<\/a>)<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

\n
Impressionante l\u2019effetto sugli spread: dal 18 marzo (giorno di avvio del programma di acquisti PEPP) lo spread sul decennale \u00e8 sceso di circa 150 punti base. Prova regina del fatto che quando la Bce decide di fare il suo mestiere, il mercato festeggia e certamente non spinge in direzione contraria. Ed anche una lezione ai sostenitori del Mes: un modesto risparmio di tassi \u00e8 irrilevante rispetto ad un debito contratto senza condizioni con un mercato gonfio di liquidit\u00e0 ed assetato di buoni rendimenti.<\/div>\n<\/div>\n
\n
\n

(https:\/\/www.startmag.it\/wp-content\/uploads\/10-4.png<\/a>)<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

\n
\u00c8 interessante notare l\u2019aumento della vita media residua del debito negli ultimi mesi del 2020 e la continua discesa del costo medio, oggi molto vicino al 2%. Anche il BTP decennale ha rotto al ribasso la soglia del 1%.<\/div>\n<\/div>\n
\n
\n

(https:\/\/www.startmag.it\/wp-content\/uploads\/11-3.png<\/a>)<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

\n
Questo grafico ci fa capire cosa si nasconde dietro lo spread che \u00e8 sceso notevolmente da marzo 2020. Infatti la differenza tra il CDS (contratto che offre una protezione all\u2019investitore in caso di default dell\u2019emittente) che protegge dal rischio di ridenominazione e default e quello che protegge solo dal default \u00e8 rimasta sostanzialmente stabile. Segno che tutta la discesa dello spread \u00e8 ragionevolmente attribuibile alla percezione da parte del mercato di un minor rischio di default, mentre il rischio di ridenominazione \u00e8 rimasto sullo sfondo e viene prezzato in modo modesto.<\/div>\n<\/div>\n
\n
Ancora una volta, quando c\u2019\u00e8 la Bce c\u2019\u00e8 tutto.<\/div>\n<\/div>\n
\n
\n

(https:\/\/www.startmag.it\/wp-content\/uploads\/12-2.png<\/a>)<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

\n
Questa tabella ci d\u00e0 evidenza di un fenomeno nuovo ma non sorprendente: le famiglie e le imprese aumentano i propri depositi bancari, preferendo tesaurizzare anzich\u00e9 spendere. Si nota anche un aumento dei prestiti bancari verso le imprese (11 miliardi in pi\u00f9, non certo i miliardi della potenza di fuoco annunciata ad aprile 2020).<\/div>\n<\/div>\n
\n
\n

(https:\/\/www.startmag.it\/wp-content\/uploads\/13-1.png<\/a>)<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

\n
Questa tavola \u00e8 la pi\u00f9 importante del documento di Bankitalia. Ci mostra le prospettive di \u201ccrescita\u201d per il triennio prossimo: spicca il dato del +3,5% del 2021, contro il 6% tuttora previsto dal governo che, verosimilmente, dovr\u00e0 presto adeguare la sua troppo ottimistica previsione. Investimenti ed esportazioni saranno le principali componenti che traineranno la crescita.<\/div>\n<\/div>\n
\n
\n

(https:\/\/www.startmag.it\/wp-content\/uploads\/14-1.png<\/a><\/p>\n

\n
<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n
\n
\n

https:\/\/www.startmag.it\/wp-content\/uploads\/1-73.png<\/a>)<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

\n
Ecco quella che potrebbe rappresentare una buona notizia per l\u2019Italia. Un grafico che mostra un deterioramento della competitivit\u00e0 all\u2019esportazione dell\u2019Italia, principalmente attribuibile alla rivalutazione del cambio effettivo reale dell\u2019euro. Da rilevare il relativo peggioramento della Germania (probabilmente dovuto ad una maggiore inflazione interna, rispetto agli altri Paesi quasi in deflazione). In altre parole, noi perdiamo competitivit\u00e0 ma la Germania ancora di pi\u00f9. E questo potrebbe darci un relativo aiuto nella competizione sui mercati internazionali.<\/div>\n<\/div>\n
\n
\n

(https:\/\/www.startmag.it\/wp-content\/uploads\/2-61.png<\/a>)<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

\n
Per chiudere, un dato molto rilevante. La posizione netta creditoria sull\u2019estero, cio\u00e8 la differenza tra attivit\u00e0 finanziarie detenute dai residenti all\u2019estero ed attivit\u00e0 finanziarie detenute da non residenti in Italia, \u00e8 divenuta finalmente positiva gi\u00e0 alla fine del terzo trimestre 2020.<\/div>\n<\/div>\n
\n
\u00c8 un dato che conferma l\u2019assenza di dipendenza da parte di finanziatori esteri, che potrebbero sempre precipitosamente fuggire, mettendo in difficolt\u00e0 il Paese. \u00c8 anche la conferma della massa di attivit\u00e0 finanziarie costituite all\u2019estero dagli italiani grazie alla liquidit\u00e0 generata col programma di acquisto di titoli pubblici (QE) di Mario Draghi ed \u00e8 anche l\u2019esito dell\u2019accumulo di un importante surplus commerciale verso l\u2019estero. Fenomeno in atto dal 2012.<\/div>\n<\/div>\n
\n
In conclusione:<\/div>\n<\/div>\n
\n
1. Previsioni di crescita del governo destinate ad essere ridimensionate;<\/div>\n
2. La Bce, con i suoi acquisti, domina le sorti del debito pubblico italiano;<\/div>\n
3. Il blocco delle attivit\u00e0 economiche per il Covid ha distrutto occupazione nei servizi che non si recuperer\u00e0 facilmente;<\/div>\n
4. L\u2019industria tiene e si aggrappa all\u2019export.<\/div>\n<\/div>\n
<\/div>\n
<\/div>\n
<\/div>\n
FONTE:https:\/\/www.startmag.it\/…\/i-danni-della-crisi-e-dove…\/<\/a><\/strong><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

di\u00a0 TERMOMETRO GEOPOLITICO\u00a0 (Giuseppe Liturri) Ecco come la Banca d\u2019Italia ridimensiona di molto le stime del governo. Tutti gli aspetti pi\u00f9 interessanti (e trascurati dal dibattito mediatico e politico) nel bollettino di Via Nazionale Il bollettino economico pubblicato dalla Banca d\u2019Italia venerd\u00ec 15 gennaio costituisce il primo quadro completo sull\u2019andamento dell\u2019economia nell\u2019intero 2020 ed offre le previsioni pi\u00f9 aggiornate per il 2021. \u00c8 stato purtroppo sovrastato dal rumore di fondo di un dibattito politico distaccato...<\/p>\n","protected":false},"author":98,"featured_media":60869,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","enabled":false},"version":2}},"categories":[32],"tags":[],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/FB_IMG_1605686314497.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p7ZaJ4-g9X","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/62121"}],"collection":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/98"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=62121"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/62121\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":62124,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/62121\/revisions\/62124"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/60869"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=62121"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=62121"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=62121"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}