{"id":62329,"date":"2021-02-01T11:00:05","date_gmt":"2021-02-01T10:00:05","guid":{"rendered":"http:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=62329"},"modified":"2021-01-31T19:51:01","modified_gmt":"2021-01-31T18:51:01","slug":"wall-street-e-solo-un-gioco-la-folle-storia-di-reddit-e-gamestop","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=62329","title":{"rendered":"Wall Street \u00e8 solo un gioco? La folle storia di Reddit e GameStop"},"content":{"rendered":"

di Kritica economica (Anna Noci e Andrea Muratore)<\/strong><\/p>\n

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\"gamestop<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n
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In questi giorni a Wall Street c\u2019\u00e8 gran subbuglio<\/strong>. In un evento senza precedenti e potenzialmente senza controllo, migliaia di utenti della piattaforma Reddit hanno causato il repentino rialzo di un titolo azionario in calo da anni, che sta facendo perdere migliaia di dollari a investitori istituzionali, causando un misto tra panico e perplessit\u00e0.<\/div>\n<\/div>\n
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Ma andiamo con ordine. Tutto comincia con un titolo azionario, il GME, che corrisponde all\u2019azienda GameStop<\/strong>. Si tratta di una nota catena americana di negozi che vendono videogiochi, presente tra l\u2019altro anche in Italia. Dal 2015 \u00e8 per\u00f2 in crisi, in quando il modello di vendita dei videogiochi \u00e8 passato prevalentemente all\u2019acquisto online. Nel 2019 ha subito perdite per 795 milioni di dollari e ha chiuso molti punti vendita.<\/p>\n

Il titolo di GameStop all\u2019inizio del 2020 costava 3-4 dollari<\/strong>. Il prezzo molto basso di questi titoli aveva attirato l\u2019attenzione dei venditori allo scoperto (in inglese short seller<\/em>), operatori finanziari che guadagnano quando il valore di un titolo diminuisce, tramite operazioni dette appunto vendite allo scoperto (short selling<\/em>, o anche solo short<\/em>).<\/p>\n

Per farsi un\u2019idea pi\u00f9 precisa della situazione, il <\/strong>titolo di GameStop<\/strong> era il secondo con pi\u00f9 vendite allo scoperto di tutta la borsa americana <\/strong>e in queste operazioni erano coinvolti anche fondi di investimento, che prevedevano di guadagnare dalle vendite allo scoperto dei titoli di GameStop (quindi stavano scommettendo sul ribasso del prezzo del titolo e, in sostanza, sul fatto che l\u2019azienda andasse sempre peggio).<\/p>\n

Reddit contro la grande finanza<\/strong><\/h2>\n

E qui entra in gioco Reddit. Reddit \u00e8 una piattaforma dove gli utenti registrati possono pubblicare contenuti sotto forma di testo o contenuti ipertestuali. Il sito \u00e8 organizzato in cosiddetti canali (o forum), sottospazi del sito divisi per tema. Uno di questi, <\/strong>r\/WallStreetBets<\/strong>, raccoglie investitori amatoriali, spesso giovani, che si scambiano consigli finanziari con il tipico atteggiamento sarcastico di internet, spesso usando toni volgari e meme. Le analisi che vengono postate su questo subreddit<\/em> sono per\u00f2 piuttosto sofisticate e, col tempo, il canale ha attirato molti investitori non professionali<\/strong>, aumentati ancora di pi\u00f9 con la pandemia. Il motto del canale \u00e8 YOLO (\u201cYou only live once\u201d), \u201csi vive una volta sola,\u201d motto che sottintende la volont\u00e0 a imbarcarsi in imprese assurde, perch\u00e9 non ci sar\u00e0 una seconda occasione. E quello che \u00e8 successo \u00e8 in effetti in pieno stile YOLO.<\/p>\n

Da tempo su r\/WallStreetBets si parlava del titolo di GameStop<\/strong> come di un potenziale investimento e che il suo valore non fosse destinato a crollare come speravano gli short sellers<\/em>. Gli utenti di siti come Reddit sono spesso definiti lurker<\/em>,<\/strong> che nel linguaggio di internet significa chi naviga la rete e \u201cspia\u201d ci\u00f2 che vi succede, senza per\u00f2 partecipare. I lurker<\/em> di Reddit si erano accorti che GameStop era la pi\u00f9 venduta allo scoperto (\u201cshortata\u201d) di Wall Street e avevano cominciato a congetturare sul titolo.<\/p>\n

Le tesi principali erano due: che il titolo di GameStop fosse un potenziale affare in quanto il suo valore era sottovalutato, e che si sarebbe creato uno short squeeze<\/em><\/strong>, che nel gergo finanziario significa un evento dove molti venditori allo scoperto ricomprano le azioni di quei titoli che invece di diminuire, aumentano, facendo in questo modo aumentare ancora di pi\u00f9 il valore di questi titoli.<\/p>\n

Lo \u201cshort squeeze\u201d di GameStop<\/strong><\/h2>\n

Questa convinzione era all\u2019inizio molto contestata, ma due eventi hanno cambiato l\u2019opinione generale del subreddit<\/em>. Il primo \u00e8 che alcuni fondi di investimento avevano effettivamente deciso di comprare azioni di GameStop anzich\u00e9 scommettere che il loro valore sarebbe crollato. A destare molto entusiasmo fu in particolare l\u2019acquisto di azioni da parte di Michael Burry<\/strong>, l\u2019eccentrico investitore che aveva previsto la crisi del 2008. Il secondo evento, avvenuto l\u201911 gennaio 2021, \u00e8 l\u2019entrata nel consiglio di amministrazione di GameStop di Ryan Cohen, un altro famoso investitore. Cohen, fondatore ed ex ceo di Chewy, azienda di e-commerce di articoli per animali domestici, ha investito 76 milioni di dollari per acquistare pi\u00f9 di 9 milioni di azioni GameStop e ha visto il suo patrimonio sfondare quota 1,7 miliardi di dollari.<\/p>\n

A questo punto gli utenti di r\/WallStreetBets hanno deciso che era tempo di agire e cominciare a comprare azioni di GameStop. Migliaia di utenti di Reddit hanno cominciato a fomentarsi a vicenda, postando screenshot <\/em>delle loro transazioni<\/strong>, alcuni investendo anche tutti i loro risparmi.<\/p>\n

Nonostante la mancanza di coordinazione, l\u2019effetto \u00e8 stato quello sperato: il titolo di GameStop ha visto aumentare vertiginosamente il suo valore in poco tempo<\/strong> (tanto che a un certo punto si sono dovute interrompere le transazioni) e lo short squeeze<\/em> si \u00e8 effettivamente verificato. Il valore delle azioni da circa 4 dollari si \u00e8 impennato fino a quota 147 dollari alla chiusura delle contrattazioni il 26 gennaio.<\/p>\n

Gli investitori allo scoperto hanno dovuto ricomprare le azioni di GameStop, con ingenti perdite. Le perdite venerd\u00ec 22 gennaio 2021 erano arrivate a 3,3 miliardi di euro e Melvin Capital Management, uno dei fondi di investimento pi\u00f9 esposti, ha perso il 30% del suo valore da inizio anno e ha dovuto chiedere l\u2019aiuto di altre aziende.<\/strong><\/p>\n

\u00c8 difficile stabilire con esattezza quale sia stato il reale impatto degli utenti Reddit nell\u2019aumento di valore<\/strong>: \u00e8 molto probabile che, pi\u00f9 che con investimenti concreti, gli utenti abbiano dominato la narrativa del mercato, sfruttando lo short squeeze<\/em> e spingendo investitori a comprare le azioni di GameStop.<\/p>\n

Lo sciame delle locuste e le bolle borsistiche<\/strong><\/h2>\n

Secondo l\u2019economista Mario Seminerio, gli utenti di Reddit, organizzati come uno sciame di locuste, hanno giocato la partita su tutto lo spettro d\u2019azione, acquistando sia le azioni pi\u00f9 duramente shortate<\/em> che corrispondenti opzioni call legate al rilancio del loro valore. In questo contesto la loro azione smentisce una teoria rischiosa molto spesso in voga nei circoli finanziari: quella secondo cui il prezzo di un derivato non influenza quello del sottostante<\/strong>.<\/p>\n

\u201cGli scommettitori\u00a0retail<\/em>, spesso indicati col suggestivo nome di\u00a0dumb money<\/em>\u00a0(denaro stupido), si prendono il lusso di far perdere i soldi allo\u00a0smart money,<\/em>\u00a0cio\u00e8 agli istituzionali<\/strong>, che in base a valutazioni fondamentali avevano aperto posizioni ribassiste su determinate azioni\u201d, nota Seminerio, e questo fenomeno, favorito dall\u2019enorme accumulazione di liquidit\u00e0 legata a un decennio di quantitative easing globale, ha il suo corrispettivo nell\u2019accumulazione di trend rialzisti su tutto il mercato Usa.<\/p>\n

Le \u201clocuste\u201d del retail stanno cavalcando la crescita di valore delle azioni di aziende in situazioni simili a quella di GameStop, come BlackBerry, venendo assecondati dagli istituzionali sul fronte del big tech. Non a caso Elon Musk, <\/strong>tra i magnati americani pi\u00f9 timorosi di vedere sul mercato l\u2019insorgenza di trend ribassisti, ha cavalcato via Twitter la manovra del popolo di Reddit, come a voler parare il colpo contro un\u2019eventuale deflagrazione della grande bolla in cui vive la sua Tesla, cresciuta di valore del 743% nel 2020. A settembre una scommessa troppo avventata della giapponese SoftBank terremot\u00f2 al ribasso Wall Street<\/strong>. Una sua riproposizione sconvolgerebbe il mercato: per questo il caso GameStop sta venendo utilizzato come grimaldello per incentivare gli investitori Usa a sfruttare il momento. Ignorando le conseguenze di lungo termine.<\/p>\n

La (non) razionalit\u00e0 dei mercati<\/strong><\/h2>\n

La vicenda GameStop \u00e8 stata cos\u00ec repentina che ha attirato l\u2019attenzione della Casa Bianca e di altri organi amministrativi. Fonti<\/a> riportano che Janet Yellen, nuovo Segretario del Tesoro, sta monitorando la situazione e molti si chiedono se cambier\u00e0 qualcosa nella regolamentazione di Wall Street.<\/strong> Adena Friedman, direttore generale di Nasdaq, ha detto che le autorit\u00e0 di vigilanza dovrebbero proteggere le transazioni da questi schemi \u201cpump and dump\u201d e che nel qual caso si rilevassero discussioni sospette sui social media, le transazioni di alcuni titoli dovrebbero essere sospese.<\/strong><\/p>\n

A prescindere da come andr\u00e0 a finire, questa vicenda insegna molte cose sui mercati finanziari contemporanei. Innanzitutto, che i prezzi che si formano nelle piazze finanziarie non rispecchiano necessariamente i fondamentali<\/strong>: ricordiamo che GameStop \u00e8 comunque una catena con serie difficolt\u00e0 economiche e con un modello di business che si sta rivelando non sostenibile. Chi considera i mercati, e in particolare quelli finanziari, come i sommi giudici degli agenti economici ha molto da imparare dagli avvenimenti di questi giorni.<\/p>\n

La presunta razionalit\u00e0 dei mercati \u00e8 stata qui smascherata nel modo pi\u00f9 diretto possibile: Reddit ha semplicemente generato un perfetto esempio di esuberanza irrazionale<\/strong>, con buona pace di quegli economisti che sostengono che le bolle non esistono. Gli appassionati di storia finanziaria non potranno fare a meno di riprendere in mano il testo fondamentale di Charles Kindleberger, <\/strong>Manias, Panic and Crashes,<\/em><\/strong> e vedere nel gioco delle bolle finanziarie in accumulazione a Wall Street la riproposizione della (non) logica evoluzione dei mercati di fronte alla fase dell\u2019euforia galoppante. E analizzare il caso GameStop come il classico \u201ccigno nero\u201d attraverso cui l\u2019eccesso di sicumera di operatori intenti a condurre giochi speculativi viene punito<\/strong>.<\/p>\n

Conseguenze incerte<\/strong><\/h2>\n

Ma pu\u00f2 insegnare molto anche sul mondo di Internet. Secondo Jaime Rogozinski, che ha fondato il canale r\/WallStreetBets ma poi ha smesso di parteciparvi, tutto \u00e8 nato \u201ccome un meme. E\u2019 cos\u00ec che opera Wall Street\u201d. Ancora BAWSE1, moderatore di r\/WallStreetBets:<\/p>\n

\u201c\u00c8 stato un titolo meme che \u00e8 esploso<\/strong>\u201d
\n(\u201cIt was a meme stock that really blew up\u201d).<\/p><\/blockquote>\n

La cultura memetica<\/strong> \u00e8 spesso considerata solo un\u2019innocua ironia, ma la sua portata di relativizzazione della realt\u00e0 \u00e8 enorme e ha gi\u00e0 mostrato i suoi effetti molte volte in passato. Nelle parole di Rogozinski:<\/p>\n

\u201c[Gli utenti] non stanno pi\u00f9 solo commentando la vicenda, loro vogliono essere la vicenda e lo sono effettivamente diventati\u201d.<\/p><\/blockquote>\n

I meme possono diventare reali, ma la portata di questo cambio di piano \u00e8 ancora tutta da comprendere.<\/p>\n

Le reazioni sono state variegate, dalla celebrazione del gesto come una vittoria sugli squali della finanza a caute analisi della psicologia di massa di internet. Alexandria Ocasio-Cortez<\/strong> il 27 gennaio ha twittato:<\/p>\n

\u201cAmmetto che \u00e8 davvero una gran cosa vedere i tipi di Wall Street, che hanno grande esperienza nel trattare la nostra economia come un casin\u00f2, lamentarsi di una bacheca di postatori seriali che trattano i mercati come casin\u00f2\u201d.<\/p>\n

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Gotta admit it\u2019s really something to see Wall Streeters with a long history of treating our economy as a casino complain about a message board of posters also treating the market as a casino<\/p>\n

\u2014 Alexandria Ocasio-Cortez (@AOC) January 27, 2021<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n<\/figure>\n

E in effetti \u00e8 proprio questo che salta all\u2019occhio: un gruppo di individui che poco o nulla avevano a che fare con la Borsa sono riusciti a causare ingenti perdite a investitori istituzionali, abituati a essere quelli che guadagnano sulle perdite altrui<\/strong>. Gli short sellers<\/em> in particolare sono emblematici di questo, in quanto speculano sulle aziende in difficolt\u00e0 per trarne profitti. L\u2019esatto contrario di ci\u00f2 a cui dovrebbero servire, e per cui sono nati, i mercati finanziari.<\/p>\n

Matt Levine di Bloomberg ritiene invece che quest\u2019azione sia in linea con il nichilismo presente su piattaforme come Reddit<\/strong>: non c\u2019\u00e8 un vero motivo per cui queste persone hanno deciso di comprare le azioni di GameStop. O meglio, la pluralit\u00e0 dei loro intenti non denota una vera strategia di fondo. \u00c8 solo un\u2019azione \u201cYOLO\u201d come le altre.<\/p>\n

Non sono mancate anche interpretazioni pi\u00f9 fantasiose<\/strong>. Alcuni commentatori hanno collegato questo fenomeno al trumpismo e alla retorica di Trump contro le \u00e9lite: i canali subreddit<\/em> sono noti per ospitare spesso utenti di estrema destra, con contenuti anche sessisti e omofobi, e tra questi non mancano i sostenitori di Trump. Secondo Chris Cillizza della CNN, gli investitori amatoriali di r\/WallStreetBets si sono ribellati contro \u201ci pro\u201d<\/strong>, gli investitori professionali, fomentati dall\u2019ideologia trumpista che vedeva le \u00e9lite come la fonte di tutte le frustrazioni dei suoi elettori. Una rivolta dal basso s\u00ec, ma dai toni populisti.<\/p>\n

La vicenda \u00e8 in continua evoluzione<\/strong>. \u00c8 molto difficile dire se siamo di fronte a un nuovo modo di fruizione dei mercati, dove anche i non professionisti possono fare la differenza, o a una meteora passeggera. Quello che \u00e8 certo \u00e8 che il successo degli utenti di Reddit sfrutta vecchi vizi dei mercati finanziari che forse verranno finalmente riconosciuti, ora che anche quelli che li sfruttavano si sono fatti male<\/strong>.<\/p>\n

Fonte: https:\/\/www.kriticaeconomica.com\/wall-street-gioco-reddit-gamestop\/<\/a><\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/article>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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