{"id":67528,"date":"2021-10-01T09:30:49","date_gmt":"2021-10-01T07:30:49","guid":{"rendered":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=67528"},"modified":"2021-10-01T06:52:16","modified_gmt":"2021-10-01T04:52:16","slug":"caso-evergrande-no-al-default-ma-pagheranno-azionisti-e-fondi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=67528","title":{"rendered":"Caso Evergrande, no al default ma pagheranno azionisti e fondi"},"content":{"rendered":"

da TERMOMETRO GEOPOLITICO<\/strong><\/p>\n

 <\/p>\n

Molti media e analisti occidentali hanno ipotizzato che il caso Evergrande possa rappresentare un \u00abmomento Lehman\u00bb per la Cina, il catalizzatore di una crisi economica e finanziaria del Sistema Cina, con ripercussioni anche all\u2019estero. Per nostra fortuna, questi analisti hanno torto e dimenticano che, in Cina, il sistema finanziario \u00e8 strutturato in modo diverso dal nostro e che l\u2019obiettivo primario del governo cinese \u00e8 mantenere la stabilit\u00e0 socioeconomica del Paese.<\/p>\n

\n

In questi giorni, trovandomi in Cina, ho avuto modo di incontrare rappresentanti di varie istituzioni e anche semplici cittadini coinvolti in questa crisi: entrambi i segmenti della societ\u00e0, chi in alto perch\u00e9 pi\u00f9 informato dei fatti, chi in basso perch\u00e9 semplicemente spera e ha fiducia nel proprio governo, concordano che il governo cinese far\u00e0 di tutto per evitare qualsiasi effetto sistemico.<\/p>\n

\n

Evergrande, no al default ma pagheranno azionisti e fondi<\/p>\n

\n

Lo scenario che a oggi mi appare pi\u00f9 probabile \u00e8 quello della suddivisione in good and bad company, possibile spezzatino della good company tra altri operatori del settore \u00abincoraggiati\u00bb dal governo, come banche e developer, e, cos\u00ec come fu durante la ristrutturazione bancaria degli anni 90 sotto il premier Zhu Rongji, si sperer\u00e0 che la forte crescita del pil spazzer\u00e0 il debito sotto il tappeto.<\/p>\n

\n

Il governo eviter\u00e0 il rischio sistemico perch\u00e9 cos\u00ec la societ\u00e0 gli chiede, anche il pi\u00f9 umile dei risparmiatori. A differenza dei nostri sistemi politici, la stabilit\u00e0 del Paese in Cina \u00e8 funzione dei consensi che il Partito Comunista ottiene dalla popolazione. Sembra un paradosso, ma mentre da noi le insofferenze verso un partito possono materializzarsi nelle variazioni di consensi da un partito all\u2019altro e la stabilit\u00e0 del Paese \u00e8 garantita dai flussi di voto dando ai cittadini l\u2019illusione di avere il controllo della politica, in Cina, essendoci de facto un solo partito, non esistono sbocchi alternativi alle ire della gente. Non c\u2019\u00e8 un Beppe Grillo.<\/p>\n

\n

La stabilit\u00e0 del Paese e del Partito sono sinonimi e il Pcc deve la sua longevit\u00e0 al patto sociale con i cittadini: io governo, voi non vi occupate di politica n\u00e9 criticate e io vi garantisco benessere economico e stabilit\u00e0 sociale. Funziona da decenni.<\/p>\n

\n

Oltre alla volont\u00e0, la Cina possiede anche i mezzi macroeconomici per evitare crisi sistemiche: 1) Batte moneta; 2) Decide a tavolino la curva dei tassi; 3) Non ha limiti di deficit; 4) Decide a tavolino il cambio; 5) Controlla il conto corrente attraverso politiche commerciali indipendenti; 6) Controlla il conto capitale in ingresso e uscita; 7) Non ha una valuta internazionale, quindi non \u00e8 in balia di Wall Street. Infine, chiave di tutto, 8) Non ha grosso debito esterno. Hanno tutte le leve economiche che a noi sono negate.<\/p>\n

\n

I creditori di Evergrande di cui Pechino si interesser\u00e0 sono, nell\u2019ordine: 1) Privati che hanno pagato in anticipo per appartamenti non consegnati; 2) Privati che hanno investito in prodotti strutturati con ritorni a doppie cifre; 3) Obbligazionisti; 4) Azionisti; 5) Investitori stranieri.<\/p>\n

\n

Questa \u00e8 la lista delle priorit\u00e0 che ho intuito essere nelle mente dei decisori, con haircut crescenti. Quasi zero per i primi. Mentre \u00e8 accettabile che un cittadino acquisti una casa e ne veda il valore diminuire, specialmente se \u00e8 seconda casa, \u00e8 assolutamente impensabile che a chi abbia pagato un deposito non venga consegnato l\u2019immobile, perch\u00e9 il canale immobiliare come risparmio precauzionale in una societ\u00e0 dove il welfare \u00e8 debole deve essere mantenuto.<\/p>\n

\n

Questo gruppo andr\u00e0 quindi protetto. All\u2019interno di questo, esiste una fascia dove gli appartamenti sono prossimi alla consegna e tali asset sono di facile ridistribuzione ad altre aziende immobiliari. Un po\u2019 pi\u00f9 complicato il caso di quegli appartamenti che adesso sono solo terreno, ma \u00e8 qua che il governo \u00abinviter\u00e0\u00bb i player del settore a partecipare allo spezzatino, cosa che \u00e8 nel loro stesso interesse per tenere in piedi il settore e per essere \u00abbravi cittadini\u00bb, che oggi \u00e8 utile. Inserisco una categoria intermedia, quella dei fornitori (cemento, legno, etc) che deve anch\u2019essa essere protetta per consentire la continuit\u00e0 della catena del valore.<\/p>\n

\n

Per coloro che hanno investito in prodotti strutturati (Wmp) ci saranno negoziazioni che, ho intuito tra i corridoi, mireranno a un haircut tale che il ritorno complessivo sia zero o leggermente negativo per i primi investitori e decrescente per gli ultimi arrivati. Per esempio: si fa un haircut del 50% sul nominale, ma chi ha investito quattro anni fa e ha incassato quattro cedole da 10%, in totale prende il 90% del capitale. Chi ha investito ieri, subisce un haircut iniziale del 50% e pu\u00f2 sperare che l\u2019ipotesi iniziale, cio\u00e8 forte crescita del pil nei prossimi anni, si materializzer\u00e0. Cos\u00ec come negli anni 90.<\/p>\n

\n

Qualunque cosa succeder\u00e0 a Evergrande, la Cina ha la chance di ripetere il whatever it takes di Draghi ed evitare rischi sistemici. Conoscendo come vanno qua le cose, sar\u00e0 cos\u00ec.<\/p>\n

\u00a0<\/strong><\/p>\n

 <\/p>\n

FONTE:<\/strong>\u00a0https:\/\/michelegeraci.com\/it\/2021\/09\/27\/caso-evergrande-no-al-default-ma-pagheranno-azionisti-e-fondi\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

da TERMOMETRO GEOPOLITICO   Molti media e analisti occidentali hanno ipotizzato che il caso Evergrande possa rappresentare un \u00abmomento Lehman\u00bb per la Cina, il catalizzatore di una crisi economica e finanziaria del Sistema Cina, con ripercussioni anche all\u2019estero. Per nostra fortuna, questi analisti hanno torto e dimenticano che, in Cina, il sistema finanziario \u00e8 strutturato in modo diverso dal nostro e che l\u2019obiettivo primario del governo cinese \u00e8 mantenere la stabilit\u00e0 socioeconomica del Paese. In...<\/p>\n","protected":false},"author":98,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","enabled":false},"version":2}},"categories":[32],"tags":[],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p7ZaJ4-hza","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/67528"}],"collection":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/98"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=67528"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/67528\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":67529,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/67528\/revisions\/67529"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=67528"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=67528"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=67528"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}