{"id":68033,"date":"2021-10-22T10:00:51","date_gmt":"2021-10-22T08:00:51","guid":{"rendered":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=68033"},"modified":"2021-10-22T09:02:37","modified_gmt":"2021-10-22T07:02:37","slug":"calcio-e-cripto-finanza","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=68033","title":{"rendered":"Calcio e Cripto-Finanza"},"content":{"rendered":"

da ECONOMIA E POLITICA (Jacopo Temperini, Riccardo Zolea)<\/strong><\/p>\n

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Il mondo del calcio ed il mondo della \u201ccripto-finanza\u201d si sono incontrati e si sono piaciuti. Il frutto di questo incontro ha dato vita a qualcosa di nuovo, con implicazioni e sviluppi molteplici e imprevedibili. Recentemente, infatti, alcune squadre di calcio europee (tra le pi\u00f9 note si trovano Paris Saint-Germain, Barcellona, Atletico Madrid, Manchester City e Arsenal, ma anche le italiane Juventus, Inter, Milan, Roma, Novara e a breve la Lazio[1]<\/a>) stanno lanciando i cosiddetti fan token<\/em>. Dietro il solito difficile nome inglese, sta un\u2019operazione finanziaria molto interessante e probabilmente redditizia. Sostanzialmente, delle societ\u00e0 terze, legate alle societ\u00e0 calcistiche solitamente tramite sponsorizzazioni, emettono titoli che danno diritto a prendere decisioni inerenti alle squadre di calcio, nonch\u00e9 sconti su gadgets<\/em>, biglietti omaggio e altri simili privilegi. \u00a0Queste decisioni riguardano aspetti che interessano il tifoso, come i colori delle maglie dei giocatori ed altre questioni analoghe.<\/p>\n

Sul finire del 2019 la piattaforma Socios.com<\/em> ha lanciato l\u2019emissione del primo fan token<\/em><\/a> dedicato ad una squadra di calcio, la Juventus. \u00c8 proprio la squadra italiana la prima a vedere il lancio dei propri fan token<\/em>; di l\u00ec a poco la seguiranno altri importantissimi club di calcio in tutto il mondo, leghe professionistiche, squadre di e-sports<\/em>, case automobilistiche e molti altri ancora.<\/p>\n

Ma cos\u2019\u00e8 un fan token<\/em>? Chi li emette? A cosa servono? Quanto valgono?<\/p>\n

Partendo dal principio, il mondo dei fan token<\/em> ha origine sulla piattaforma digitale Socios.com<\/em> e il business di Socios<\/em> fa capo alla societ\u00e0 maltese Mediarex Enterprise Limited<\/em>, controllata dalla holding, Zokay Investments<\/em><\/a>, avente sede alle British Virgin Island[2]<\/a>. La \u201cvision\u201d della societ\u00e0 \u00e8 quella di coinvolgere nel mondo dello sport non solo i tifosi e i fan \u201cfisicamente\u201d e direttamente, ma anche di dar voce, spazio e possibilit\u00e0 di scelta a tutti i fan e i tifosi del mondo attraverso la digitalizzazione della loro partecipazione.<\/p>\n

A tale scopo, Socios.com<\/em> ha deciso di utilizzare la tecnologia della Blockchain come strumento in grado di far s\u00ec che tifosi e squadre potessero interfacciarsi gli uni con le altre.<\/p>\n

\u00c8 stato quindi prima di tutto creato un \u201ctoken ERC-20\u201d[3]<\/a>, il cui nome \u00e8 Chiliz <\/em>($CHZ) sulla Blockchain di Ethereum<\/em>[4]<\/a>, dopodich\u00e9 \u00e8 stata costruita una Blockchain laterale che fa direttamente capo alla piattaforma Socios.com<\/em>. Il funzionamento \u00e8 il seguente: sulla Blockchain laterale vengono emessi i fan token<\/em> riferiti a ciascuna societ\u00e0 partner di Socios, ed \u00e8 sempre su questa Blockchain che clienti (fan) e partner (societ\u00e0 di calcio, leghe, ecc.) interagiscono tra loro mediante le votazioni e qualsiasi altra forma di partecipazione consentita. Per tutto ci\u00f2 che invece riguarda lo scambio di fan token<\/em> tra i fan o l\u2019acquisto e vendita degli stessi, per $CHZ la Blockchain di riferimento \u00e8 quella di Ethereum[5]<\/strong><\/a><\/em>.<\/p>\n

Tale divisione dei ruoli trova il suo senso nelle caratteristiche specifiche delle due Blockchain: il vantaggio di questa separazione dei compiti va ricondotto principalmente alla velocit\u00e0 di convalida di ogni contratto (in termini di Blockchain, infatti, anche una transazione \u00e8 un contratto). Difatti, mentre Ethereum<\/em> presenta, al momento, una sistema di convalida chiamata PoW (Proof of Woork[6]<\/a>), la Blockchain di Socios.com<\/em><\/a> ne utilizza uno chiamato PoA (Proof of Authority[7]<\/a>), che le permette di verificare e convalidare ciascun contratto in modo molto pi\u00f9 veloce e \u201cscalabile\u201d[8]<\/a> rispetto alla Blockchain di Ethereum<\/em>.<\/p>\n

I libri mastri di Ethereum<\/em> e della Blockchain di Socios.com<\/em> sono sempre consultabili da chiunque e, come \u00e8 noto per chi ha dimestichezza con la tecnologia Blockchain, \u00e8 possibile ricostruire la storia di ciascun portafoglio, di ciascun token<\/em> e di ciascun contratto validato sin dalla sua generazione.<\/p>\n

Per rispondere alla prima domanda, dunque, si pu\u00f2 dire che i fan token<\/em>\u00a0sono risorse digitali collezionabili, coniate sulla Blockchain di Socios.com<\/em>, che forniscono ai proprietari l\u2019accesso a diritti particolari: il possesso di tali token<\/em> d\u00e0 il potere di influenzare le decisioni delle squadre preferite in modo commisurato al quantitativo di fan token<\/em> di quella squadra posseduti, sbloccando premi VIP e l\u2019accesso a promozioni esclusive, giochi, chat e un \u201criconoscimento da superfan\u201d (un appellativo privo di concreti vantaggi economici). Ovviamente \u00e8 la societ\u00e0 calcistica o la lega stessa a decidere tematiche o quesiti da sottoporre ai possessori dei token<\/em>. Un esempio di tali scelte potrebbe essere il parere sui colori della terza maglia o sulla grafica del pullman ufficiale della squadra. Chiaramente ciascuna societ\u00e0 (o lega[9]<\/a>) stipula un contratto di sponsorizzazione con Socios.com<\/em> lasciando che questa possa utilizzare il nome della squadra di calcio per emettere i token<\/em>.<\/p>\n

Riguardo ai numeri, oltre al valore in dollari di ciascun token<\/em> verificabile direttamente sulla piattaforma di Socios.com<\/em>, sembra che i fan token<\/em> abbiano generato oltre 150 milioni di sterline di entrate per i maggiori partner calcistici europei di Socios.com<\/em>[10]<\/a> e, piccola curiosit\u00e0, \u00e8 emerso che parte dello stipendio che il Paris Saint-Germain paga al calciatore pi\u00f9 famoso al mondo<\/a>, Lionel Messi, \u00e8 pagato in token<\/em> del Paris Saint-Germain ($PSG), i quali hanno visto incrementare notevolmente il loro valore.<\/p>\n

Il quantitativo di token<\/em> emettibili \u00e8 limitato e prestabilito da Socios con ciascuna societ\u00e0 in base ai suoi desideri. Per quanto riguarda il loro valore, il funzionamento \u00e8 il seguente: i token<\/em> delle nuove squadre, prima di entrare nel mercato \u201clibero\u201d, vengono messi a disposizione degli iscritti a Socios.com<\/em> ad un prezzo fisso di 2$ acquistabili in $CHZ[11]<\/a> \u00a0(ecco una degli aspetti che rendono sensata l\u2019esistenza di un token<\/em> proprio della compagnia). I token<\/em> pre-acquistabili hanno un tetto massimo per ciascun acquirente, in modo da impedire che un solo agente possa comprarne troppi, e ne \u00e8 bloccato l\u2019acquisto e la vendita tra privati fino al momento del lancio sul mercato. A quel punto i token<\/em> vengono messi a completa disposizione sia degli acquirenti iniziali, i quali possono decidere se \u201choldarli\u201d (bloccarli, nel senso di tenerli senza intenzione di venderli) o metterli in vendita, sia eventualmente di nuovi compratori (al prezzo formatosi sul mercato).<\/p>\n

Su Socios.com<\/em><\/a> i vari agenti decidono a che prezzo sono disposti a vendere i token<\/em>: il sistema mostra solamente il valore pi\u00f9 basso e fino a che non viene venduto l\u2019intero quantitativo di token <\/em>offerto a quel prezzo, il prezzo mostrato non si alza. Questo vale per tutti i token<\/em>; tuttavia, alcuni token<\/em>, oltre alla suddetta modalit\u00e0, presentano la possibilit\u00e0 di essere venduti e acquistati su uno o pi\u00f9 siti o app di exchange<\/em>[12]<\/a> che scambiano criptovalute (per esempio, questo vale per i token<\/em> del Paris Saint-Germain e della Roma).<\/p>\n

Si provi ora ad analizzare il senso economico di una simile innovazione finanziaria. Sostanzialmente, le societ\u00e0 emettitrici, nonch\u00e9 indirettamente le societ\u00e0 calcistiche, ricevono un finanziamento, in una forma profondamente differente dall\u2019obbligazione (non dovendo restituire il capitale n\u00e9 pagare un tasso d\u2019interesse) e apparentemente pi\u00f9 simile all\u2019azione[13]<\/a>. Tuttavia, questi fan token<\/em> hanno in realt\u00e0 molto poco in comune con le azioni. Infatti, le azioni prevedono la distribuzione dei dividendi e la possibilit\u00e0 di avere voce in capitolo nella gestione aziendale (tramite vari sistemi, ma, semplificando, sostanzialmente in proporzione della quantit\u00e0 di azioni posseduta), mentre i fan token<\/em> non prevedono la distribuzione di alcun dividendo e permettono di prendere decisioni assolutamente irrilevanti dal punto di vista della gestione aziendale. In altre parole, questi \u201ctitoli\u201d condividono i rischi delle azioni poich\u00e9 non \u00e8 previsto il rimborso del capitale investito, ma non prevedono alcuna forma di remunerazione.<\/p>\n

L\u2019unica possibilit\u00e0 per ottenere un guadagno dai fan token<\/em> \u00e8 la vendita sul mercato secondario, sperando in guadagni in conto capitale. Eppure, questo titolo ha molto del derivato e risulta quindi alquanto rischioso in quanto legato alle dinamiche delle criptovalute, all\u2019andamento dei campionati di calcio e ovviamente alla speculazione finanziaria.<\/p>\n

In qualche modo, questi \u201ctitoli\u201d sembrano una sottoscrizione richiesta indirettamente dalle squadre calcistiche ai propri tifosi. In questo caso, infatti, sarebbe molto chiaro per l\u2019acquirente il tipo di operazione finanziaria che sta sottoscrivendo. Tuttavia, la possibilit\u00e0 di coinvolgere i tifosi in decisioni di marketing<\/em> o di ottenere dei privilegi riguardanti le squadre, fino a poco tempo fa, era in gran parte gratuita e legata magari a fan club, a sondaggi, a incontri con i tifosi ed altri simili metodi. L\u2019innovazione consiste nel far pagare per \u201cdiritti decisionali\u201d e privilegi che in precedenza erano fondamentalmente gratuiti (proprio per questo i tifosi del West Ham<\/a> hanno protestato contro i fan token<\/em> ottenendo di far naufragare il progetto di emissione dei suddetti token<\/em>). La novit\u00e0 di richiedere un pagamento ai tifosi in cambio di questi diritti, unita alla possibilit\u00e0 di rivenderli su un mercato secondario, rendono pi\u00f9 fumosa la natura di sottoscrizione di questo \u201ctitolo\u201d. Infatti, la possibilit\u00e0 di rivendere i fan token<\/em> sul mercato secondario implica la possibilit\u00e0 di guadagni e di perdite enormi in conto capitale, molto aleatorie in quanto connesse alla molteplicit\u00e0 dei rischi impliciti connessi al sottostante di questi \u201ctitoli\u201d: i rischi inerenti alla squadra di calcio, i rischi connessi alla societ\u00e0 terza e non ultimi i rischi derivanti dall\u2019estrema volatilit\u00e0 del mondo cripto[14]<\/a>.<\/p>\n

Inoltre, il pubblico di riferimento non \u00e8 quello degli investitori specializzati e degli \u201csquali della finanza\u201d (sebbene essi possano trovare profittevole speculare sul titolo, alle spalle di piccoli risparmiatori e tifosi), ma i tifosi delle squadre, solitamente senza alcuna conoscenza finanziaria o economica. Ne risulta quindi una platea di acquirenti confusi e poco avvezzi alle insidie della finanza che si ritrovano probabilmente senza saperlo a investire su titoli molto rischiosi, magari tramite un cellulare. Si deve poi considerare che i tifosi conoscono le squadre di calcio e magari riescono a prevedere l\u2019andamento del campionato, ma difficilmente conoscono il labirinto finanziario e giuridico che regola l\u2019andamento delle societ\u00e0 calcistiche, nonch\u00e9 delle criptovalute, a cui questi titoli sono legati. Ancora, a quanto sembra, al momento questo mercato manca di regolamentazione[15]<\/a>.<\/p>\n

Si noti infine che mentre nel caso della gestione aziendale ci sono delle regole e delle leggi piuttosto chiare per la gestione del potere decisionale azionario, nel caso dei fan token<\/em> si parla di poco pi\u00f9 che di sondaggi a pagamento. Se qualcuno detenesse una quota di controllo, i diritti decisionali verrebbero sostanzialmente meno[16]<\/a> e sembra piuttosto improbabile che uno o pi\u00f9 tifosi intraprendano una causa legale contro una societ\u00e0 calcistica qualora questa non rispetti le decisioni prese dai sottoscrittori di fan token<\/em> (a differenza di quanto potrebbe accadere in caso di gestioni non trasparenti nelle societ\u00e0 quotate).<\/p>\n

Concludendo, i fan token<\/em> possono essere considerati una mossa geniale da parte del capitalismo contemporaneo per raccogliere fondi senza dover dare in cambio n\u00e9 interessi, n\u00e9 dividendi e n\u00e9 tantomeno garantire il rimborso del capitale. Questo fenomeno momentaneamente legato al settore calcistico e sportivo potrebbe estendersi a dismisura. Per esempio, gli influencers<\/em> potrebbero emettere fan token<\/em> per far decidere al pubblico, pagando, come dovrebbero vestirsi nei loro video, oppure si potrebbero emettere fan token<\/em> per chiedere al pubblico che automobile dovr\u00e0 guidare James Bond nel prossimo film, o ancora che personaggio rivedere nel prossimo film di Star Wars o del Signore degli Anelli\u2026<\/p>\n

Questa prospettiva \u00e8 tuttavia alquanto inquietante in quanto renderebbe lo sport, lo spettacolo, il cinema sempre pi\u00f9 legati a logiche di profitto, sempre pi\u00f9 dipendente dalle scelte della massa (adottate in maniera pi\u00f9 o meno trasparente) e sempre meno legati al talento individuale o all\u2019espressione artistica. Infine, ovviamente, tutto questo comporta un aumento incredibile del livello generale di rischio della finanza, con le consuete conseguenze legate a cicli espansivi e crisi che purtroppo ben conosciamo[17]<\/a>.<\/p>\n

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[1]<\/a> La Lazio, a differenza delle altre, tramite la societ\u00e0 Binance<\/em>:\u00a0 https:\/\/www.sslazio.it\/it\/news\/ultime-news\/65439-accordo-con-binance-la-lazio-entra-nel-mondo-dei-fan-token<\/a> .<\/p>\n

[2]<\/a> Si veda: https:\/\/www.calcioefinanza.it\/2021\/09\/10\/socios-ricavi-2020-conti-raggi-x\/<\/a> .<\/p>\n

[3]<\/a> A riguardo si veda https:\/\/academy.bit2me.com\/it\/che-cosa-%C3%A8-erc-20-token\/<\/a> : \u201cUn token ERC-20 non \u00e8 altro che un contratto intelligente che ha una struttura dati prestabilita. Questa struttura \u00e8 progettata per facilitare l\u2019implementazione di varie funzionalit\u00e0 sulla blockchain di Ethereum, facilitando il lavoro di creazione per gli sviluppatori.\u201d.<\/p>\n

[4]<\/a> Ethereum<\/em> \u00e8 una tecnologia che permette di inviare criptovalute a chiunque nel mondo con costi relativamente bassi, in modo veloce e garantendone la corretta trasmissione grazie alla tecnologia della Blockchain sottostante. Inoltre, essa \u00e8 la base per la programmazione di applicazioni al momento non violabili. \u00c8 una Blockchain \u201cprogrammabile\u201d. La criptovaluta nativa della Blockchain di Ethereum<\/em> \u00e8 l\u2019ETH che ad oggi capitalizza oltre 400 miliardi di dollari (https:\/\/ethereum.org\/it\/eth\/<\/a>), seconda solo al Bitcoin<\/em> (https:\/\/coinmarketcap.com\/<\/a> ).<\/p>\n

[5]<\/a> Si veda in proposito: https:\/\/www.chiliz.com\/docs\/CHZ_whitepaper.pdf?__cf_chl_jschl_tk__=pmd_zSNj8uWJSpcmxepNvzqVmJAC6eAORdUWHlIu_OKxHXc-1634138478-0-gqNtZGzNAhCjcnBszQml<\/a> .<\/p>\n

[6]<\/a> \u201cIl termine Proof-of-Work (PoW) indica l\u2019algoritmo di consenso alla base di una rete blockchain. Questo algoritmo viene utilizzato per confermare le transazioni e produrre i nuovi blocchi della catena; PoW incentiva i miner<\/em> a competere tra loro nell\u2019elaborazione degli scambi, ricevendo in cambio una ricompensa. I miner<\/em> risolvono il problema, danno vita a un nuovo blocco e confermano tutte le transazioni al suo interno. Il nodo che per primo risolve il puzzle ha diritto di inserire il blocco sulla blockchain e ottiene una ricompensa per incentivare la continuazione del lavoro. Solo in questo modo un utente pu\u00f2 essere sicuro che tutte le proprie transazioni vengano incluse nella blockchain.\u201d https:\/\/www.blockchain4innovation.it\/criptovalute\/blockchain-cosa-sono-i-protocolli-pow-e-pos-e-a-cosa-servono\/<\/a> .<\/p>\n

[7]<\/sup><\/a> La Proof of Authority \u00e8 un algoritmo di consenso basato sulla convalida delle transazioni scritte in un blocco della Blockchain tramite la convalida da parte di \u201cvalidatori\u201d i quali mettono la loro vera identit\u00e0 e reputazione come garanzia di trasparenza e legittimit\u00e0. \u00c8 una soluzione pratica ed efficiente rivolta soprattutto alle Blockchain private (https:\/\/academy.bit2me.com\/it\/qual-%C3%A8-la-prova-dell%27autorit%C3%A0-poa\/<\/a> ).<\/p>\n

[8]<\/sup><\/a> \u201cLa\u00a0scalabilit\u00e0\u00a0\u00e8 la capacit\u00e0 di una blockchain nel gestire un numero sempre maggiore di transazioni senza che le prestazioni ne risentano.\u201d https:\/\/www.criptonauti.it\/scalabilita-blockchain-e-criptovalute-cosa-significa\/<\/a> .<\/p>\n

[9]<\/a> Si veda il lungo elenco dei partner di Socios.com<\/em>: https:\/\/www.socios.com\/socios-partners\/<\/a> .<\/p>\n

[10]<\/a> Si veda: https:\/\/www.calcioefinanza.it\/2021\/08\/28\/socios-ricavi-club-fan-token\/<\/a> .<\/p>\n

[11]<\/a> Il cui valore al 16\/10\/2021 \u00e8 di circa 0,32$ (https:\/\/coinmarketcap.com\/currencies\/chiliz\/<\/a> ).<\/p>\n

[12]<\/a> Per una definizione si veda: https:\/\/academy.binance.com\/en\/glossary\/exchange<\/a> .<\/p>\n

[13]<\/a> Come molti media del settore riportano, per esempio https:\/\/www.calcioefinanza.it\/2021\/07\/23\/fan-token-cosa-sono\/<\/a> \u00a0o https:\/\/tecnologia.libero.it\/cosa-sono-i-fan-token-delle-squadre-di-calcio-e-come-funzionano-47617<\/a> . Per certi versi, essendo i fan token<\/em> legati indirettamente al sottostante, potrebbero essere considerati strumenti derivati.<\/p>\n

[14]<\/a> Si veda in proposito questa analisi: https:\/\/www.blockchain4innovation.it\/criptovalute\/fan-token-cosa-sono-come-possono-essere-usati-per-finanziars\/<\/a> .<\/p>\n

[15]<\/a> Come riportato alla pagina: https:\/\/www.sporteconomy.it\/dalle-figurine-ai-fan-tokens-il-futuro-del-tifo-come-industria\/<\/a> .<\/p>\n

[16]<\/a> Questo ovviamente avviene per il controllo societario tramite quote di maggioranza delle azioni, ma le azioni comportano il diritto ai dividenti, a differenza dei fan token<\/em> che garantiscono solamente diritti decisionali in ambito di marketing<\/em> e pochi altri privilegi legati alle squadre sportive, alle leghe, ecc.<\/p>\n

[17]<\/a> E analizzati da una vasta letteratura; fra tutti si ricorda Minsky H. (1986), Stabilizing an Unstable Economy<\/em>, Yale University Press, New Haven.<\/p>\n<\/div>\n

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FONTE: https:\/\/www.economiaepolitica.it\/indagini\/calcio-e-cripto-finanza\/<\/a><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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