{"id":73771,"date":"2022-08-04T09:30:59","date_gmt":"2022-08-04T07:30:59","guid":{"rendered":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=73771"},"modified":"2022-08-03T10:08:22","modified_gmt":"2022-08-03T08:08:22","slug":"crisi-ue-linflazione-si-batte-con-la-fine-della-guerra-non-con-la-recessione","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=73771","title":{"rendered":"CRISI UE\/ \u201cL\u2019inflazione si batte con la fine della guerra, non con la recessione\u201d"},"content":{"rendered":"

di IL SUSSIDIARIO (Lorenzo Torrisi, Sergio Cesaratto)<\/strong><\/p>\n

L\u2019economia italiana \u00e8 andata meglio del previsto, ma ci sono nubi all\u2019orizzonte, senza dimenticare che a fine settembre ci saranno le elezioni<\/h2>\n
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\"Bce\"<\/div>\n
Christine Lagarde, Bce (LaPresse, 2022)<\/div>\n
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A giugno il tasso di occupazione in Italia \u00e8 arrivato al 60,1%, un dato che non si vedeva dal 1977. E proprio il secondo trimestre ha fatto segnare, nelle stime dell\u2019Istat,\u00a0un rialzo del Pil pari all\u20191%<\/span><\/a>\u00a0rispetto ai primi tre mesi dell\u2019anno, superiore quindi a quello medio dell\u2019Eurozona (+0,7%). \u00abEvidentemente \u2013 ci dice\u00a0Sergio\u00a0Cesaratto,<\/strong>\u00a0professore di politica monetaria europea all\u2019Universit\u00e0 di Siena<\/em>\u00a0\u2013 il sostegno della spesa pubblica, in particolare l\u2019onda lunga del superbonus, non \u00e8 venuto meno a fronte di difficolt\u00e0 della componente estera e dell\u2019agricoltura, colpita dalla siccit\u00e0. Anche il turismo tira. Tutti desideriamo dimenticare il Covid, la guerra e fuggire dal cambiamento climatico (aggravandolo).<\/p>\n

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Ricordiamo poi che il tasso di crescita del 4,6% del secondo semestre 2022 \u00e8 una media annua che tiene conto, \u201cacquisisce\u201d come si usa dire, la crescita robusta dei secondi due semestri del 2021. Si notava sul\u00a0Corriere della sera<\/i>\u00a0anche la versatilit\u00e0 delle imprese italiane che di dimensioni pi\u00f9 piccole, diversificate, con \u201ccatene del valore corte\u201d, con produzioni di nicchia e spesso di lusso, capaci di muoversi con rapidit\u00e0 da un mercato all\u2019altro, si adatterebbero meglio alle turbolenze dei mercati rispetto ai colossi d\u2019oltralpe, pi\u00f9 rigidi e con catene commerciali a monte e a valle difficilmente modificabili. Un antico argomento se ben ricordo anche evocato da Marcello De Cecco il quale non mancava tuttavia di evidenziarne i limiti (come elevata evasione fiscale, ricorso al lavoro nero, bassa R&S e produttivit\u00e0)\u00bb.<\/p>\n

Come pensa che andranno le cose nei prossimi trimestri?<\/strong><\/p>\n

Le prospettive non sono rosee, con l\u2019economia americana in recessione e le nubi sull\u2019economia tedesca<\/span><\/a>\u00a0fortemente dipendente dal gas russo (e noi fortemente dipendenti da essa). In America l\u2019aumento dei tassi ha inciso su settore immobiliare e spesa delle famiglie, mentre la spesa pubblica non ha sostenuto l\u2019economia. Vorrei osservare che la spesa pubblica \u00e8 un sostegno necessario all\u2019economia in ogni circostanza. Essa non \u00e8 necessaria solo nelle recessioni, anzi un suo calo\u00a0\u00e8 una causa<\/i>\u00a0di recessione. In Europa dovremo comunque sganciarci dalle strategie belliciste americane e darci una prospettiva di pace con la Russia. Qui la questione non \u00e8 se fornire o meno armi (difensive) all\u2019Ucraina, che ha il sacrosanto diritto di difendersi, ma come collocare queste forniture in una prospettiva di trattative. Gli Stati Uniti ci stanno conducendo in una situazione di perenne conflitto.<\/p>\n

Se guardiamo alla Germania sembra che dobbiamo temere per l\u2019inverno e gli approvvigionamenti energetici, se ascoltiamo il ministro Cingolani pare invece che siamo gi\u00e0 al riparo da razionamenti. Lei cosa ne pensa?<\/strong><\/p>\n

Non mi avventuro in terreni che non conosco bene. Diamo atto al Governo Draghi di un certo attivismo energetico, ma la situazione rimane precaria se non si risolve il conflitto. Indipendentemente dalla crisi energetica corrente, la priorit\u00e0 dovrebbe essere la riduzione delle emissioni e l\u2019ampliamento delle fonti pulite. Il cambiamento climatico in atto \u00e8 drammatico. L\u2019opinione pubblica \u00e8 per\u00f2 insensibile, comunque impotente. Il nostro modello di sviluppo \u00e8 insostenibile. Ma vallo a cambiare!<\/p>\n

La Fed non esclude di rivedere il ritmo e l\u2019entit\u00e0 dei rialzi dei tassi, anche perch\u00e9 gli Usa sono entrati in recessione tecnica. Questo cambier\u00e0 qualcosa nelle scelte della Bce che a luglio ha effettuato il primo rialzo dopo 11 anni in una misura superiore a quanto previsto solo un mese prima?<\/strong><\/p>\n

\u00c8 quasi inutile continuare a discuterne: la politica monetaria e fiscale sono strette fra la Scilla della recessione e la Cariddi dell\u2019inflazione. Si deve cercare di mediare accettando un tasso di inflazione pi\u00f9 elevato per preservare l\u2019occupazione. Quello che mi d\u00e0 fastidio \u00e8 che si giustifichi la lotta all\u2019inflazione con la tutela del potere d\u2019acquisto dei ceti pi\u00f9 deboli. Per i lavoratori \u00e8 peggio la disoccupazione dell\u2019inflazione, ovvero meglio un reddito decurtato che un reddito zero. E i pensionati un reddito comunque ce l\u2019hanno. Si accentui la lotta all\u2019evasione per compensare lavoro dipendente e pensionati. Ma gli italiani voteranno a maggioranza per i partiti pro-evasione e lobby varie.<\/p>\n

Considerando anche la natura diversa dell\u2019inflazione sulle due sponde dell\u2019Atlantico, oltre che le differenze negli Statuti delle due banche centrali, in Europa c\u2019\u00e8 il rischio che si arrivi a\u00a0causare una recessione nel tentativo di contenere l\u2019inflazione<\/span><\/a>?<\/strong><\/p>\n

La nota differenza fra Stati Uniti ed Europa \u00e8 che nei primi l\u2019inflazione \u00e8 stata generata dalla crescita della domanda, non solo dall\u2019aumento dei prezzi dell\u2019energia e prodotti industriali importati, mentre in Europa ha agito soprattutto la seconda causa. Lo strumento per contenere l\u2019inflazione \u00e8 per\u00f2 il medesimo: generare una recessione. Pu\u00f2 darsi che i rincari si stiano fermando, c\u2019\u00e8 qualche pallido segno di riduzione dell\u2019inflazione, ma l\u2019aumento del costo dell\u2019energia e i suoi effetti sui prezzi a valle rimangono. Intendo dire che la decurtazione del potere d\u2019acquisto \u00e8 definitiva. Il ripristino di condizioni di convivenza pacifica in Europa rimane la questione chiave. Allora quei costi potrebbero anche tornare indietro. Pi\u00f9 che con la recessione in Europa l\u2019inflazione si batte cessando il conflitto.<\/p>\n

Cosa pensa dello scudo anti-spread, il Tpi, recentemente approvato dalla Bce? Potr\u00e0 aiutare l\u2019Italia in caso di fiammate dello spread?<\/strong><\/p>\n

\u00c8 stato poco osservato come il\u00a0Transmission Protection Instrument<\/i>\u00a0assomigli al famigerato\u00a0Securities Markets Programme<\/i>, il programma di acquisti di titoli pubblici dei Paesi che allora furono cortesemente definiti Pigs dai Paesi nordici che la Bce var\u00f2 nel 2010 e che per la sua mole limitata fu del tutto inefficace. Acquist\u00f2 nel complesso poco pi\u00f9 di 200 miliardi di titoli. Solo la minaccia di Draghi di acquisti illimitati nel 2012, e gli acquisti cospicui col Quantitative easing cominciato nel 2015 incisero effettivamente sugli spread. Gi\u00e0 spread sopra i 200 punti come attualmente risultano un carico insopportabile per le finanze pubbliche italiane. Il rialzo dei tassi da parte della Bce deve essere accompagnato da un\u2019azione pi\u00f9 incisiva perch\u00e9 esso avvenga con spread fra Btp e Bund in diminuzione. Certo, ha ragione Fortis a dire che l\u2019instabilit\u00e0 politica italiana e l\u2019inaffidabilit\u00e0 di certe forze politiche ci mettono del loro. Ma fra la codardia ossequiosa verso istituzioni e vincoli europei tipica delle forze politiche \u201cresponsabili\u201d, e l\u2019avventurismo del centro-destra, dovrebbe emergere una via di mezzo, anzi di sinistra, che non c\u2019\u00e8. E quindi ci teniamo gli spread sopra 200 come monito europeo a comportarci bene. Purtroppo dall\u2019Europa continuiamo ad aspettarci poco. Gli arcigni professori tedeschi hanno fatto ora ricorso alla Corte Costituzionale tedesca contro il Recovery Fund. Lo perderanno, ma l\u2019Alta corte tedesca sentenzier\u00e0 che il Ngeu \u00e8 giustificato in emergenza, ma mai dovr\u00e0 diventare una forma stabile di europeizzazione degli investimenti.<\/p>\n

In una precedente intervista<\/a><\/span>\u00a0ci aveva detto che, tramite l\u2019andamento dello spread, ci sarebbe stato il tentativo di condizionare il voto degli italiani. Questo prima delle dimissioni di Draghi e della decisione di indire elezioni anticipate. Il suo pronostico cambia? E pensa ancora in un Draghi-bis dopo il voto?<\/strong><\/p>\n

Bah, con Draghi legittimamente ancora in sella era una possibilit\u00e0. Draghi mi sembra bruciato, e neanche lui ne vorr\u00e0 pi\u00f9 sapere. Avremo il centro-destra al Governo. \u00c8 un\u2019incognita. Agiranno sotto la sferza degli spread, tanto pi\u00f9 se adotteranno le politiche demagogiche che si promettono. Cercheranno consensi con misure anti-immigrazione e cose del genere. Certo \u00e8 loro estranea una cultura riformista in senso sociale. Sarebbe stato auspicabile che, alla sinistra del Pd, il M5S e la sinistra radicale avessero dato vita a un\u2019alleanza con una forte impronta sociale e riformista, avente come obiettivo salvaguardia dello stato sociale e dell\u2019istruzione pubblica, pi\u00f9 ragionevoli politiche europee, uno sviluppo industriale e turistico sostenibile, l\u2019educazione ambientale e la sperimentazione di nuovi stili di vita, l\u2019integrazione degli immigrati e la regolazione dei flussi attraverso aiuti umanitari. E con una proposta di politica estera che, muovendo dal riconoscimento degli errori compiuti dalla Nato dalla caduta dell\u2019Urss, propugni l\u2019autonomia politica e militare europea dagli Stati Uniti, accompagnando il sostegno all\u2019Ucraina e la richiesta di un cessate il fuoco alla rapida definizione di un nuovo quadro di sicurezza reciproca in Europa.<\/p>\n

Le elezioni anticipate si terranno in un momento cruciale, in un periodo in cui normalmente si mette a punto la Legge di bilancio. Riuscir\u00e0 a farla il nuovo Governo? La far\u00e0 Draghi? O scatter\u00e0 l\u2019esercizio provvisorio?<\/strong><\/p>\n

Questo non lo so. Decider\u00e0 chi vince le elezioni. Se litigheranno sulle poltrone lasceranno forse fare al Governo in carica che non potr\u00e0 che confermare gli obiettivi di bilancio gi\u00e0 fissati in primavera senza grandi manovre. Anche il Decreto aiuti-bis mi sembra si stia prefigurando in questo quadro. La Bce lascer\u00e0 che gli spread ci disciplinino.\u00a0<\/span><\/p>\n

FONTE:\u00a0https:\/\/www.ilsussidiario.net\/news\/crisi-ue-linflazione-si-batte-con-la-fine-della-guerra-non-con-la-recessione\/2383253\/<\/a><\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

di IL SUSSIDIARIO (Lorenzo Torrisi, Sergio Cesaratto) L\u2019economia italiana \u00e8 andata meglio del previsto, ma ci sono nubi all\u2019orizzonte, senza dimenticare che a fine settembre ci saranno le elezioni Christine Lagarde, Bce (LaPresse, 2022) A giugno il tasso di occupazione in Italia \u00e8 arrivato al 60,1%, un dato che non si vedeva dal 1977. E proprio il secondo trimestre ha fatto segnare, nelle stime dell\u2019Istat,\u00a0un rialzo del Pil pari all\u20191%\u00a0rispetto ai primi tre mesi dell\u2019anno,...<\/p>\n","protected":false},"author":109,"featured_media":63606,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","enabled":false},"version":2}},"categories":[32],"tags":[],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/il-sussidiario-1.png","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p7ZaJ4-jbR","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/73771"}],"collection":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/109"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=73771"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/73771\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":73774,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/73771\/revisions\/73774"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/63606"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=73771"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=73771"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=73771"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}