di GILBERTO TROMBETTA<\/p>\n
L\u2019Italia dovr\u00e0 rinnovare 500 miliardi di debito entro la fine del 2024. Con la BCE che ha chiuso i rubinetti e in piena recessione inflazionistica (largamente autoindotta). Cosa potrebbe mai andare storto? Vale la pena ricordare che in condizioni normali, cio\u00e8 in uno Stato sovrano, quel debito non sarebbe un problema, ma noi non ci troviamo in condizioni normali.<\/p>\n
Innanzitutto perch\u00e9 ci finanziamo solo a debito. Poi perch\u00e9 lo facciamo addirittura in un una valuta che non emettiamo n\u00e9 controlliamo (l’euro). Uno Stato sovrano con la propria Banca Centrale infatti pu\u00f2 finanziarsi in vari modi. Anche senza emettere nuovo debito. Pu\u00f2 finanziarsi facendo emettere moneta direttamente dal Tesoro. O, ancora, la Banca Centrale pu\u00f2 finanziare direttamente le spese del Tesoro senza che questo emetta il corrispettivo in Titoli di Stato, per esempio come accadeva in Italia prima del divorzio tra Banca d\u2019Italia e Tesoro. Oppure uno Stato potrebbe finanziarsi facendo acquistare alla propria BC una perpetuit\u00e0 (un Titolo di Stato senza scadenza e a tasso zero). Senza tenere conto che una Banca Centrale pu\u00f2 affrontare senza problemi qualsiasi passivit\u00e0 denominata nella moneta che emette.<\/p>\n
Potrebbe insomma semplicemente cancellare con un tratto di penna dal proprio bilancio i Titoli di Stato in suo possesso. Quei 500 miliardi di debito da rinnovare potrebbero essere un\u2019occasione anzich\u00e9 un problema. Se venissero rinnovati per esempio attraverso l\u2019emissione di una perpetuit\u00e0 (un TdS senza scadenza e a tasso zero da 500 miliardi) acquistata dalla propria BC, vorrebbe di fatto dire sterilizzare 500 miliardi di debito pubblico. Circa il 20% del totale. Ovviamente si tratta di una soluzione (come le altre prospettate) che dentro la gabbia dell\u2019Unione Europea e dell’euro \u00e8 semplicemente impossibile. O improponibile.<\/p>\n
[Sulle modalit\u00e0 di finanziamento di uno Stato e sul funzionamento delle BC, anche con passivi in bilancio: Nicola Acocella, Elementi di politica economica<\/em> – pagg 268, 269 e 270 e questi link: https:\/\/www.snb.ch\/it\/ifor\/public\/qas\/id\/qas_eigenkapital#t17<\/a><\/span> https:\/\/cepr.org\/voxeu\/columns\/covid-perpetual-eurobonds-jointly-guaranteed-and-supported-ecb<\/a><\/span> https:\/\/cepr.org\/voxeu\/columns\/fight-covid-pandemic-policymakers-must-move-fast-and-break-taboos<\/a><\/span> https:\/\/cepr.org\/voxeu\/columns\/monetisation-do-not-panic<\/a><\/span> https:\/\/cepr.org\/voxeu\/columns\/make-room-fiscal-action-through-debt-conversion<\/a><\/span> https:\/\/cepr.org\/voxeu\/columns\/helicopter-money-time-now<\/a><\/span> https:\/\/cepr.org\/voxeu\/columns\/supply-side-matters-guns-versus-butter-covid-style<\/a><\/span> https:\/\/www.ilsole24ore.com\/art\/monetizzare-e-cancellare-debito-paesi-che-fanno-e-come-funziona-AE5ZfLAF<\/a><\/span>]<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" di GILBERTO TROMBETTA L\u2019Italia dovr\u00e0 rinnovare 500 miliardi di debito entro la fine del 2024. Con la BCE che ha chiuso i rubinetti e in piena recessione inflazionistica (largamente autoindotta). Cosa potrebbe mai andare storto? Vale la pena ricordare che in condizioni normali, cio\u00e8 in uno Stato sovrano, quel debito non sarebbe un problema, ma noi non ci troviamo in condizioni normali. Innanzitutto perch\u00e9 ci finanziamo solo a debito. Poi perch\u00e9 lo facciamo addirittura in...<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":75066,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","enabled":false},"version":2}},"categories":[6196,6],"tags":[],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Banca-d-Italia.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p7ZaJ4-jwJ","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/75065"}],"collection":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=75065"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/75065\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":75067,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/75065\/revisions\/75067"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/75066"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=75065"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=75065"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=75065"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}