{"id":83317,"date":"2024-01-15T12:01:49","date_gmt":"2024-01-15T11:01:49","guid":{"rendered":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=83317"},"modified":"2024-01-15T12:01:49","modified_gmt":"2024-01-15T11:01:49","slug":"un-brutto-segnale-per-la-finanza-occidentale-e-per-leconomia-globale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=83317","title":{"rendered":"Un brutto segnale per la finanza occidentale e per l\u2019economia globale"},"content":{"rendered":"

DA LA FIONDA (Di Fabrizio Russo)<\/strong><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

CalSTRS(California State Teachers\u2019 Retirement System) prende in prestito 30 Mdl (10% dei suoi asset) invece di alleggerire il portafoglio<\/em><\/p>\n

Uno dei pi\u00f9 grandi piani pensionistici pubblici negli Stati Uniti sta cercando di prendere in prestito decine di miliardi di dollari per mantenere la liquidit\u00e0 invece di innescare una svendita dei suoi asset.<\/strong><\/p>\n

Recentemente\u00a0Bloomberg<\/a>\u00a0\u00a0ha riportato che il California State Teachers\u2019 Retirement System (CalSTRS) da circa 318 miliardi di dollari sta cercando di prendere in prestito 30 miliardi di dollari, ovvero circa il 10% del suo portafoglio, invece di trovare liquidit\u00e0 attraverso una vendita di asset che potrebbe innescare una ondata di realizzazioni (svendite!) sui mercati.<\/p>\n

I membri del consiglio di amministrazione di Calstrs esamineranno la prima bozza del piano gioved\u00ec 11 gennaio prossimo venturo.\u00a0Se l\u2019ipotesi verr\u00e0 approvata, il prestito \u2013 quindi \u201cla leva finanziaria\u201d \u2013 verrebbe utilizzata \u201csu base temporanea per soddisfare le esigenze di flusso di cassa in circostanze in cui \u00e8 svantaggioso vendere attivit\u00e0\u201d, afferma un documento connesso all\u2019operazione di CalSTRS.<\/p>\n

Secondo Meketa Investment Group, consulente di Calstrs, il fondo pensione pubblico utilizza gi\u00e0 una leva finanziaria superiore al 4% del suo portafoglio, specificando che l\u2019aumento della leva finanziaria proposto non sar\u00e0 utilizzato per una nuova ricomposizione dell\u2019asset allocation ma, piuttosto, per regolare il flusso di cassa e come \u201d strumento intermittente\u201d per gestire il portafoglio. Ahi, Ahi! Capito?<\/p>\n

La necessit\u00e0 di aumentare la leva finanziaria arriva dopo che un rapporto del Financial Times dello scorso aprile spiegava che CalSTRS stava progettando di svalutare il valore del suo portafoglio immobiliare commerciale da 52 miliardi di dollari dopo che gli alti tassi di interesse avrebbero schiacciato il valore delle propriet\u00e0 immobiliari strumentali (uffici) del Fondo pensione.<\/p>\n

In coincidenza con il rapporto del FT, Christopher Ailman, Chief Investment Officer di CalSTRS, ha dichiarato ai media che:<\/p>\n

\u201cIl valore degli immobili ad uso ufficio \u00e8 probabilmente sceso del 20% circa, proprio sulla base dell\u2019aumento dei tassi di interesse\u201d,<\/em><\/strong>\u00a0aggiungendo,\u00a0\u201cI nostri consulenti immobiliari hanno parlato con il consiglio il mese scorso e hanno affermato che secondo loro il settore immobiliare avrebbe avuto un \u201cimpatto negativo\u201d per almeno un anno o due.\u201d<\/em><\/strong><\/p>\n

Per Calstrs, il CRE (Commercial Real Estate) \u00e8 stata una delle asset class con migliori performance fino a quando Covid e Fed non hanno scatenato il ciclo di rialzo dei tassi di interesse pi\u00f9 aggressivo nella storia.\u00a0Secondo un aggiornamento dello scorso marzo, il settore immobiliare aveva prodotto rendimenti a due cifre in un periodo di 10 anni per il suo piano pensionistico che conta circa un milione di membri beneficiari. FT ha osservato che\u00a0il settore immobiliare costituisce circa il 17% del patrimonio complessivo di Calstrs.<\/strong><\/p>\n

Grazie anche a questo segnale appare possibile affermare che, con elevata sicurezza, Calstrs \u00e8 uno \u2013 tra i pi\u00f9 importanti e \u201cdi peso\u201d \u2013 dei fondi pensionistici, sotto pressione a causa della crisi CRE.\u00a0Inoltre, se consideriamo che le banche regionali hanno un\u2019elevata esposizione al CRE, \u00e8 altrettanto facile concludere che queste non sono assolutamente ancora fuori pericolo.<\/p>\n

In base a questi elementi, fondamentali, appare difficile che non si sollevino pi\u00f9 di qualche preoccupazione: se uno dei pi\u00f9 grandi storici e rilevanti fondi pensione del Paese che guida nella sostanza la finanza occidentale, se non quella \u2013 direttamente ed indirettamente \u2013 globale, deve ricorrere a questi \u201cazzardi\u201d, alla leva finanziaria cos\u00ec \u201cintensiva\u201d in un momento cos\u00ec rischioso.<\/p>\n

Rischioso perch\u00e9 da un lato la ripresa, il cosiddetto \u201csoft landing\u201d \u00e8 tutt\u2019altro che certo \u2013 nonostante le rassicurazioni, diretta od indiretta, delle principali Banche Centrali; dall\u2019altro perch\u00e9 l\u2019inflazione \u00e8 \u2013 specie negli USA, molti segnali lo indicano e\/o confermano \u2013 tutt\u2019altro che vinta! In queste condizioni \u00e8 come se un guidatore d\u2019auto che perde il controllo cercasse di recuperarlo (il controllo!) accelerando: un paradosso evidente ed, al tempo stesso, terrificante! Ancora una volta: sembra opportuno \u201callacciare le cinture\u201d per affrontare, opportunamente e con prudenza, il 2024!<\/p>\n

FONTE:<\/strong>\u00a0https:\/\/www.lafionda.org\/2024\/01\/15\/un-brutto-segnale-per-la-finanza-occidentale-e-per-leconomia-globale\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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