{"id":93187,"date":"2025-12-15T08:30:52","date_gmt":"2025-12-15T07:30:52","guid":{"rendered":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=93187"},"modified":"2025-12-14T15:36:44","modified_gmt":"2025-12-14T14:36:44","slug":"la-grande-divergenza-mentre-la-bce-sogna-nuovi-rialzi-parola-della-schnabel-gli-usa-di-hassett-preparano-la-rivoluzione-dellofferta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=93187","title":{"rendered":"La Grande Divergenza: mentre la BCE sogna nuovi rialzi (parola della Schnabel), gli USA di Hassett preparano la rivoluzione dell\u2019offerta"},"content":{"rendered":"<p><strong>di SCENARIECONOMICI (Fabio Lugano)<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<header id=\"mvp-post-head\" class=\"left relative\">La BCE prepara la stangata: Schnabel vuole tassi pi\u00f9 alti mentre l\u2019economia arranca. Intanto negli USA, Hassett promette la rivoluzione dell\u2019offerta e tagli ai tassi. L\u2019Europa rischia il suicidio economico?<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<\/header>\n<div class=\"mvp-post-main-out left relative\">\n<div class=\"mvp-post-main-in\">\n<div id=\"mvp-post-content\" class=\"left relative\">\n<div id=\"mvp-post-feat-img\" class=\"left relative mvp-post-feat-img-wide2\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"attachment- size- wp-post-image lazyautosizes lazyloaded\" src=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/BCE-vs-FED.jpg.webp\" alt=\"\" width=\"1280\" height=\"859\" data-src=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/BCE-vs-FED.jpg.webp\" data-srcset=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/BCE-vs-FED.jpg.webp 1280w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/BCE-vs-FED-300x201.jpg.webp 300w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/BCE-vs-FED-1024x687.jpg.webp 1024w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/BCE-vs-FED-768x515.jpg.webp 768w\" data-sizes=\"auto\" data-eio-rwidth=\"1280\" data-eio-rheight=\"859\" data-src-webp=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/BCE-vs-FED.jpg.webp\" data-srcset-webp=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/BCE-vs-FED.jpg.webp 1280w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/BCE-vs-FED-300x201.jpg.webp 300w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/BCE-vs-FED-1024x687.jpg.webp 1024w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/BCE-vs-FED-768x515.jpg.webp 768w\" \/><\/div>\n<div id=\"mvp-content-wrap\" class=\"left relative\">\n<div class=\"mvp-post-soc-out right relative\">\n<div class=\"mvp-post-soc-in\">\n<div id=\"mvp-content-body\" class=\"left relative\">\n<div id=\"mvp-content-body-top\" class=\"left relative\">\n<div id=\"mvp-content-main\" class=\"left relative\">\n<p data-path-to-node=\"6\">\n<p data-path-to-node=\"6\">Mentre il mondo corre, l\u2019Europa sembra decisa a tirare il freno a mano, convinta forse che la velocit\u00e0 sia un peccato capitale. La candidata tedesca alla guida spirituale (e forse futura materiale) della politica monetaria europea,\u00a0<a href=\"https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2025-12-08\/ecb-s-schnabel-rather-comfortable-on-bets-next-move-to-be-hike\">Isabel Schnabel,<\/a>\u00a0ha lanciato un messaggio che risuona come una sentenza nelle sale operative: la BCE \u00e8 pronta a rialzare i tassi. S\u00ec, avete letto bene. Non a mantenerli, non a tagliarli per aiutare un\u2019economia asfittica, ma ad alzarli.<\/p>\n<div class=\"ddw-related-posts\">\n<div class=\"ddw-related-posts-title\">Per approfondire:<\/div>\n<ul>\n<li class=\"ddw-related-posts-item\"><a href=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/bce-rivoluzione-burocratica-o-vera-svolta\/?rel=correlati\"><span class=\"ddw-related-posts-item-type\">Articolo:<\/span>\u00a0<span class=\"ddw-related-posts-item-title\">La BCE scopre la burocrazia (con 10 anni di ritardo): ecco il piano per semplificare le regole bancarie, ma il credito ripartir\u00e0?<\/span><\/a><\/li>\n<li class=\"ddw-related-posts-item\"><a href=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/il-prestito-di-riparazione-da-165-miliardi-lultima-alchimia-della-commissione-ue-contro-il-niet-della-bce\/?rel=correlati\"><span class=\"ddw-related-posts-item-type\">Articolo:<\/span>\u00a0<span class=\"ddw-related-posts-item-title\">Il \u201cPrestito di Riparazione\u201d da 165 miliardi: l\u2019ultima alchimia della Commissione UE contro il NIET della BCE<\/span><\/a><\/li>\n<li class=\"ddw-related-posts-item\"><a href=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/la-federal-reserve-taglia-i-tassi-ma-di-poco-ma-ora-da-piu-peso-al-lavoro-che-allinflazione\/?rel=correlati\"><span class=\"ddw-related-posts-item-type\">Articolo:<\/span>\u00a0<span class=\"ddw-related-posts-item-title\">La Federal Reserve taglia i tassi, ma di poco, ma ora d\u00e0 pi\u00f9 peso al Lavoro che all\u2019Inflazione<\/span><\/a><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<div id=\"div-ddw-ad-VIDEO\">\n<div class=\"DLW_VIDEO\"><\/div>\n<\/div>\n<p data-path-to-node=\"7\">Siamo di fronte all\u2019ennesimo paradosso di un continente che sembra guidare guardando esclusivamente nello specchietto retrovisore, mentre dall\u2019altra parte dell\u2019oceano si prepara una rivoluzione copernicana guidata da Kevin Hassett, probabile prossimo numero uno della FED.<\/p>\n<h4 data-path-to-node=\"8\">Il \u201cTeorema Schnabel\u201d: l\u2019ottimismo della volont\u00e0 (tedesca)<\/h4>\n<p data-path-to-node=\"9\">Isabel Schnabel, membro influente del Comitato Esecutivo della BCE e voce dei \u201cfalchi\u201d nordici, si \u00e8 detta \u201cpiuttosto a suo agio\u201d con le\u00a0<a href=\"https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2025-12-12\/economists-agree-with-ecb-s-schnabel-that-next-move-will-be-hike\">scommesse degli investitori<\/a>\u00a0che vedono il prossimo movimento dei tassi verso l\u2019alto. Secondo un sondaggio di Bloomberg, oltre il 60% degli economisti ritiene ora pi\u00f9 probabile un rialzo del costo del denaro piuttosto che un taglio. Un cambiamento radicale rispetto a ottobre, quando solo un terzo degli intervistati condivideva questa visione draconiana.<\/p>\n<div id=\"attachment_247855\" class=\"wp-caption aligncenter\"><a href=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/schnabel-ecb-acquarello-100-euro.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"wp-image-247855 size-full lazyautosizes lazyloaded\" src=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/schnabel-ecb-acquarello-100-euro.jpg.webp\" alt=\"\" width=\"1280\" height=\"859\" aria-describedby=\"caption-attachment-247855\" data-src=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/schnabel-ecb-acquarello-100-euro.jpg.webp\" data-srcset=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/schnabel-ecb-acquarello-100-euro.jpg.webp 1280w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/schnabel-ecb-acquarello-100-euro-300x201.jpg.webp 300w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/schnabel-ecb-acquarello-100-euro-1024x687.jpg.webp 1024w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/schnabel-ecb-acquarello-100-euro-768x515.jpg.webp 768w\" data-sizes=\"auto\" data-eio-rwidth=\"1280\" data-eio-rheight=\"859\" data-src-webp=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/schnabel-ecb-acquarello-100-euro.jpg.webp\" data-srcset-webp=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/schnabel-ecb-acquarello-100-euro.jpg.webp 1280w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/schnabel-ecb-acquarello-100-euro-300x201.jpg.webp 300w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/schnabel-ecb-acquarello-100-euro-1024x687.jpg.webp 1024w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/schnabel-ecb-acquarello-100-euro-768x515.jpg.webp 768w\" \/><\/a><\/p>\n<p id=\"caption-attachment-247855\" class=\"wp-caption-text\">Isabel Schnabel, l\u2019economista tedesca che vuole diventare Presidente della BCE<\/p>\n<\/div>\n<p>La logica, se cos\u00ec vogliamo chiamarla, si basa su una percezione di \u201cresilienza\u201d dell\u2019economia dell\u2019Eurozona che appare quasi commovente. Resilienza \u00e8 una pessima parola, da abolire, perch\u00e9 il fatto che l\u2019economia non sia defunta non dovrebbe autorizzare qualsiasi politica, come se fosse ininfluente. Secondo Francoforte, la tempesta commerciale globale e le tensioni geopolitiche sono state superate \u201csorprendentemente bene\u201d, una domanda che bisognerebbe porre a un\u2019azienda tedesca o italiana.<\/p>\n<p>Ecco i punti salienti della visione BCE, che sembrano ignorare la realt\u00e0 di una Germania ferma allo 0,3% di crescita e di un settore manifatturiero in crisi profonda:<\/p>\n<ul>\n<li data-path-to-node=\"11,0,0\"><b>Tassi fermi:<\/b>\u00a0Il tasso sui depositi dovrebbe rimanere inchiodato al 2% non solo il prossimo 18 dicembre, ma per i prossimi due anni.<\/li>\n<li data-path-to-node=\"11,1,0\"><b>Inflazione futura:<\/b>\u00a0La paura \u00e8 rivolta al 2027 e al 2028. Si teme che il nuovo sistema di prezzi del carbonio dell\u2019UE possa spingere i prezzi al rialzo, portando l\u2019inflazione sopra il target del 2%.<\/li>\n<li data-path-to-node=\"11,2,0\"><b>Resilienza:<\/b>\u00a0Schnabel cita una presunta ripresa della spesa dei consumatori e degli investimenti aziendali, aiutati da una \u201cmarea\u201d di spesa pubblica (e qui l\u2019ironia \u00e8 che proprio i tedeschi, campioni del \u201cfreno al debito\u201d, ora lodano la spesa pubblica quando serve a giustificare tassi alti).<\/li>\n<\/ul>\n<p data-path-to-node=\"12\">In sintesi, per i banchieri centrali europei, il pericolo non \u00e8 la recessione o la deindustrializzazione causata dalla concorrenza cinese, ma il rischio che l\u2019economia vada \u201ctroppo bene\u201d. Beati loro che vedono queste prospettive rosee.<\/p>\n<div id=\"attachment_247852\" class=\"wp-caption aligncenter\"><a href=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/crescita-Eu-per-la-FED.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-247852 lazyautosizes lazyloaded\" src=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/crescita-Eu-per-la-FED.jpg.webp\" alt=\"\" width=\"937\" height=\"722\" aria-describedby=\"caption-attachment-247852\" data-src=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/crescita-Eu-per-la-FED.jpg.webp\" data-srcset=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/crescita-Eu-per-la-FED.jpg.webp 937w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/crescita-Eu-per-la-FED-300x231.jpg.webp 300w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/crescita-Eu-per-la-FED-768x592.jpg.webp 768w\" data-sizes=\"auto\" data-eio-rwidth=\"937\" data-eio-rheight=\"722\" data-src-webp=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/crescita-Eu-per-la-FED.jpg.webp\" data-srcset-webp=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/crescita-Eu-per-la-FED.jpg.webp 937w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/crescita-Eu-per-la-FED-300x231.jpg.webp 300w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/crescita-Eu-per-la-FED-768x592.jpg.webp 768w\" \/><\/a><\/p>\n<p id=\"caption-attachment-247852\" class=\"wp-caption-text\">La \u201cSorprendente crescita\u201d secondo la BCE (Fonte Bloomberg)<\/p>\n<\/div>\n<h3 data-path-to-node=\"13\">La tabella delle aspettative (o delle illusioni)<\/h3>\n<p data-path-to-node=\"14\">Per dare un\u2019idea della disconnessione tra la realt\u00e0 percepita a Francoforte e quella vissuta dalle imprese, osserviamo le proiezioni degli economisti raccolte da Bloomberg:<\/p>\n<table data-path-to-node=\"15\">\n<thead>\n<tr>\n<td><strong>Periodo<\/strong><\/td>\n<td><strong>Previsione Tasso Depositi<\/strong><\/td>\n<td><strong>Visione Economisti<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td><span data-path-to-node=\"15,1,0,0\">Dicembre 2025<\/span><\/td>\n<td><span data-path-to-node=\"15,1,1,0\">2.00%<\/span><\/td>\n<td><span data-path-to-node=\"15,1,2,0\">Stabile (livello stabile raggiunto)<\/span><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><span data-path-to-node=\"15,2,0,0\">Giugno 2026<\/span><\/td>\n<td><span data-path-to-node=\"15,2,1,0\">2.00%<\/span><\/td>\n<td><span data-path-to-node=\"15,2,2,0\">Nessun taglio previsto<\/span><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><span data-path-to-node=\"15,3,0,0\">Settembre 2027<\/span><\/td>\n<td><span data-path-to-node=\"15,3,1,0\">2.25%<\/span><\/td>\n<td><span data-path-to-node=\"15,3,2,0\">Possibile primo rialzo<\/span><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><span data-path-to-node=\"15,4,0,0\">Dicembre 2027<\/span><\/td>\n<td><span data-path-to-node=\"15,4,1,0\">2.50%<\/span><\/td>\n<td><span data-path-to-node=\"15,4,2,0\">Ulteriore stretta monetaria<\/span><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p data-path-to-node=\"16\">La maggior parte dei membri del Consiglio Direttivo afferma che i tassi sono in un \u201cbuon posto\u201d. Paul Hollingsworth di BNP Paribas e Jan von Gerich di Nordea prevedono rialzi di un quarto di punto nel 2027. La tesi \u00e8 che se i trader scommettessero su un\u2019azione pi\u00f9 rapida, le condizioni di finanziamento pi\u00f9 rigide ostacolerebbero l\u2019economia proprio mentre, teoricamente, dovrebbe riprendersi. \u00c8 il cane che si morde la coda: per paura dell\u2019inflazione futura (spesso esogena, come quella energetica), si soffoca la crescita presente.<\/p>\n<div id=\"attachment_247851\" class=\"wp-caption aligncenter\"><a href=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/Euro_Area_Inflation_Rate-1.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-247851 lazyautosizes lazyloaded\" src=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/Euro_Area_Inflation_Rate-1.png.webp\" alt=\"\" width=\"1200\" height=\"820\" aria-describedby=\"caption-attachment-247851\" data-src=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/Euro_Area_Inflation_Rate-1.png.webp\" data-srcset=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/Euro_Area_Inflation_Rate-1.png.webp 1200w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/Euro_Area_Inflation_Rate-1-300x205.png.webp 300w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/Euro_Area_Inflation_Rate-1-1024x700.png.webp 1024w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/Euro_Area_Inflation_Rate-1-768x525.png.webp 768w\" data-sizes=\"auto\" data-eio-rwidth=\"1200\" data-eio-rheight=\"820\" data-src-webp=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/Euro_Area_Inflation_Rate-1.png.webp\" data-srcset-webp=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/Euro_Area_Inflation_Rate-1.png.webp 1200w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/Euro_Area_Inflation_Rate-1-300x205.png.webp 300w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/Euro_Area_Inflation_Rate-1-1024x700.png.webp 1024w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/Euro_Area_Inflation_Rate-1-768x525.png.webp 768w\" \/><\/a><\/p>\n<p id=\"caption-attachment-247851\" class=\"wp-caption-text\">Inflazione area euro al 2,2%. fonte Tradingeconomics<\/p>\n<\/div>\n<h3 data-path-to-node=\"17\">Dall\u2019altra parte dell\u2019Oceano: la \u201cHassett-Economics\u201d<\/h3>\n<p data-path-to-node=\"18\">Mentre in Europa ci si preoccupa di come raffreddare un motore che gira gi\u00e0 al minimo, negli Stati Uniti si sta delineando uno scenario diametralmente opposto.\u00a0<strong>Kevin Hassett<\/strong>, il frontrunner per sostituire Jerome Powell alla guida della Federal Reserve, porta con s\u00e9 una visione che farebbe impallidire i contabili di Francoforte.<\/p>\n<div id=\"attachment_247856\" class=\"wp-caption aligncenter\"><a href=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/hassett-acquarello-dollaro.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-247856 lazyautosizes lazyloaded\" src=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/hassett-acquarello-dollaro.jpg.webp\" alt=\"\" width=\"1280\" height=\"720\" aria-describedby=\"caption-attachment-247856\" data-src=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/hassett-acquarello-dollaro.jpg.webp\" data-srcset=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/hassett-acquarello-dollaro.jpg.webp 1280w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/hassett-acquarello-dollaro-300x169.jpg.webp 300w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/hassett-acquarello-dollaro-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/hassett-acquarello-dollaro-768x432.jpg.webp 768w\" data-sizes=\"auto\" data-eio-rwidth=\"1280\" data-eio-rheight=\"720\" data-src-webp=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/hassett-acquarello-dollaro.jpg.webp\" data-srcset-webp=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/hassett-acquarello-dollaro.jpg.webp 1280w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/hassett-acquarello-dollaro-300x169.jpg.webp 300w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/hassett-acquarello-dollaro-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/scenarieconomici.it\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/hassett-acquarello-dollaro-768x432.jpg.webp 768w\" \/><\/a><\/p>\n<p id=\"caption-attachment-247856\" class=\"wp-caption-text\">Kevin Hassett, candidato alla presidenza della Federal Reserve e sostenuto da Trump<\/p>\n<\/div>\n<p data-path-to-node=\"19\">Hassett non guarda all\u2019inflazione come a un mostro da combattere solo con la compressione della domanda. Al contrario, la sua visione \u00e8<a href=\"https:\/\/www.foxbusiness.com\/politics\/trump-fed-chair-frontrunner-kevin-hassett-hints-comprehensive-federal-reserve-overhaul\">\u00a0focalizzata sull\u2019<b>offerta<\/b><\/a>. In una recente intervista, Hassett ha introdotto un concetto chiave che sembra sfuggire ai nostri banchieri: lo shock di produttivit\u00e0.<\/p>\n<ul>\n<li data-path-to-node=\"20,0,0\"><b>Il ruolo dell\u2019AI e della Robotica:<\/b>\u00a0Hassett sostiene che l\u2019intelligenza artificiale e i nuovi investimenti in fabbriche (18 trilioni di dollari citati) stiano creando un massiccio aumento dell\u2019offerta aggregata (\u201cAggregate Supply\u201d).<\/li>\n<li data-path-to-node=\"20,1,0\"><b>La dinamica dei prezzi:<\/b>\u00a0Quando l\u2019offerta corre pi\u00f9 della domanda grazie alla tecnologia, i prezzi tendono a scendere naturalmente, non perch\u00e9 si \u00e8 uccisa l\u2019economia, ma perch\u00e9 si \u00e8 diventati pi\u00f9 efficienti.<\/li>\n<li data-path-to-node=\"20,2,0\"><b>Conseguenze monetarie:<\/b>\u00a0Se l\u2019offerta aumenta e preme i prezzi al ribasso, c\u2019\u00e8 \u201cmolto spazio\u201d per tagliare i tassi, anche se l\u2019economia corre.<\/li>\n<\/ul>\n<p data-path-to-node=\"21\">Mentre la Schnabel teme che i salari spingano l\u2019inflazione dei servizi, Hassett vede l\u2019innovazione tecnologica come un fattore deflazionistico benigno. Inoltre, Hassett non ha usato mezzi termini sulla politicizzazione della FED, suggerendo una pulizia radicale dei dipartimenti di ricerca che si sono concentrati su temi non centrali (come il clima o l\u2019equit\u00e0 sociale) invece di prevedere correttamente l\u2019inflazione o la crescita. \u201cLa FED deve tornare a essere un\u2019organizzazione apartitica focalizzata sulla regolamentazione bancaria e sulla politica monetaria\u201d, ha tuonato.<\/p>\n<h3 data-path-to-node=\"22\">L\u2019Europa rischia l\u2019isolamento monetario<\/h3>\n<p data-path-to-node=\"23\">La divergenza che si prospetta \u00e8 allarmante per il Vecchio Continente. Se la BCE dovesse seguire la linea Schnabel e alzare i tassi nel 2027 o mantenerli elevati, mentre la FED (insieme a Cina e India) si muove verso un percorso ribassista supportato da investimenti tecnologici, l\u2019Eurozona si troverebbe in una trappola mortale.<\/p>\n<ol>\n<li data-path-to-node=\"24,0,0\"><b>Euro forte:<\/b>\u00a0Tassi alti in UE e bassi in USA rafforzerebbero l\u2019Euro, penalizzando ulteriormente un export gi\u00e0 in ginocchio per la concorrenza cinese.<\/li>\n<li data-path-to-node=\"24,1,0\"><b>Costo del debito:<\/b>\u00a0Mentre gli USA rifinanziano la loro crescita a costi decrescenti, le imprese europee continuerebbero a pagare oneri finanziari elevati, riducendo la capacit\u00e0 di investire in quella stessa AI che Hassett vede come la salvezza.<\/li>\n<li data-path-to-node=\"24,2,0\"><b>Problemi strutturali:<\/b>\u00a0Gli economisti del sondaggio Bloomberg ammettono che il 45% dei problemi di crescita europei sono strutturali (burocrazia, energia costosa, concorrenza cinese). La politica monetaria restrittiva non risolve questi problemi, anzi, li aggrava togliendo ossigeno.<\/li>\n<\/ol>\n<p data-path-to-node=\"25\">Come ha giustamente notato Carsten Brzeski di ING: \u201cUn taglio dei tassi di 25 punti base da parte della BCE non render\u00e0 l\u2019industria automobilistica tedesca pi\u00f9 competitiva rispetto alla Cina\u201d. Figuriamoci un rialzo.<\/p>\n<p data-path-to-node=\"26\">Siamo alla solita visione dell\u2019economia monetaria stretta: bisogna selezionare, comprimere e sperare che il paziente sopravviva alla cura. La Schnabel e i suoi colleghi rischiano di portare la BCE su un terreno pericoloso e solitario. Negli USA si parla di liberare le forze del mercato e della tecnologia; qui si parla di carbon tax e di raffreddare una crescita che non c\u2019\u00e8. Per\u00f2, si sa, si \u00e8 tedeschi non per nulla: l\u2019ordine nei conti viene prima della prosperit\u00e0 dei cittadini.<\/p>\n<hr data-path-to-node=\"27\" \/>\n<h3 data-path-to-node=\"28\">Domande e risposte<\/h3>\n<p><strong>Perch\u00e9 la BCE valuta un rialzo dei tassi nonostante la crescita debole?<\/strong><\/p>\n<p>La BCE, guidata dalla visione dei \u201cfalchi\u201d come Isabel Schnabel, teme che l\u2019inflazione possa risalire sopra il target del 2% nel medio termine, in particolare verso il 2027 e il 2028. La preoccupazione principale deriva da fattori strutturali come l\u2019introduzione dei nuovi meccanismi di prezzo del carbonio nell\u2019UE e la persistenza dell\u2019inflazione nei servizi legata ai salari. Inoltre, ritengono che l\u2019economia dell\u2019Eurozona abbia mostrato una resilienza inaspettata agli shock geopolitici, giustificando quindi una politica monetaria che non stimoli eccessivamente la domanda.<\/p>\n<p><strong>In che modo la visione di Kevin Hassett differisce da quella della BCE?<\/strong><\/p>\n<p>Kevin Hassett, possibile futuro presidente della FED, abbraccia una teoria basata sull\u2019offerta (supply-side).1 Egli sostiene che l\u2019adozione massiccia dell\u2019intelligenza artificiale e della robotica stia generando un enorme aumento della produttivit\u00e0 e dell\u2019offerta aggregata di beni e servizi. Questo \u201cshock positivo\u201d dell\u2019offerta esercita una naturale pressione al ribasso sui prezzi. Di conseguenza, Hassett vede ampio spazio per tagliare i tassi di interesse per accompagnare questa crescita, contrariamente alla BCE che vede la crescita come un potenziale innesco inflattivo da controllare.2<\/p>\n<p><strong>Quali sono i rischi per l\u2019Europa se si concretizzasse questa divergenza di politiche monetarie?<\/strong><\/p>\n<p>Se la BCE alzasse i tassi mentre USA, Cina e India li abbassano, l\u2019Europa rischierebbe l\u2019isolamento economico. Tassi pi\u00f9 alti rafforzerebbero l\u2019Euro, danneggiando ulteriormente le esportazioni gi\u00e0 sofferenti per la concorrenza asiatica. Inoltre, un costo del denaro elevato scoraggerebbe gli investimenti necessari per la modernizzazione tecnologica, allargando il divario di produttivit\u00e0 con gli Stati Uniti. Infine, una politica restrittiva in un contesto di crescita anemica (come lo 0,3% tedesco) potrebbe trasformare la stagnazione in una recessione strutturale profonda.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>FONTE:<\/strong>\u00a0<a href=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/la-grande-divergenza-mentre-la-bce-sogna-nuovi-rialzi-parola-della-schnabel-gli-usa-di-hassett-preparano-la-rivoluzione-dellofferta\/\">https:\/\/scenarieconomici.it\/la-grande-divergenza-mentre-la-bce-sogna-nuovi-rialzi-parola-della-schnabel-gli-usa-di-hassett-preparano-la-rivoluzione-dellofferta\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>di SCENARIECONOMICI (Fabio Lugano) &nbsp; La BCE prepara la stangata: Schnabel vuole tassi pi\u00f9 alti mentre l\u2019economia arranca. Intanto negli USA, Hassett promette la rivoluzione dell\u2019offerta e tagli ai tassi. L\u2019Europa rischia il suicidio economico? &nbsp; Mentre il mondo corre, l\u2019Europa sembra decisa a tirare il freno a mano, convinta forse che la velocit\u00e0 sia un peccato capitale. La candidata tedesca alla guida spirituale (e forse futura materiale) della politica monetaria europea,\u00a0Isabel Schnabel,\u00a0ha lanciato un&#46;&#46;&#46;<\/p>\n","protected":false},"author":99,"featured_media":26680,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","enabled":false},"version":2}},"categories":[32],"tags":[],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/Scenarieconomici.png","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p7ZaJ4-of1","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/93187"}],"collection":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/99"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=93187"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/93187\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":93188,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/93187\/revisions\/93188"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/26680"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=93187"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=93187"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=93187"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}