{"id":95319,"date":"2026-05-08T09:30:04","date_gmt":"2026-05-08T07:30:04","guid":{"rendered":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=95319"},"modified":"2026-05-07T23:35:29","modified_gmt":"2026-05-07T21:35:29","slug":"la-fine-dellillusione-deutsche-bank-suona-la-sveglia-il-dollaro-trema-loro-torna-re","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/appelloalpopolo.it\/?p=95319","title":{"rendered":"La fine dell\u2019illusione: Deutsche Bank suona la sveglia. Il dollaro trema, l\u2019oro torna Re"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify\"><strong>di SCENARI ECONOMICI (Fabio Lugano)<\/strong><\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-medium wp-image-95320\" src=\"https:\/\/appelloalpopolo.it\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/oro-bance-chentrali-1536x857.jpg-300x167.webp\" alt=\"\" width=\"300\" height=\"167\" srcset=\"https:\/\/appelloalpopolo.it\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/oro-bance-chentrali-1536x857.jpg-300x167.webp 300w, https:\/\/appelloalpopolo.it\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/oro-bance-chentrali-1536x857.jpg-1024x571.webp 1024w, https:\/\/appelloalpopolo.it\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/oro-bance-chentrali-1536x857.jpg-768x429.webp 768w, https:\/\/appelloalpopolo.it\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/oro-bance-chentrali-1536x857.jpg.webp 1536w\" sizes=\"(max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Per trent\u2019anni abbiamo vissuto in una comoda bolla. Nel 1989, Francis Fukuyama ci aveva convinto che la storia fosse finita: il modello occidentale aveva vinto, il dollaro era il padrone assoluto e il mondo era un grande, pacifico mercato. Le banche centrali, convinte di questa pace eterna, vendevano l\u2019oro, considerandolo una vecchia e inutile \u201creliquia barbara\u201d.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\" data-path-to-node=\"2\">Oggi, quella bolla \u00e8 scoppiata. Un nuovo rapporto di\u00a0<a href=\"https:\/\/www.dbresearch.com\/PROD\/IE-PROD\/PDFVIEWER.calias?pdfViewerPdfUrl=PROD0000000000625515&amp;rwnode=REPORT\">Deutsche Bank (DB<\/a>) mette nero su bianco ci\u00f2 che molti osservatori pragmatici sospettavano da tempo: la fine della storia \u00e8 giunta al termine. Stiamo entrando in una nuova era economica in cui l\u2019oro si riprende il palcoscenico e il dollaro inizia un lento, ma inesorabile, declino.<\/p>\n<h3 style=\"text-align: justify\" data-path-to-node=\"3\">Il patto rotto dalle Banche Centrali<\/h3>\n<p style=\"text-align: justify\" data-path-to-node=\"4\">Il problema non \u00e8 nato ieri. Dalla grande crisi del 2008, le banche centrali occidentali hanno rotto un patto di fiducia con i cittadini. Hanno stampato fiumi di denaro per tappare le falle del sistema. Questo avrebbe eroso il valore reale delle valute. Senza l\u2019oro a fare da limite fisico e tangibile, chi stampa banconote oggi ha come unico freno l\u2019inflazione. E l\u2019inflazione, come abbiamo visto negli ultimi anni, \u00e8 tornata a colpire duro.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\" data-path-to-node=\"5\">Gli Stati Uniti, in particolare, stanno vivendo ben al di sopra dei propri mezzi:<\/p>\n<ul>\n<li style=\"text-align: justify\" data-path-to-node=\"5\">Deficit cronico: Registrano deficit di bilancio da 23 anni consecutivi, ma, soprattutto, presentano un deficit primario (cio\u00e8 al netto degli interessi) almeno dal 2008. Per fare una comparazione, fino al COvid , l\u2019Italia ha avuto avanzo primario in 26 anni su 30 e quindi \u00e8 tornata in avanzo primario nel 2024.<\/li>\n<li style=\"text-align: justify\" data-path-to-node=\"5\">Debito fuori controllo: La spesa pubblica continua a salire senza coperture adeguate.<\/li>\n<li style=\"text-align: justify\" data-path-to-node=\"5\">Inflazione persistente: L\u2019aumento dei prezzi \u00e8 sopra i livelli di guardia da oltre cinque anni, anche se si \u00e8 affievolita con Trump.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify\">Mentre la Federal Reserve (la banca centrale americana) continua a comprare il debito del proprio governo, stampando dollari, questi ultimi perdono attrattiva. L\u2019offerta di moneta cresce a dismisura, mentre l\u2019offerta di oro cresce solo di un misero 1,5% all\u2019anno grazie all\u2019estrazione mineraria.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\"><strong>Il punto di non ritorno: la geopolitica<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Il vero acceleratore di questo storico cambio di rotta \u00e8 stato un evento politico, non economico. Nel 2022, gli Stati Uniti e l\u2019Europa hanno congelato le riserve in dollari ed euro della Russia. Questa mossa ha inviato un messaggio spaventoso a tutto il mondo: il dollaro non \u00e8 pi\u00f9 un bene neutrale, ma un\u2019arma. Se non ti allinei alle regole di Washington, i tuoi risparmi possono sparire in un istante.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Di fronte a questo rischio, la reazione \u00e8 stata immediata. La fiducia si \u00e8 spostata verso l\u2019unico bene che non pu\u00f2 essere cancellato con un click: l\u2019oro fisico.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">\n<p style=\"text-align: justify\">Era Unipolare (1990 \u2013 2008) Nuova Era Multipolare (Oggi e Futuro)<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Dollaro come porto sicuro Oro come porto sicuro neutrale<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Iper-globalizzazione e libero scambio Frammentazione e guerre commerciali<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Banche centrali vendono oro Banche centrali emergenti comprano oro a livelli record<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Fiducia totale nei titoli di Stato USA Timore di sanzioni e confische finanziarie<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Le banche centrali dei paesi emergenti hanno capito la lezione. Dalla crisi del 2008 hanno comprato quantit\u00e0 enormi di oro. Non a caso, nazioni come Russia e Cina tengono tutto il loro oro rigorosamente all\u2019interno dei propri confini, al sicuro.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\"><strong>La visione di Deutsche Bank sul futuro e la sfida della Cina<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Cosa ci aspetta, dunque, per il futuro? Deutsche Bank delinea uno scenario chiaro: ci troviamo nel mezzo di una transizione storica epocale. Non \u00e8 un calo passeggero della borsa, \u00e8 un cambio delle regole del gioco.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">L\u2019elemento centrale di questo nuovo mondo \u00e8 la Cina, supportata dal blocco dei paesi BRICS e dal Sud del mondo. L\u2019economia reale sta parlando. Se guardiamo al PIL misurato a parit\u00e0 di potere d\u2019acquisto, la Cina ha gi\u00e0 superato gli Stati Uniti. Il Sud del mondo rappresenta oggi oltre la met\u00e0 dell\u2019economia globale. La Cina non \u00e8 solo la fabbrica del mondo, \u00e8 una potenza commerciale e navale che sta costruendo un circuito economico parallelo a quello americano.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Deutsche Bank prevede che i paesi emergenti, per rendere credibili le loro monete nei pagamenti internazionali e sganciarsi dal dominio del dollaro, dovranno per forza legarle a qualcosa di concreto. E quel qualcosa \u00e8 l\u2019oro. In economie dove lo Stato di diritto o i mercati finanziari sono visti con sospetto dagli investitori internazionali, l\u2019oro fisico diventa la garanzia finale. \u00c8 la fiducia fatta metallo.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Siamo a un momento topico perch\u00e9 i numeri stanno per invertirsi. DB stima che entro il 2025 il valore totale dell\u2019oro nel mondo superer\u00e0 il valore totale dei titoli di Stato americani. L\u2019oro torner\u00e0 a essere il bene di rifugio pi\u00f9 grande del pianeta. In passato, prima degli anni \u201990, l\u2019oro rappresentava tra il 40% e il 70% delle riserve mondiali; oggi siamo al 30%, ma in rapida risalita dal 40% del dollaro (che prima era al 60%).<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Le conseguenze economiche saranno profonde, secondo DB. Se il dollaro perde il suo ruolo di valuta di riserva unica, gli Stati Uniti non potranno pi\u00f9 finanziare i loro enormi deficit semplicemente stampando carta. I tassi di interesse in Occidente potrebbero dover rimanere strutturalmente pi\u00f9 alti per attirare capitali. Per l\u2019Europa, schiacciata tra questi due blocchi, l\u2019impatto dipender\u00e0 dalla capacit\u00e0 di mantenere una propria autonomia energetica e industriale.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">Chi pensa che i prossimi vent\u2019anni saranno uguali agli ultimi trenta, avverte Deutsche Bank, rischia di fare scelte disastrose. Il mondo unipolare a guida americana \u00e8 stata una fortunata parentesi storica. Ora la storia vera, fatta di rivalit\u00e0, scontri tra potenze e ricerca di beni reali, \u00e8 tornata. E l\u2019oro siede di nuovo sul trono.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\"><strong>Sar\u00e0 veramente cos\u00ec?<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">La previsione di Deutsche Bank \u00e8 affascinante, ma, secondo me, si scontra con due osservazioni. Prima di tutto legarsi a un singolo metallo prezioso (e materia prima) \u00e8 pericoloso, anche perch\u00e9, negli ultimi sei mesi, la tradizionale stabilit\u00e0 nelle valutazioni del metalli giallo sembra essere svanita, come potete osservare nel seguente grafico da Tradingeconomics:<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-medium wp-image-95323\" src=\"https:\/\/appelloalpopolo.it\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/xauusd_cur-53-1024x710.png-300x208.webp\" alt=\"\" width=\"300\" height=\"208\" srcset=\"https:\/\/appelloalpopolo.it\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/xauusd_cur-53-1024x710.png-300x208.webp 300w, https:\/\/appelloalpopolo.it\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/xauusd_cur-53-1024x710.png-768x533.webp 768w, https:\/\/appelloalpopolo.it\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/xauusd_cur-53-1024x710.png.webp 1024w\" sizes=\"(max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: justify\">La volatilit\u00e0 \u00e8 stata quali sempre positiva, ma comunque fluttuazioni del 30%-40% nelle quotazioni pu\u00f2 non essere adatto a costituire la massa principale delle riserve valutarie di un istituto centrale. Anche perch\u00e9 l\u2019esperienza insegna che un balzo in avanti del 35% pu\u00f2 corrispondere, in un futuro, a un calo equivalente. Se una banca centrale volesse distaccarsi dal dollaro potrebbe cercare un \u201cCestino\u201d di beni \/ valute che permettessero di minimizzare il rischio. Al contrario comprare solo oro \u00e8 semplice, ma significa anche mettere tutte le uova in un solo paniere.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify\"><strong>Fonte:\u00a0<a href=\"https:\/\/scenarieconomici.it\/la-fine-dellillusione-deutsche-bank-suona-la-sveglia-il-dollaro-trema-loro-torna-re\/\">https:\/\/scenarieconomici.it\/la-fine-dellillusione-deutsche-bank-suona-la-sveglia-il-dollaro-trema-loro-torna-re\/<\/a><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>di SCENARI ECONOMICI (Fabio Lugano) Per trent\u2019anni abbiamo vissuto in una comoda bolla. 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