le Banche Centrali vogliono riportare l’oro a casa, dopo le sanzioni USA alla Russia

Un numero crescente di paesi sta rimpatriando le riserve auree come protezione contro il tipo di sanzioni imposte dall’Occidente alla Russia, secondo un sondaggio Invesco della banca centrale e dei fondi sovrani pubblicato lunedì riportato da Reuters.

La disfatta del mercato finanziario dello scorso anno ha causato perdite diffuse per i gestori di fondi sovrani che stanno “fondamentalmente” ripensando le proprie strategie nella convinzione che l’inflazione più elevata e le tensioni geopolitiche siano destinate a restare. Oltre l’85% degli 85 fondi sovrani e delle 57 banche centrali che hanno preso parte allo studio annuale Invesco Global Sovereign Asset Management ritiene che l’inflazione sarà ora più alta nel prossimo decennio che nell’ultimo.

L’oro e le obbligazioni dei mercati emergenti sono visti come buone scommesse in quel contesto, ma anche il congelamento dello scorso anno di quasi la metà dei 640 miliardi di dollari di riserve in oro e valuta della Russia da parte dell’Occidente in risposta all’invasione dell’Ucraina sembra aver innescato un cambiamento.

Il sondaggio ha mostrato che una “quota sostanziale” di banche centrali era preoccupata per il precedente che era stato creato. Quasi il 60% degli intervistati ha affermato di aver reso l’oro più attraente, mentre il 68% conservava riserve a casa rispetto al 50% nel 2020.

Una banca centrale, citata in modo anonimo, ha dichiarato: “L’abbiamo tenuto (l’oro) a Londra… ma ora lo abbiamo trasferito nel nostro paese per tenerlo come bene rifugio e per tenerlo al sicuro”. Rod Ringrow, capo delle istituzioni ufficiali di Invesco, che ha supervisionato il rapporto, ha affermato che si tratta di un’opinione ampiamente condivisa.

“‘Se è il mio oro, allora lo voglio nel mio paese’ (è) stato il mantra che abbiamo visto nell’ultimo anno o giù di lì”, dichiarano i responsabili delle banche mondiali. Nessuno si fida più degli USA.

Bisogna diversificare

Anche le preoccupazioni geopolitiche, unite alle opportunità nei mercati emergenti, stanno incoraggiando alcune banche centrali a diversificare allontanandosi dal dollaro.

Un crescente 7% ritiene che anche l’aumento del debito degli Stati Uniti sia negativo per il biglietto verde, sebbene la maggior parte non veda ancora alcuna alternativa ad esso come valuta di riserva mondiale. Quelli che vedono lo yuan cinese come un potenziale concorrente sono scesi al 18%, dal 29% dello scorso anno. Una inaspettata debolezza, legata al debito interno.

Quasi l’80% delle 142 istituzioni intervistate vede le tensioni geopolitiche come il rischio maggiore nel prossimo decennio, mentre l’83% ha citato l’inflazione come una preoccupazione per i prossimi 12 mesi.

Le infrastrutture sono ora viste come l’asset class più attraente, in particolare quei progetti che prevedono la generazione di energia rinnovabile.

Le preoccupazioni per la Cina fanno sì che l’India rimanga uno dei paesi più attraenti per gli investimenti per il secondo anno consecutivo, mentre la tendenza del “near-shoring”, in cui le aziende costruiscono stabilimenti più vicino a dove vendono i loro prodotti, sta dando impulso a paesi come Messico, Indonesia e Brasile.

Oltre alla Cina, la Gran Bretagna e l’Italia sono viste come meno attraenti, mentre l’aumento dei tassi di interesse unito al lavoro da casa e alle abitudini di acquisto online che si sono consolidate durante l’epidemia di COVID-19 hanno fatto sì che la proprietà sia ora il bene privato meno attraente.

Ringrow ha affermato che i fondi patrimoniali che hanno ottenuto risultati migliori lo scorso anno sono stati quelli che hanno riconosciuto i rischi posti dai prezzi delle attività gonfiati ed erano disposti a apportare modifiche sostanziali al portafoglio. Sarebbe lo stesso andando avanti.

“I fondi e le banche centrali stanno ora cercando di fare i conti con l’aumento dell’inflazione”, ha detto. “È un grande cambiamento epocale”.4

Intanto Italia e Cina vedono visti in ribasso come luoghi di investimento finanziario dai responsabili delle Banche Centrali